内部控制质量、社会责任成本与企业价值

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1、内部控制质量、社会责任成本与企业价值　　　　【摘要】国内外学者对内部控制质量、社会责任成本与企业价值的相关性研究主要集中于两两关系的分析，将三者纳入同一框架下的研究寥寥无几。文章以2014―2016年沪深两市A股16类重污染行业的1962个样本数据为研究对象，运用多元回归模型分析了内部控制质量、社会责任成本与企业价值之间的关系。研究发现：内部控制质量与企业价值存在直接正相关关系；社会责任成本在内部控制质量与企业价值的关系中存在部分中介效应，其中，对当期企业价值的正向促进幅度较小，对后期企业价值的正向促进作用显著。因此，内部控制质量和社会责任成本对企业价值的影响具有持续性和

2、渐进性。下载论文网　　【关键词】内部控制质量；社会责任成本；企业价值；中介效应　　【中图分类号】F270【文献标识码】A【文章编号】1004-5937（2018）04-0085-08　　一、引言　　中国经济进入“新常态”后，随着可持续发展观念的逐步深入，企业的内部控制制度建设愈发重要。《企业内部控制基本规范》中将内部控制的最终目标定位于最大化地实现企业价值，而非仅局限于”纠错与防弊”，企业应在价值导向的指引下不断完善其内部控制体系。同时，作为企业内部控制基准体系的关键组成部分和内部控制质量提高的必然结果，社会责任的履行必然伴随着企业相关现实成本的增加，而企业作为以盈利为目

3、的的契约团体，能否在积极承担社会责任的过程中提高自身价值，这是一个值得思考和关注的问题。企业在建立健全内部控制体系以提升企业价值的同时，将履行社会责任的理念真正融入到内部控制建设之中，能够促使企业经营目标向经济价值和社会价值双重目标转化，提升企业的发展潜力，实现可持续发展。　　二、文献回顾　　（一）内部控制质量与企业价值的相关性研究　　目前国内外学者的研究结论分为两类：一是内部控制质量与企业价值呈直接正相关关系，曹晓丽等[1]认为高质量的内部控制可以显著提高企业的财务绩效；二是内部控制质量与企业价值呈非直接正相关关系，Ittonen[2]、杨松令等[3]均通过中介效应或替

4、代效应验证了内部控制质量与企?I价值的正相关关系，Agyei-Mensah[4]得出内部控制质量的提高对企业价值的影响是一个渐进的过程，并非一蹴而就。　　（二）内部控制质量与社会责任成本的相关性研究　　国内外学者关于企业内部控制质量与社会责任成本的关系研究并不广泛，主要分为两种相反的观点：一是认为内部控制质量作用于社会责任成本，Ackers[5]、汤晓建[6]认为企业内部控制质量提高将对社会责任履行起到监督和保证作用；二是认为社会责任成本作用于内部控制质量，Kimetal.[7]研究发现具有社会责任感的企业会表现出负责任的态度驱使管理者执行规范的内部控制制度，戚鹏等[8]

5、认为企业履行社会责任有助于提高内部控制质量。　　（三）社会责任成本与企业价值的相关性研究　　关于社会责任成本对企业价值影响的研究主要形成了两种观点：一是社会责任成本能正向促进企业价值的实现，Cochran[9]、高芳等[10]认为具有高水平的社会责任感的企业其总成本是最小的，相应的企业价值是最大的；二是社会责任成本对企业价值的促进作用具有一定的范围限制或存在滞后性，Arasetal.[11]研究得出社会责任履行在短期内会阻碍企业绩效的提高，但对企业的长期绩效具有促进作用，于晓红等[12]认为企业履行社会责任与当期企业价值呈负相关关系，但与后期企业价值呈显著正相关关系。　　

6、通过对现有文献进行梳理，发现存在以下分歧：从研究形式看，国内外学者对内部控制质量、社会责任成本与企业价值的分析主要集中于两两关系的研究，将三者纳入同一框架下的分析寥寥无几；从量化标准看，对内部控制质量和社会责任成本的量化，国内外学者没有统一的标准；从研究结果看，国内外学者对两两关系的研究尚未形成一致结论。以上分歧为本文的研究提供了一个新契机。　　三、理论分析与研究假设　　（一）内部控制质量与企业价值的关系假设　　内部控制产生的根本原因就是受托责任的存在，所有者和经营者由于目标不一致产生的委托代理矛盾及代理成本不利于企业价值最大化目标的实现。为解决委托代理问题，实现企业价值

7、的保值增值，需要对企业的关系予以明晰，鼓励企业董事会、监事会、经理层和员工等共同参与建立一个比较完善的内部控制机制。　　张晓萌等[13]建立了一套基于价值链管理的制造型企业内部控制体系，研究得出企业内部控制质量与企业价值呈直接正相关关系。Thuneibatetal.[14]认为企业所有者应审查内部控制实施的有效性，以保证决策风险的可控性，提高决策的有效性，尽可能地谋求企业价值最大化。　　现代企业是以契约形式组成的多层委托代理关系的集合体，企业内部控制制度作为系统冲突与矛盾的制约机制，内部控制设计完善和运行良好，能够弥补企业契约