国有资本投资公司优化资本配置战略研究——基于中粮集团案例分析

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1、国有资本投资公司优化资本配置战略研究——基于中粮集团案例分析-->1引言总结目前国企改革问题和归纳改革重点之后,针对本文由微观国有企业集团的资本配置战略配置能对红果国企改革有何借鉴意义的问题。其实,国企改革的中心就是如何把国有企业体制改革转化为国有资本体制改革。发达国家的国有资本改革发展中主要将目标都放在了处理国家的宏观调控和其市场化自由竞争调节之间的关系上。在这个过程中,发达国家的国有企业都掌握了国家的关键战略性产业,推动其经济发展并掌握其发展方向。但是在调解的同时更偏向尊重其市场的调节,认为自由竞争的经济才是其创造价值的核心,尤其是英国,为了更好地发展经济,

2、更是逐步退出国有资本。而我国的资本管理模式之前一直停留在管人管事管资产,对市场的自由竞争还是处理的不够,这是我们应该像发达国家的国有资本投资改革过程进行学习和借鉴的。这个转化过程中围绕优化国有资本配置,避免非效率投资。借鉴国外国企改革成功关键,把国有资本从传统产业板块进行退出,对需要扶植的产业板块进行有序进退,对新兴行业和高新技术行业这类有巨大潜力的产业进行转型。(厉宁,2014)........2理论分析与文献述评2.1淡马锡模式淡马锡公司作为成功的国有资本运营公司,在发展期间经过了三个阶段的投资方向转型。从最初的传统行业到具有战略优势的新兴行业,淡马锡的国有

3、投资转型重点从本企业一步步向国际市场转变,完成了对成熟市场的退出。具体来说分为产业板块退出,产业板块"有进有出",产业板块转型三个阶段。淡马锡公司不仅完成了其作为国有企业的基本国有资本保值增值任务,还带动了国家的经济发展,保障了经济安全。为了平稳进行国有投资的转型,淡马锡公司专门成立了企业发展部,专注打造其四大业务发展范围,培育新兴产业,现有产业转型,拓展新的增长领域及识别创新趋势并捕捉机会。在这个过程中,"淡马锡模式"注重的是产业板块的未来发展潜力,并不吝惜对需要长期孕育的产业模块或目前发展并不成熟以至于正在亏损的行业进行投资,以探索新的商业发展机会,寻找可改

4、变目前商业模式以及可能该改变行业规则的企业。2.2国有资本投资公司原理国有资本投资公司是中国现有的重要国有资本管理模式之一。而资本运作模式除了国有资本投资公司之外,还包括国有资本运营公司、国有资本流动平台。国有资本投资公司主要指导和控制其资本运作即投资实业的过程,而较少的直接插手其业务层面的具体经营管理,这种国有资本投资公司方式与其他两种的显著.区别是国有资本投资公司是进行实业的投资,而其他两种则不涉及投资实业,以资本运营为主。下图主要描述以中粮集团为例的国有资本投资公司运作原理。中粮集团的资本配置投资的对象是实业公司,对实业公司进行分类,并制定适合的管控模式,

5、参与实业公司的投资及管理。在这个过程中资本是中粮集团与被投资公司的纽带,最终期望达成的目标是投资效益最大化。中粮集团作为国有资本投资公司,受国资委100%控股。它的投资行为及资本运作过程受国资委监管。中粮集团资本为纽带,通过重组,并购,合作等方式,投资属于不同产业板块的实业公司一如中粮地产,中粮心河公司,现代牧业,中粮生化,雅士利等。3中粮集团案例研究.........213.1中粮集团案例概述......213.2中粮集团组建国有资本投资公司......234中粮集团资本配置优化战略......274.1基础战略产业扳块扩展——国际化全产业链战略......2

6、84.2非战略性产业的退出......354.3发挥国有资本杠杆作用一一引进战略投资者......375中粮集团资本配置战略效果及价值创造......435.1中粮集团的资本配置改革效果衡量......435.2资本配置战略的价值创造一一以中粮心河公司为例......435.3产业链协同效应改革效果一一以酒类产品改革为例......475中粮集团资本配置战略效果及价值创造5.1中粮集团的资本配置改革效果衡量现有的研究对中粮集团的资本配置效率研究大多中粮集团的财务报表数据为基础,分析国际粮油市场冲击期间的中粮集团的总资产、利润总额和归属于母公司净利润等财务指标,片

7、面的得出中粮集团资本配置效率低,全产业链建设无法实现协同效应等结论。本文认为,衡量国有资本投资公司改革效果不能仅从其上市公司财务数据反应的经营亏损一概而论。而企业的投资效率,尤其是针对农业这一特殊领域的国有资本投资改革试点的投资效果,不能仅靠集团上市公司业绩盈亏情况来反映,也不应该只是资产形成的单纯投资率,而是应该在集团的角度上来看其投资的整体经济增加值,以及该投资对于企业现期,以及未来发展潜力来说的总体价值增加。对于国有资本改革而言就是要通过产业的优化实现更高的投资效率,逐步解决现有的国有资本投资问题,优化产业结构,增加企业的未来发展潜力。由此来看,探究中粮集

8、团的国际化全产业链改革,