国有资本投资公司优化资本配置战略－基于中粮集团案例分析

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1、国有资本投资公司优化资本配置战略－基于中粮集团案例分析３中粮集团案例３．１中粮集团案例概述３．１．１中粮集团简介及发展脉络中粮集团的产业板块资本配置自其在１９４９年建立起来己经持续进行资本配置建设６０余年。中粮集团的建立可追溯到新中国成立，集团的发展由于其所处的战略性产业板块一直受到政府的高度重视，并始终受政策指导和调控。在这个意义上，中粮集团的发展过程也是中国宏观经济发展的一个体现。中粮集团公司涉及的中也产业属于具有战略意义的粮食产业，这一产业板块对于任何一个国家来说都是基础性关键战略领域，基于这一板块进行改革是十分必

2、要且具有战略指导意义的。中粮集团不仅是该战略产业板块的龙头公司，也是多元化经营的国有企业集团，它是国有企业集团进入市场自由竞争的典型，业绩竞争方面它早己稳居世界５００强企业，是中国规模最大的粮油食品公司。集团性质方面，作为长期盘踞粮食战略产业板块的国有企业集团，它的改革模式比较具有代表性和典型性的发展历程。中粮集团的资本配置２０１４年７月成为国有资本投资公司试点作为时间节点。分析２０１４年７月前的资本配置过程，Ｌ义及成为国有资本投资公司改革试点企业之后中粮集团的改革方向的优化过程，通过梳理整个资本配置过程的持续性建设和提炼对

3、比时间节点前后的资本配置和改革方面的变化，深入分析国有资本投资公司的资本配置战略优化。中粮集团的资本配置活动频繁，可ＷＷ此作为改革基础，总结其前期存在的问题和优势，为后续改革提供优化方向。（发展脉络见附录Ａ）３丄２国有资本投资公司试点背景在中国的国有资本改革过程中，２０１４年７月是一个至关重要的转折点：国资委启动的＂四项试点＂改革一一即＾＞１中粮集困及国开投为代表的国有资本投资公司试点，Ｗ中国医药及中国建材为代表的发展混合所有制经济试点，同样Ｗ这两个集团及中国节能环保及新兴际华为代表的董事会高管选聘、业绩、薪酬管理职权试

4、点和派驻纪检组试点。２０１４年７月＂四项试点＂是国企改革的一大里程碑，它不仅是对国企改革方向的具体落实，也标志着国企改革的进一步推进。国企改革的中屯、就是如何把国有企业体制改革转化为国有资本体制改革。发达国家的国有资本改革发展中主要将目标都放在了处理国家的宏观调控和其市场化自由竞争调节之间的关系上。在这个过程中，发达国家的国有企业都掌握了国家的关键战略性产业，推动其经济发展并掌握其发展方向。但是在调解的同时更偏向尊重其市场的调节，认为自由竞争的经济才是其创造价值的核私。而我国的资本管理模式之前一直停留在管人管事管资产，对市场的自

5、由竞争还是处理的不够，这是我们应该像发达国家的国有资本投资改革过程进行学习和借鉴的。这个转化过程中围绕优化国有资本配置，避免非效率投资。借鉴国外国企改革成功关键，把国有资本从传统产业板块进行退出，对需要扶植的产业板块进行有序进退，对新兴行处和高新技术行业这类有巨大潜力的产业进行转型。３丄３中粮集团代表性和借鉴意义中粮集团的代表性和借鉴意义体现在国有资本投资公司资本运作原理，公司发展和代表性的资本配置Ｈ个层面。首先，就国有资本投资公司运作原理层面，在上文两节分析完国有资本投资公司的运作原理和中粮集团对旗下投资的实业公司的管

6、控模式原理之后。其实选择中粮集团作为国有资本投资公司的改革试点企业的原因和代表性就显而易见了。＂控股公司＂模式则是中粮集团在管理旗下实业公司中采用最多的一种模式。这种模式下，中粮集团对其投资的实业公司的管理整体上尽可能不去具体涉及其业务层面的具体事务，然而对其资本运作业务则更多的进行指导。国有资本投资公司也是主要指导和控制其资本运作即投资实业的过程，而较少的直接插手其业务层面的具体经营管理，这种国有资本投资公司方式与其他两种的显著区别是国有资本投资公司是进行实业的投资，而其他两种则不涉及投资实业，ｌ＾ｉ／资本运营为主。中粮集

7、团对旗下的实业公司的管控模式正是国有资本投资平台资本运作原理的体现，可Ｗ说中粮集团就是国有资本投资公司这一模式的具体维形，体现了其核屯、原理，并在进一步探索和优化，Ｗ逐步探索建立一种科学的资本运作模式。其次，在具体集团角度的通用意义借鉴意义体现在其具体公司发展方面。中粮集团涉及的中屯、产业属于具有战略意义的粮食产业，这一产业板块对于任何一个国家来说都是基础性关键战略领域，基于这一板块进行改革是十分必要且具有战略指导意义的。中粮集团不仅是该战略产业板块的龙头公司，也是多元化经营的国有企业集团，它是国有企业集团进入市场自由竞争的典型

8、，业绩竞争方面它早已稳居世界５００强企业，集团性质方面，作为长