有色金属行业：滞胀预期推涨金属价格，利率矛盾引来金价拐点

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1、目录周度热点追踪：美国与新兴市场利率矛盾加大，金价临近拐点4有色产品价格6有色行业供需16本周有色金属上游情况概览16全球有色矿产动态16本月有色金属下游消费概览19有色上市公司下周行动事件汇总32图表目录图表1：美国与新兴市场国家PMI（%）错误!未定义书签。图表2：美国与新兴市场国家利率（%）错误!未定义书签。图表3：黄金价格与美元利率（美元，%）错误!未定义书签。图表4：美国货存量与黄金价格（十亿美元，%）错误!未定义书签。图表5：美国PMI与联邦基金利率关系（%）5图表6：工业金属价格涨跌6图表

2、7：能源金属价格涨跌6图表8：贵金属价格涨跌6图表9：稀有金属价格涨跌6图表10：工业金属价格及比价数据一览7图表11：能源金属价格及比价数据一览7图表12：稀贵金属价格及比价数据一览8图表13：铜期货价格8图表14：铝期货价格8图表15：铅期货价格8图表16：锌期货价格8图表17：镍期货价格9图表18：锡期货价格9图表19：铜现货升贴水9图表20：铝现货升贴水9图表21：铅现货升贴水9图表22：锌现货升贴水9图表23：镍现货升贴水10图表24：锡现货升贴水10图表25：黄金现货价格10图表26：白银现

3、货价格10图表27：四氧化三钴价格（元/吨）10图表28：碳酸锂现货价格（元/吨）10图表29：钨条价格（元/千克）11图表30：锗锭价格（元/千克）11图表31：氧化钼价格（元/吨度）11图表32：镁锭价格（元/吨）11图表33：铟锭价格（元/千克）11图表34：有色产品交易所库存一览12图表35：铜库存（吨）13图表36：铝库存（吨）13图表37：铅库存（吨）13图表38：锌库存（吨）13图表39：镍库存（吨）13图表40：锡库存（吨）13图表41：有色产品社会库存一览14图表42：铜社会库存（万吨

4、）14图表43：电解铝社会库存（万吨）14图表44：氧化铝港口库存（万吨）15图表45：锌锭社会库存（万吨）15图表46：锌精矿港口库存（万吨）15图表47：不锈钢社会库存（万吨）15图表48：电解镍社会库存（万吨）15图表49：镍矿石港口库存（万吨）15图表50：有色金属上游情况统计16图表51：铜精矿现货TC价格（美元/吨）18图表52：氧化铝价格（元/吨）18图表53：铅精矿TC价格（元/吨）18图表54：锌精矿TC价格（元/吨）18图表55：镍铁价格（元/吨）18图表56：锡精矿TC价格（元/吨

5、）18图表57：房地产开发投资完成额与销售面积:累计同比19图表58：房屋新开工、施工、竣工面积:累计同比19图表59：铜材产量及同比（万吨，%）20图表60：铝材产量及同比（万吨，%）20图表61：铝合金产量及同比（万吨，%）20图表62：空调产量库存及同比（万台，%）20图表63：电网基本建设投资完成额：累计值20图表64：电源基本建设投资完成额：累计值20图表65：库存：乘用车21图表66：库存：商用车21图表67：不锈钢产量（万吨）21图表68：不锈钢新废价格及价差21图表69：锂电池产量（万个

6、）21图表70：国内新能源汽车产量及同比（万量，%）21图表71：重点公司盈利预测与估值22图表72：申万板块行业本周表现（%）23图表73：有色子版块本周表现（%）23图表74：重点关注有色个股本周表现（%）24图表75：申万有色板块公司本周涨跌幅排名24图表76：有色公司下周行动事件汇总32图表77：下周主要财经事件及数据公布预告33周度热点追踪：美国与新兴市场利率矛盾加大，金价临近拐点本周热点：中国人民银行决定，从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村

7、商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。周三周四美国股指大幅收跌，标普五连跌为特朗普时代最长连跌，道指连续两日累计下跌逾1370点。市场仍在担心美债收益率迅猛上涨与美联储加息的影响，美元指数跌至月初以来最低水平。受美股暴跌影响，亚欧主要股指亦大幅下挫。本周黄金板块表现亮眼，逆势上涨5.66%及金价上涨1.32%。从投资机构和商业机构的持仓

8、上可以看出，前期黄金的净空头数量不断加大，机构投机的净空头达到7.3万张的五年历史最高水平，但随着市场风险不断抬升，预计下周开始空头数量将会回落，黄金价格下行压力有所缓解。短期金融市场和国际政治局势的不确定性将成为黄金价格上涨的主要支撑。货币存量及利率与黄金价格走势逻辑关系谈到黄金走势无法避免对美元货币存量及利率市场的讨论研究，全球的货币存量决定了黄金长期的价格走向，是黄金多年来上涨趋势的锚。而美元的联邦基金利率，是决定黄金中短期走势最重要