我国企业股票发行与上市（附证券法发行部分）

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1、中央财经大学证券期货研究所所长金融学院教授博导贺强我国企业改制与股票发行上市一、我国证券市场的产生与发展（1872-2000）我国证券市场的历史，既年轻，又渊远流长。从建立到现在，我国的证券市场已达100年之久。中国证券的历史长河横跨清朝末期、民国时期、伪满时期、革命根据地时期、解放初期、文革时期及改革开放时期，历经百年的产生与发展、衰落与兴盛。1872年北洋通商大臣，直隶总督李鸿章，委托上海商人朱其昂、朱其诏筹建上海轮船招商局。随着该局的成立和第一期股本的认定和筹集，中国第一家近代意义上的股份制企业和中

2、国人自己发行的第一张股票诞生了。在航运业之后，股份制又在保险业、矿业、纺织业、通讯电报等方面得到普遍运用。一批华商股份制企业诞生了。股份制和证券交易得到迅速发展。股份公司和证券市场的发展为中国民族工业的发展作出了积极的贡献。与西方发达国家的股市相比，我国的股市发展的历程实际上不算很短，早在清朝末期（1891年），由外商经纪人在上海建立了“上海股份公所”和“上海众业公所”。1918年夏天，由中国人自己创办的北平证券交易所正式成立。但是，解放以前的证券交易所由于战乱，几经间断，最终导致关闭。在建国初期，天津证

3、券交易所于1950年正式成立。这是解放后我国建立的第一家证券交易所（后于1952年被取消）。在80年代初的1983年和1984年，深圳宝安公司和上海小飞乐公司率先公开发行了股票，掀开了改革开放后我国证券史的新篇章。1990年12月19日，上海证券交易所的正式开业和1991年7月3日深圳证券交易所的正式开业，标志着我国改革开放后的证券市场诞生了。目前的证券市场虽然仅仅建立了17年，但是其发展的速度不仅超过了西方证券市场几十年的发展速度，而且也超越了我国近百年证券史的发展。我国股市初期发展情况上海证券市场在成

4、立之初，只有8家上市公司，1991年的上市总额为2.72亿元，市价总值为29.43亿元，成交金额为8.07亿元，日最高成交金额为2845.39万元。深圳证券市场在建立之初，上市公司仅6家，上市股本为3.57亿元，市价总值为80.76亿元，全年累计成交金额为35.6亿元。2007年我国股市连创历史第一2007年，我国股市连创新高，为投资者带来了丰厚的收益，在巨大财富效应的吸引下，新的投资者带着资金源源不断地入市，推动了股市不断高涨，使我国股市连续创出许多历史的第一。其一，创造了上市公司家数的历史第一。截至2

5、007年12月19日，沪深两市上市公司家数已达到1523家。其二，创造了两市总股本和流通股本的历史第一。截至2007年12月19日，沪深两市总股本达到16803亿股，流通股本达到4797亿股。其三，创造了总市值的历史第一。仅仅是经历调整后的2007年12月17日，沪深市场A股总市值达29.35万亿元，占全球股票市场总市值比例超过6%，我国证券市场成为市值最大的新兴市场和全球第四大市值市场。其四，创造了证券化率的历史第一。截至2007年9月28日，沪深总市值为25.05万亿元，前三季度GDP为16.59万亿

6、元，相应证券化率为151％，达到成熟市场证券化率水平。其五，创造了个人开户数的历史第一。截至12月18日，沪深两市的A股账户达到10909万，B股账户达到231.72万，基金账户达到2580万。其六，创造了单个公司市值的历史第一。2007年11月5日，中石油在上海证券交易所上市交易，当日收盘A股市值达7.12万亿元人民币，总市值近10075亿美元（含H股），超过了美国埃克森美孚公司的4877亿美元，成为全球市值最大的上市公司。其七，创造了单日成交量的历史第一。2007年5月30日，两市单日成交量之和达到4

7、165亿元。其八，创造了募集资金数的历史第一。2007年的新股IPO家数为120只，合计募集资金高达4469.96亿元，是2006年新股IPO募集资金量的2.7倍。其九，创造了单个公司募集资金数的历史第一。中国石油在A股发行上市，募集资金668亿元。其十，创造了申购单支股票冻结资金的历史第一。中铁集团上市过程中，共冻结资金3.383万亿元。二、企业改制、发行上市的战略步骤企业改制上市的基本流程为：改制为股份公司→上报核准→公开发行新股→股票上市（一）改制为股份公司1．股权转让：确定发起人，进行股权转让，

8、签定股权转让协议。2．改制筹备：批复成立股份公司筹备委员会（下称“筹委会”）、签定发起人协议书、向工商登记机关申请名称。预先资产评估，清产核资、制定公司章程（草案）、发起人认缴股款、验资机构验资并出具证明、召开发起人大会（审议公司筹办情况的报告、公司章程，审议和推荐董事会及监事会成员）。3．公司设立：取得设立股份公司的正式批文、公司一个月内召开创立大会（提前15天通知各发起人创立大会，选举产生董事会、监事会、并通过公司章程）。