传媒行业分析师评选及卖方研究跨界比较报告ⅰ：博斯曼法案、分析师评选及卖方研究

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1、目录1.引言52.博斯曼法案及对足球产业的影响62.1博斯曼法案概述：完善转会制度，加速球员流动62.2博斯曼法案对球员的影响：主动权从俱乐部转向球员，薪酬增长明显72.3俱乐部：转会费持续增长，头部效应显著加强82.4财政公平法案：鼓励俱乐部盈亏平衡，2017年首次告别整体财政赤字112.5博斯曼法案推动了足球商业化浪潮123.卖方分析师评选的现状分析143.1卖方分析师评选的主要形式143.2新财富等卖方分析师评选面临的挑战154.卖方分析师评选往何处去174.1分析师评选要为行业发展起到正面引导作用174.2学习学术界

2、评选方式，对研究报告进行评选174.3对奖项设计、评选机制进行改进195.卖方研究往何处去196.小结21图表目录图1：球员成本（工资和转会费摊销）和其他运营费用的变化趋势（1981/1982~2004/2005）......................................................................................................................................................7图2：博斯曼法

3、案后，欧洲足球俱乐部球员工资增长趋势（1996~2012）（单位：十亿欧元）......................................................................................................................................................8图3：图4：图5：图6：图7：博博斯曼法案后，5大联赛的转会支出（百万欧元）9欧足联旗下各俱乐部亏损额度逐渐下降12欧足联旗下俱乐部于2017年首次实现

4、总体盈利（单位：十亿欧元）12博斯曼法案后的足球商业化：盈利与竞技的良性循环13斯曼法案后，欧洲足球俱乐部总体收入增长趋势（1996~2014）（单位：十亿欧元）....................................................................................................................................................13图8：欧洲足球俱乐部收入过亿欧元的俱乐部数量稳步增长14图9：欧洲五

5、大联赛2016-17赛季收入构成（单位：百万欧元）14图10：足球产业与卖方研究对比16图11：理想的券商研究机构所能创造的价值20表1：表2：表3：表4：表5：表6：表7：欧洲主要联赛球员工资增长趋势（2008~2012）8欧洲俱乐部十大著名自由转会9欧洲部分赛季转会人数和转会金额（单位：百万欧元）9皇马的金元足球模式：银河战舰一期和银河战舰二期10博斯曼法案前后，非五大联赛俱乐部进入欧冠决赛数量10财政公平法案对俱乐部盈亏的要求11FFP对欧洲足球俱乐部处罚的第一批典型案例111.引言在历史的长河中，经常有一些偶然的小事

6、件、小人物能左右重大事件的进程，足球领域也是如此。1990年26岁的比利时球员博斯曼与所效力的REC列日足球俱乐部的合同即将到期，由于对REC列日提出的续约工资不满意，博斯曼打算转会到法国的敦刻尔克足球队。但按照当时的转会办法，合约到期的球员的转会也仍旧需要给母队支付转会费，并且如果对方球队拒绝转会报价，球员必须留队。这意味着，如果一支球队想保留一名天才球员，只需一直续约他的合同即可，可以无条件拒绝其他球队的报价，而只用支出很少的球员薪水。RFC列日开出的转会费较高，导致博斯曼转会泡汤。博斯曼不肯与REC列日队续约，又转会不

7、成，顿时陷入困境。为了前途生计，博斯曼决定诉诸法律，捍卫自己的利益。只是当时他自己也没有想到，这个决定会改变了欧洲乃至世界足坛。在咨询律师之后，博斯曼发现已经在欧洲足坛有着悠久历史的转会制度居然严重违背欧洲法律和社会基本法则，具体说来是违反了《罗马条约》中“劳工自由流动”这一规定。于是博斯曼将RFC列日、比利时足协和欧洲足联三方一起告上了法庭，要求自由转会，并赔偿他100万美元，主要是诉讼理由是俱乐部不放自己转会的行为违反了《罗马条约》。经过漫长的诉讼，直至1995年底，欧洲法院做出了最后判决，裁定欧洲当时的转会费制度是非法

8、的（判决同时也放宽了对欧盟内部外援的限制）。此判决为最终裁决，不得上诉，这就是著名的《博斯曼法案》。博斯曼法案对欧洲足球产生了深远的影响，欧洲足球进入了一个新时代。转会的壁垒放开后（对欧盟内部外援的限制也放宽），球员流动速度大幅加快，资金实力雄厚的豪门足球俱乐部可以通过大肆收购明星球员，组