卖方分析师和买方分析师.doc

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1、卖方分析师和买方分析师买方分析师(BUYSIDEANALYSTS)：通常指工作于基金公司，如共同基金、养老基金等，撰写的研究报告不对外公开，仅用于雇佣该分析师的公司内部投研使用。1、一般都是在基金公司/资产管理公司/保险公司等机构就职；2、收入相对稳定，内部考核压力相对比较大；3、比较默默无闻，不太容易出名，除非能混到基金经理位置；卖方分析师(SELLSIDEANALYSTS)：通常工作于证券公司，其撰写的研究报告不仅为内部使用，还服务于公司的客户。而且报告还会通过各种渠道公开面世。1、一般在证券公司、投资顾问公司

2、等机构就职；2、收入波动性比较大，在牛市里待遇非常好，但是熊市会面临大幅降薪；3、比较容易出名。为什么这么区分？（1）所在机构的获利方式不同。买方分析师为本机构的投资组合提供分析报告，投资机构通过投资证券获得资金增值回报；卖方分析师向投资者免费提供分析报告，通过吸引投资者购买其承销的股票或通过其所属的公司进行证券交易来提高公司的收入。（2）研究的深度和涉猎行业的广度上是有区别的。卖方机构的卖方分析师，按行业配置，一个人或多人关注的一个行业的多家公司；买方分析师通常一个人关注多个行业的许多公司。买方分析师和卖方分析师

3、的最大区别就是前者撰写报告服务于雇佣它的公司，比如共同基金中分析师的工作成果只是服务于基金经理，不会对外公开；而后者则不同，其撰写报告的目的是服务于雇用他的公司的已有客户、目标客户(多为机构投资者)乃至非客户范围的市场投资者。从后者工作的性质可以看出，卖方分析师所处的位置有着天然的利益矛盾，他的报告如何能够服务好上市公司(既是证券公司的客户也是研究对象)、证券公司的自营部门、投行部门，又能服务好基金公司以及其他机构客户乃至市场上的中小投资者呢？举例来说：如果一个公司是证券公司的IPO对象，或者是投行部门兼并重组的客

4、户，或者是基金公司的重仓操作目标，卖方分析师还能够保持公正客观的角度来分析问题不进行利益输送么。在具体操作上，目前都实施防火墙策略，确保卖方分析师和公司的自营部门、投行部门等不会进行串谋以为公司获取私利。在部分投研工作开展的好的证券公司取得了一定的成效。但是在卖方分析师和上市公司、基金公司之间的利益矛盾上，还没有行之有效的法律规范或行业规范进行约束。