存量与流量分析

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1、存量与流量分析韩文秀国务院研宄室副主任我希望今天采収一种漫谈的方式，对屮国经济屮的存量和流量有关的M题谈一些我自己的认识。总共是大的三个方面。一、存量和流量的基本关系第一是关于存量和流量的基本关系。为什么要研究这个存量问题呢？我们说一个人如果是家徙四壁的时候，他想我只能靠我的劳动获得收入；当一个人家财万贯的时候，他肯定会想怎么样能够以财来生财；当债务的工具非常的丰富，非常发达的时候，有些人想到要用有限的资本以小博大，甚至有人想到空手套白狼。在当代中国，可以说流量W题还非常的重要，我们天天接触。与此同吋存量问题可以说是越来越突出，越来越重要。所以对于存量问题的演变规律应该加

2、强研究。什么是存量？什么是流量？流量指的是一定时间跨度A的变量。好比有一条河，截一段的水量是多少，可以说是水流量，是一个流量概念。存量是一个时点上面的一个量值。比如说一个湖，它能够盛多少的水，是存量。流量和存量是两个相对应的概念。在经济指标当中，像产值之类的需求、供给等等都是流量。像资产和负债、人口数等等是存量指标。具体来说GDP就是一个最重要的概念，这就是一个流量。国民财富它就是一个存量。每个人的收入是流量，有家庭财产就是存量。从行为的角度，英国的经济学家希克斯很早的时候就指出，他认为当期的生产和消费活动，是一种流量的活动。同时经济活动、经济行为有资产持有活动，是存量活

3、动。有一个很有名的经济学大辞典，从市场供给和需求的角度认为那些为现期内消费而购买的叫做流量需求。购买是为了把它存起来的作为资产的需求叫做存量的需求。跟这个相对应的，比如说供给，从现期的生产当中提供的供给的货物是流量的供给。从过去生产当中，从库存当中向市场提供的供给叫做存量的供给。巾这样的概念的话，就有了流量需求和流量供给之间的均衡W题，存量供给和存量耑求之间的供给，加上存量加流量耑求和存量加流量的供给，这两种之间的均衡的问题。由此可以做一系列的复杂的模型。我们今天不是要建复杂的模型，要讨论一下流量和存量的关系，尤其是着重讲一下存量闷题。存量和流量之间是可以相互转化的。一方

4、面，存量它來自于流量的积累。资产、负债等等都是如此，每年借款在不断的增加，在某一个吋点就会形成债务的余额。流量不断积累形成了存量。另外一方面，我们这个存量也可以衍生出流量来，我欠了银行一笔债，每一年我需要向银行偿还利息包括本金，利和木每年需要还多少，这个就是个流以，从存y:当屮衍生出来的。你要有股票、基金这些金融资产的话，它也付以给你带来红利，这个红利或者说这个收入对于我们來讲又是年度的一个流量。关于存量我想把它作为重点的话，可以从不同的角度来考察。一是我们说可以有物质形态的存量和价值形态的存量。所谓物质形态，假如说钢铁生产能力，屮国至少有8亿吨，全国城市住房有两百三十亿

5、平方米，这些都是物质形态的。地方性政府债务有多少？审计署公布了一个数，大概有17.9万亿。这个就是价值形态的。二是我们可以说有积极的存量和消极的存量。积极的存量可以把各种资产、各种财富看作是积极的存量。像负债还有污染程度就可以看作是一种消极的存量。用一句吋髦的话说，积极的存量可以产生正能量，消极的存量可能会带来负能量。这是第二个分类。三是存量它也有一个质量的问题，比如说两个国家，假如说都有一百亿平方米的住房。但是房子和房子的差别很大，有些可能是高楼大厦，有些是土坯房，有些是贫民窟，质量是有差别的。汽车也是一样，屮国现在每年生产两千多万辆汽车，累计汽车的存量也很大的，你可以

6、跟美国的汽车，同样数量质量还是有不一样的地方。银行的资产也是一样，比如这个银行说我有十万亿的贷款，另外一个银行可能也有十万亿的贷款，但是不良资产率还是不太一样的，贷款质量是不太一样的。四是存量还有一个结构的问题。流量有结构，存量也有结构。所谓流量结构，我们讲收入分配结构是流量M题。财产的分布就是一个存量的结构的问题。同样说债务的话，日本政府的债务规模非常的大，相当于国内生产总值的200%还要多，大概是2.3倍的样子，水平是相当的高了。tl本的债务当中，90%以上是国内投资者持有的。欧洲有一些国家，它的债务水平跟FI本差不多。比如说像希腊、意大利等等，从结构来讲，它的持有者

7、绝大多数都是外国投资者，这个就会产生出相当不同的结果來。通常来说，如果是存量这个结构不合理的话，那么它调整起來的难度比流量结构的调整还要难。五是存量有升值和贬值的问题。像物质形态的存量，像房屋、设备等等都有一个生命周期的问题，所以都有一个折旧的问题。不同的物质形态的存量，它有时候在一个时间段之闪，它带来的贬伉或者是升伉，这个结果有时候会有非常大的差别。从小的来讲，现在或者将来或者过去都有这个投入，很可能十年前有一个人花一大笔钱买了一大堆红木家具，现在价值上升了很多，甚至翻了好几番了。同样一笔钱，另外一个人买了一大堆家用电器，甚