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《月度分析报告：油脂走弱难起维持，雪拥蓝关粕类震荡》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、一、行情回顾7月USDA月度供需报告中，美国农业部沿用了6月29日种植面积报告中的播种面积数据，单产未变，新作产量和压榨量虽有小幅上调，但出口量则大幅下调2.5亿蒲，最终使得新作结转库存大幅上调1.95亿蒲至5.80亿蒲。南美大豆产量预估未做较大改变，但巴西新作大豆的出口量较上月有所调高。南美大豆的出口量增加使得豆粕出口量减少，而美豆粕出口的上调则弥补了这一缺口。总体来看，7月报告影响中性偏空。中美贸易关系不断反复，第一阶段的关税互征也已逐步为市场所反应，中国前期所预定的巴西大豆可维持国内近2-3月的供给，后期市场关注的焦点仍将转为北美的天气情况，从最新的气
2、象预报来看，8月美国的大豆主产区将遭遇一定的高温少雨天气，潜在的天气升水或将给豆粕带来一定的拉动效应。表1：油脂油料主力合约重指标监测表（月度数据）名称收盘价①（元/吨）涨跌幅（日）成交量（手）持仓量（手）投机度趋势度沉淀资金（亿元）资金流向（百万元）CBOT大豆862-2.0%1,331,264442,3933.0-0.3--豆一3,493-5.3%2,307,690172,10413.4-0.74.2-68.5豆粕3,1590.6%14,112,1721,897,8747.40.242.0160.0菜粕2,520-0.5%15,329,364371,03
3、641.30.25.6-156.9豆油5,508-1.1%3,677,064548,9946.7-0.221.2-564.9菜油6,463-0.3%1,909,156284,0466.7-0.112.982.9棕榈油4,780-1.6%3,627,614331,65210.9-0.111.1-224.3而国内油脂仍然受到欧洲生物燃油新政策的打压，国际原油价格的上涨也未对价格形成有效的拉动作用，国内沉重的油脂库存依然对价格有着较大的压制效应。要数据来源：大有期货研究所，Wind①CBOT大豆收盘价单位为美分/蒲若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600
4、147，获取PDF版本二、油粕供需基本面分析1、USDA7月月度供需报告：影响中性偏空7月USDA月度供需报告中，美国农业部沿用了6月29日种植面积报告中的播种面积数据，单产未变，新作产量由42.8亿蒲上调3000万蒲至43.10亿蒲，新作压榨量虽有小幅上调，但出口量则大幅下调2.5亿蒲（约680万吨），最终使得新作结转库存大幅上调1.95亿蒲至5.80亿蒲。南美大豆产量预估未做较大改变，但巴西新作大豆的出口量较上月有所调高。此外，美国豆粕出口量较上月增加63万吨，阿根廷豆粕出口减少70万吨，巴西豆粕出口则减少50万吨。南美大豆的出口量增加使得豆粕出口量减少
5、，而美豆粕出口的上调则弥补了这一缺口。总体来看，7月报告影响中性偏空。若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本表2：USDA7月月度供需平衡表（美国大豆部分）U.S.SoybeansandProductsSupplyandUse(DomesticMeasure)1/美国大豆供需平衡表Jul2018若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本SOYBEANS（大豆）2015/162016/17Est.2018/19Proj.2018/19Proj.AreaPlanted（播种面积）AreaHarve
6、sted（收获面积）82.781.783.482.789.0*88.2*89.6*88.9*YieldperHarvestedAcre（平均单产：蒲/英亩）485248.5*48.5*BeginningStocks191197505505JunJul（期初库存）Production（产量）3926429642804310Imports（进口量）24222525Supply,Total（总供应量）4140451548104800Crushings（压榨量）1886189920002045Exports（出口量）1936217422902040Seed（种子用量
7、）97105103103Residual（调整值）25363232Use,Total（总使用量）3944421444254420EndingStocks（期末库存）197301385580资料来源：大有期货研究所、美国农业部若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本2、巴西大豆贴水高企，油厂盘面榨利收窄伴随着中美贸易战有进一步升级的可能，国际大豆市场也持续承压弱势运行。自7月6日中美互征关税开启之后，巴西大豆贴水不断攀升，而美豆贴水则始终处于窄幅波动的状态。目前，巴西大豆的10月贴水为355X，11月375X，明年的2-3月则集
8、中于210H-230H，这一贴水报价与美湾大豆的贴水
