业内：管理期货策略(cta)基金年末料迎转机

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5、-----------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　11月下旬以来，黑色系持续大幅上涨，业内人士对商品市场年底的趋势性行情颇为期待，与此密切相关的CTA（管理期货策略）基金重新回到投资者视野。中国证券报记者采访的多位研究人士和私募人士认为，商品市场年底波动料将有所增大，为全年业绩无亮点的CTA基金增添了岁末“荣耀”。　　CTA基金

6、或有转机　　格上理财研究中心数据显示，私募基金披露的最新一周净值数据中，各策略业绩普遍表现不佳，平均收益为-0.63%，但是，管理期货策略大幅领先其他策略，位居榜首，周平均收益为0.61%，也是唯一获得正收益的策略。这也是管理期货策略今年以来少有的业绩居前的情况，一改今年业绩长期“垫底”的被动。　　好买基金研究员龚丽蔚认为，今年年末由黑色系带动的工业品价格上涨，最直观原因是11月中旬启动的环保限产，商品供给降低，市场此前已有所铺垫，行情启动后效果非常明显。理论上，波动加大利于CTA基金捕捉收益，但急涨急跌的行情一般很难被抓住，因为通常做趋势跟踪策略的CTA基金需

7、要确认入场时机，因此这轮的上涨是否能给CTA基金带来持续性的收益机会还有待验证。　　格上理财研究员付饶表示，近期黑色系飙涨尚未对应到私募产品净值的大幅攀升，原因之一是趋势策略在过去较长一段时间持续且稳定的上涨时，才可以识别并确认趋势形成，才能有较大收益；其二，虽然价格在持续上涨，但市场波动率并没有明显提升，波动率没有上来的情况下，趋势策略很难获利。　　龚丽蔚认为，每年年初和年末，商品市场一般会表现出较为明显的受资金驱动的行情特点，此时政策因素暂时空缺，基本面的各项数据还未及时更新，不能有效指引市场，对比之下资金驱动的效应会更加明显，出现波动性行情的概率较高。同时

8、，从长期看，CTA基金一