a期货公司cta基金发展模式

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1、A期货公司CTA基金发展模式2A期货公司发展CTA基金的必要性和可行性2.2A期货公司业务发展现状2.2.1A期货公司业务发展现状2009年3月钢材期货的上市是A期货公司的一个重要转折点，伴随着钢材期货的上市，A期货公司以黑色产业链市场期货经纪业务开发为主要目标，形成了比较稳定盈利途径。依托公司从北到南的12家营业网点和业务部门开展期货经纪业务；以钢铁产业链上的企业为主（例如：钢铁生产企业、钢材贸易企业，钢材加工企业，铁矿石、炉料贸易企业等等）。A期货公司在开展经纪业务方面还是取得了一定的成绩，无论是对外部的钢铁产业链企业还是对其集团内部公司，A期货公司都通过树立了良好的

2、信誉和口碑，受到了广大产业客户的好评；也通过期货经纪业务取得了良好的经济效益，并涌现出了一批明星业务部门。不过受到单一的经营模式、国有企业相对死板人才引进及考核机制等诸多条件限制，在期货行业竞争日益白热化的阶段，公司面临很大的挑战，于是，企业如何深挖自身优势，寻求具备核心竞争力的发展路径，就成了A期货公司迫在眉急需要考虑到问题。2.2.2A期货公司业务发展模式主要存在的问题近几年来A期货公司的期货经纪业务出现了“增量不增收、开户不入金、交易少留存”的情况，导致了期货经纪业务与前几年相比出现了一定的下滑，究其原因主要体现在以下几个方面：⑴同质化的价格战竞争导致手续费率逐年下

3、滑。期货经纪业务收入主要分为——手续费收入、利息收入和交易所返还，其中期货交易手续费是最主要的收入来能源，但是由于经纪业务没有核心技术含量，所以也导致了手续费价格战异常惨烈，有些券商类的期货公司已经开始了“0手续费”的价格战竞争，因此期货手续费率出现了逐年下滑的趋势，并在此基础上开始了保证金比例竞争和利息返还价格战竞争。⑵经纪业务原有的开发模式已开始“边际效应递减”。2009年钢材期货上市的时候，A期货公司与“我的钢铁”网合作举办钢材期货推介巡讲会，投入了大量的人力、物力和财力；虽然由于其他期货公司的同质化竞争导致了最终的效果并不明显，但是每场报告会至少还能聚集100位左

4、右的产业客户代表，答谢晚宴的时候至少还能跟一些相关企业的负责人交换名片。等到了2013年铁矿石期货上市的时候，我们仍用同样的模式举办铁矿石期货推介巡讲会，现场来宾无论是数量还是质量都出现了大幅度下滑，甚至连答谢晚宴的主桌都坐不满了。这说明期货经纪业务原有的那种粗放式的、跑马圈地式的业务开发模式已经对客户没什么吸引力了，甚至有的客户在遭受到了数十家期货公司的狂轰乱炸之后，对期货从业人员的评价是：跟作传销的一样！而且现在的客户也越来越精明，更加注重期货公司和从业人员的口碑和信誉；去年我们的业务人员在拜访产业客户的时候，对方竟然提前通过互联网、中国期货业协会等途径对我们的人员进

5、行了摸底调查。因此，以前那种“期货推介巡讲会”、“期货交易大赛”等市场开发手段已经出现了“边际效应递减”的现象。就如同当前中国的实体经济一样，单靠大量的信贷资金投入已经无法拉动实体经济的增长了，今后的期货经纪业务同样也面临着转型、升级、调结构的压力和问题。⑶成熟理性的客户只做波段交易，对手续费的贡献不大。由于经纪业务主要是通过手续费收入获取收益，所以那些只做中长周期波段交易的客户虽然自身获得了可观的收益，但是对公司贡献的手续费收益却不大，以某某钢铁集团为例：该企业按我们提供的套期保值、期现结合方案3年共做了5次交易，期货账户盈利1300多万元，最终收益率超过30%，然而这

6、几次交易给我们贡献的手续费净留存只有1万多元。虽然客户对我们提供的交易指导赞不绝口，但是受到经纪业务单一盈利模式的限制，该客户所产生的手续费甚至都不够支付我们的差旅费。⑷有些国有企业制定的“土政策、土办法”限制了企业的交易机会河北钢铁、武钢集团、中钢集团等企业内部制定了一些“土政策、土办法”，诸如：企业只能作卖出保值、不能作买入保值，甚至规定只能对已经在库的产成品作套期保值、期现结合，而那些在途库存、隐性库存不许作保值交易。这些自定政策和规定既压制了企业参与期货市场的积极性，也限制了企业在期货市场中的交易机会。⑸经纪业务客户亏损严重，纷纷撤离期货市场。期货经纪业务单一的手

7、续费盈利模式导致了在很多情况下客户的利益与期货公司的利益是对立的，即：客户的收益率与公司的收益率成反比，处于一种此消彼长、此起彼伏的状态。注：收益率比＝客户盈亏÷留存手续费如果收益率比为正值说明客户是在盈利的情况下为公司贡献了手续费,如果收益率比为负值说明客户是在亏损的情况下为公司贡献了手续费,从以上表可以看出，2011年以来A期货公司对外经纪业务客户基本上都是在亏损的情况下为公司贡献留存手续费收入，四年累计亏损3.57亿元，平均收益率比为-3.77，这还不算客户需要支付给交易所的手续费,这种亏损速度和交易成本是任何一个企业或