粕类期货期权月报：8月报告美豆单产数据预计大幅上调

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1、一、行情回顾图1：7月国内外豆类涨跌图-5.00%-3.69%0.00%-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%0.31%1.00%1.12%1.30%2.00%3.00%3.45%4.00%资料来源：文华财经信达期货研发中心截至2018年7月30日15:007月开始外盘利空逐渐消化，美豆反弹1.3，美豆粕反弹1.12，国内菜粕涨幅较好，上涨3.45，豆粕主力合约小幅上涨0.31。（数据截至2018年7月30日15:00）。二、中美贸易摩擦改变全球大豆贸易格局北京时间6月15日晚间，美国政府发布了加征关税的商品清

2、单，宣布将对从中国进口的约500亿美元商品25的关税，其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施，同时对约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。6月16日凌晨，国务院关税税则委员会发布公告决定，对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25的关税，其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，对其余商品加征关税的实施时间另行公告。公布的加征关税清单中，农产品主要包括大豆、玉米、小麦、棉花、大米、高粱、牛肉、猪肉、家禽、鱼、乳制品、坚果和蔬菜等。其中2

3、017年我国进口美国大豆的总金额近140亿美元，美国生产的三分之一大豆出口至中国。贸易战在美国的挑动下一触即发。美国东部时间7月6日凌晨0时01分，美国对中国340亿美元的商品加征关税！北京时间7月6日下午，新华社消息称，中国对美关税反制措施已于6日12:01正式实施。7月10日晚，特朗普政府公布拟对我2000亿美元输美产品加征关税清单。拟议商品清单包括服装、电视零件和冰箱等消费品以及其他若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本高科技产品，但不包括手机等一些备受关注的产品。美国政府官员称，新关税

4、措施至少两个月后才会生效，以便征询美国企业界对拟征税产品清单的意见。中国商务部发言人指出，美方以加速升级的方式公布征税清单，是完全不可接受的，为了维护国家核心利益和人民根本利益，中国政府将一如既往，不得不作出必要反制。7月20日晚，特朗普再次威胁对中国5050亿美元的商品加征关税。中美贸易摩擦不断升级发酵令全球大豆市场恐慌不断。巴西大豆升贴水几度飙涨。美湾大豆近月升贴水巴西大豆近月升贴水250200150100500美豆进口成本巴西大豆进口成本3,9003,8003,7003,6003,5003,4003,3003,2003,

5、1003,000图1.巴西、美国大豆升贴水单位：美分/蒲图2.巴西、美国大豆到岸价格单位：元/吨资料来源：根据新闻整理信达期货研发中心资料来源：根据新闻整理信达期货研发中心巴西进美豆，南美豆进中国今年年初阿根廷遭遇干旱，令产量大幅减少，使得阿根廷不得已进口美国大豆来弥补国内缺口，这也是阿根廷20年内较为罕见的现象。虽然巴西本年度丰产，由于中美贸易战影响，巴西大豆被中国买家提前预定。使得巴西国内大豆库存不足。最近，我们了解到，巴西已经对美豆进行询价，未来，只要进口美豆有利润。巴西会把本国用于压榨的大豆卖给中国，自身购买美国大豆用

6、于压榨。贸易摩擦改变了全球大豆贸易流向，中国不买美国大豆，而其他国家购买价格低廉的美国大豆。三、大豆篇3.1二季度美豆需求保持良好虽然在贸易战的阴影下，7月份2017/18年度大豆出口疲软，在7月5号当周出口量不足16万吨。但在国内压榨量上，保持强劲，NOPA压榨月报显示，6月份美国大豆压榨量1.59228亿蒲式耳（预期1.59637，上年1.38074，上月1.63572）。6月压榨量虽然不及市场预期，但依然创下历史同期的最高压榨记录，过去几个月里，美豆压榨利润好，导致压榨量继续高企。若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信5

7、35600147，获取PDF版本3.1新季大豆处于生长关键期新季美国大豆从4月底开始种植，目前处于生长关键期，USDA作物报告显示：截至7月22日，大豆开花率78，去年同期67，五年均值63。大豆结荚率44，去年同期27，五年均值23，大豆生长速度较快，大豆优良率70，去年同期57，高优良率表明目前美国天气依旧良好。目前，没有迹象表明美国天气有较大问题，风调雨顺的情况下，后期单产有望继续上调，预期今年大豆丰产概率较大。80%70%60%50%40%30%20%5-296-126-267-107-248-78-219-49

8、-1810-220072011200820122009201320102014图3.美国新季大豆优良率图4.美国降雨量资料来源：USDA信达期货研发中心资料来源：WorldAg信达期货研发中心3.2关注8月USDA单产数据调整USDA8月报告即将公布，USDA给出的5、6、7