银河资本市场内参

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1、银河资本市场内参中国银河证券投资研究总部2011年3月24日星期四本期导读:【热点透视】u西方“斩首”行动搅乱能源市场u中国将创新外商投资方式提高利用外资效益【政策解读】u全年通胀率或能控制在4%左右u五年内2000亿资金投向内河水运建设【产经广角】u双汇下一个三鹿？u1200亿小贷公司发展存疑：过度依赖大股东注资【调控动态】u央行3月24日发行470亿元3月期央票【国际观察】u亚洲新兴经济体仍面临通胀央行或将收紧货币政策【深度分析】u国际投行还能信吗？【股市聚焦】u新一轮上升已经拉开序幕【商品期货】u泛欧股指波动率达30%衍生品“波动性”再受捧请务必阅读正文后的免责声明部分

2、【热点透视】西方“斩首”行动搅乱能源市场内容提要：一周前因日本大地震而被狠狠砸下的国际油价，近期又因愈演愈烈的利比亚战况而扶摇直上。上周六，美军和多国联合部队向利比亚发起军事攻击，并被媒体称为是直指卡扎菲的“斩首”行动。尽管如此，卡扎菲扬言要打一场“持久战”。激烈的战况令市场人士担心，作为非洲最大的产油国，利比亚将中断向国际市场供油。自多国部队军事打击利比亚四天以来，国际油价连续第三天上涨。油价上涨或为暂时据《华尔街日报》报道，利比亚的原油日产量已降至40万桶以下，在骚乱之前的日产量约为160万桶，而西方国家的禁运事实上已中止了该国的出口。“在相当长的一段时间里，国际市场上将

3、见不到利比亚生产的石油。”国际能源机构在轰炸行动开始之前曾警告说。而一些国际机构的石油分析师也认为，利比亚局势很可能演变为一场长期的、旷日持久的冲突。“无论这场正在拉开帷幕的冲突产生什么结果，利比亚的石油出口都不可能迅速恢复。”一位名叫穆罕默德·卡提里的石油分析师表示。国内券商机构认为这种可能性极小。国信证券策略分析师黄学军认为，利比亚比起伊朗、伊拉克来说，产量和产能都少50%，甚至一倍多。因此从这点来说，利比亚即使陷入到类似两伊战争等局势中，对石油的影响也较那时要少。“我们认为对利比亚的军事打击的影响主要是通过油价来实现，最近油价的上涨已经反映了一部分该地区的不稳定局势，对

4、油价的冲击会有限。”黄学军表示。煤炭反受益值得一提的是，国际油价的上涨虽未利好石油股，但对国内的煤炭板块也产生了刺激作用。3月23日沪深两市小幅高开，而煤炭板块却领涨大盘，国际实业一度冲击涨停，而兖州煤业的股价也上涨了4.70%。当日，煤炭板块以1.65%的均涨幅排名A股行业板块涨幅榜第二。“煤炭和石油同属能源，油价上涨对煤炭多少产生一定利好。”上述私募经理表示，“除了利比亚事件外，日本核泄漏可能也会加大煤炭在发电上的需求。”15请务必阅读正文后的免责声明部分而国信证券黄学军也认为，利比亚事件的受益对象包括煤炭、煤化工以及其它新能源。“它们会受到油价上涨带来的替代效应。”（2

5、1世纪）（返回）中国将创新外商投资方式提高利用外资效益商务部投资促进事务局副局长顾杰23日说，中国将创新外商投资方式，拓宽外资渠道，不断扩大开放领域，推动投资便利化，注重引进先进技术、人才和智力资源，切实提高利用外资的总体水平和综合效益。顾杰说，2011年是中国“十二五”规划开局之年，也恰逢中国入世十周年，今年中国吸收外资工作的预期目标是外资稳定增长，产业结构和区域分布进一步优化。为实现这一目标，商务部正抓紧修订外商投资产业目录，鼓励外资投向高新技术、节能环保、现代服务业等领域和中西部地区，大力发展服务外包，积极发挥好国家级经济开放区和产业聚集园区的作用。在对外投资方面，顾杰

6、说，商务部将进一步完善相关支持政策，简化审批手续，为符合条件的企业和个人到境外投资提供便利，鼓励企业积极有序开展跨国经营。（新华网）（返回）【政策解读】全年通胀率或能控制在4%左右中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲23日在港表示，控制通胀是央行今年最主要的工作，他认为今年内地通胀率能控制在4%左右易纲表示，去年内地的CPI为3.3%，今年前两个月已达4.9%，通胀压力主要源于租金、房价及食品价格由于同比基数较高，他认为上半年CPI可能达到5%，而基数效应会持续到6或7月，随后才会减弱易纲相信，如宏观政策适当，下半年通胀率会下降，相信全年通胀率会维持在4%左右而央行今年

7、最主要的工作是对抗通胀，维持物价稳定，因之所有可能的政策工具，包括利率、汇率、存款准备金率以及公开市场操作等手段都在考虑之列15请务必阅读正文后的免责声明部分谈及收支平衡，易纲认为这是中国经济面对的另一挑战据他分析，目前内地经常项顺差占GDP的百分比已呈下降趋势，2007年经常项顺差占GDP10.6%，去年已降至5.2%在减少贸易顺差方面，易纲认为应主要通过增加进口，而不是减少出口来实现政策方面，他认为可以通过增加内需、减少外部需求依赖；提高工资及完善社保；进行资源价格改革；推进资本项目对外开放和汇率改