新三板数据分析：新三板市场2017年年报研发支出变动情况

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1、目录风险分析1分析维度2挂牌公司2017年研发支出情况2不同行业2017年研发支出变动情况4不同规模挂牌公司2017年研发支出变动情况7总结8图表目录图表1挂牌公司2017年研发支出情况2图表2按变化方向分类统计的挂牌公司占比3图表3不同研发支出变动率的挂牌公司数量分布3图表4不同类型挂牌公司2017年研发支出变动情况4图表5不同行业挂牌公司2017年研发支出变动情况5图表6不同3级子行业挂牌公司2017年研发支出变动情况6图表7不同规模挂牌公司2017年净资产变动情况6n风险分析l原始数据风险本报告采用的部分原始数据来自东方财富Choice数据终端，因而不能排除因原始数据误差而导致结论

2、不完全成立的风险l模型风险本报告使用数据模型为本公司自行开发，在数据处理和分析过程中不排除因假设前提不合理或简化程度偏差而导致分析结果与实际情况有较大误差的风险。若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本n分析维度研发支出并非企业必备开支，但对科技型企业而言则往往是营业成本重要组成部分。考虑到新三板的市场定位，潜在投资标的中往往包含大量科技导向的成长型企业，故有必要对新三板挂牌公司研发支出进行分析。本报告拟从挂牌公司研发支出角度对2017年新三板挂牌公司研发投入情况进行统计分析。本报告所用分析指标为2016至2017年挂牌公司研发支出变动率。具体计算方法为取

3、挂牌公司2016年及2017年年报披露研发支出合计项目并计算2017年相对2016年的研发支出变化率。本报告考察对象为新三板市场全体挂牌公司，考察数据为通过挂牌公司公告、股转系统信息及市场表现得到的挂牌公司2016年及2017年研发支出合计项目与2017年平均总市值。考察时间点为2018年7月25日，数据来源为2016、2017年年报、公开转让说明书及市场表现，数据采集自东方财富Choice终端。n挂牌公司2017年研发支出情况基于以上原则对截止到2018年7月25日的新三板市场11130家挂牌公司进行筛选，并剔除错误数据、数据不全样本、2016或2017年年报未披露研发支出金额后，最终

4、得到样本挂牌公司数1097家，占比9.86%。这1097家挂牌公司2017年研发支出情况如下：图表1挂牌公司2017年研发支出情况项目2016年研发支出（万元）2017年研发支出（万元）变动率平均值1261150954.80%中位数75086916.80%数据来源：Choice数据终端上表中，研发支出变动率平均值为全体样本挂牌公司各自研发支出变动率的平均值，研发支出变动率中位数为全体样本挂牌公司各自研发支出变动率的中位数。从上可见，2016年及2017年年报均有披露研发支出的挂牌公司为1097家，全市场占比9.86%，基本可反应科技型企业在全市场中的比例。这批挂牌公司2017年研发支出相

5、对2016年有所增长，研发支出平均值从1261万元增长到1509万元，中位数从750万元增长到869万元，平均增长幅度20%左右。但研发支出变动率平均值大大高于中位数，反映出少部分研发公司的增长显著快于市场平均水平。对上述挂牌公司按2017年研发支出相对2016年变化方向分别统计如下：若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本图表2按变化方向分类统计的挂牌公司占比项目增加减少公司数786311占比71.65%28.35%数据来源：Choice数据终端从上可见，72%的挂牌公司2017年研发支出有所增加，28%的挂牌公司2017年研发支出有所下降，大部分挂牌公

6、司在2017年对研发投入有所提升。对上述挂牌公司按2016年至2017年研发支出变动率做分布统计如下：图表3不同研发支出变动率的挂牌公司数量分布项目标准差峰度偏度研发支出变动率45.41%1.420.96数据来源：Choice数据终端上表中统计数值未包含研发支出变动率低于-75%及高于200%部分。从上可见，除去部分极端情况后的不同研发支出变动率下的挂牌公司数量分布特点为扁平略右偏，即整体分布趋近于正态分布，但少部分挂牌公司研发支出变动率显著高于市场平均水平导致整体分布右偏。以下对上述挂牌公司按转让方式及分层种类分别统计2016、2017年研发支出及2016年至2017年研发支出变动率等

7、指标如下：若出现排版错误，可凭借下载记录，加微信535600147，获取PDF版本图表4不同类型挂牌公司2017年研发支出变动情况项目2016年研发支出（万元）2017年研发支出（万元）研发支出变动率平均值中位数平均值中位数平均值中位数转让方式竞价转让1035647126177544.95%18.84%做市转让16939661983106873.61%11.95%分层创新层1496835175795951.98%14.46%基础层8