走上股改激昂后的价值重估之路——2006年下半年a股投资策略报告

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1、走上股改激昂后的价值重估之路——2006年下半年A股投资策略报告2006年6月20日走上股改激昂后的价值重估之路——2006年下半年A股投资策略报告//e4>>/核心观点：??我们认为下半年A股市场将主要在1450至1800点的区间运行。研究员股改之后的股市基本环境已经发生根本性转变，市场长期向好的马静如格局已经确立，因此我们更加着重于关注股市带来的长远收益。田辉??尽管如此，但下半年我们仍将面对进一步紧缩的金融政策和宏观何翔调控的短期风险，在这样的背景下，我们建议机构投资人采取“自张铁鹏下而上、精选个股”的投资策略。周喜??在行业投资方面，

2、我们沿寻着自主创新、消费与服务三条主线寻找下半年适宜投资的行业领域。联系人??（1）自主创新：在国家大力提倡自主创新和振兴装备制造业的国家战略下，未来将可能涌现出一批通过自主创新保持较高利润率马静如水平的上市公司。涉及的行业有机械、电子信息、医药化工等。+862228451665majingru@vip.sina>??（2）消费：2006年的中国经济正处于投资型经济向消费型经济的转变过程中，国民经济平稳较快发展，为消费品市场的稳定增长奠定了良好基础.。涉及的行业有食品饮料、商业零售、旅游等。??（3）服务：作为本轮行情的相对弱势品种，服务行业

3、的投资机会正在来临。涉及的领域有现代物流、交通运输、银行、证券等行业。??在主题投资方面，我们认为：06年下半年股改的估值行情进入尾声，市场将进入再融资和新股发行的全流通新阶段。所以06年下半年我们重点推荐三大主题投资：（1）重组并购主题；（2）再融资主题；（3）IPO主题。2006年下半年A股投资策略报告目录上篇：下半年大盘何去何从？................................................................11、牛市驱动因素................................

4、....................................................11.1驱动因素一：股权分置改革................................................................................................11.2驱动因素二：人民币升值...............................................................................................

5、....41.3驱动因素三：紧缩预期无碍市场资金供给..........................................................................91.4驱动因素四：股市与宏观经济长期背离凸现绝对估值吸引力............................................121.5驱动因素五：全球经济与股市的回落更显估值吸引力......................................................161.6驱动因素六：股指期货的助推

6、作用..................................................................................162、面临的风险.....................................................................................192.1宏观调控与紧缩预期..................................................................................

7、.....................192.2上市公司业绩处于下滑状态中.........................................................................................203市场趋势：震荡上行——演绎长期牛市中的一角..............................23下篇：下半年操作策略.........................................................................251、总体投

8、资思路...............................................................................