企业不动产证券化融资相关问题研究--以中信启航计划为例

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1、：８０４０２学校代码分类号：学号：Ｍ４０１６１０１２密级：ＵＤＣ：上海国象会计学晚ＳＨＡＮＧＨＡＩＮＡＴＩＯＮＡＬＡＣＣＯＵＮＴＩＮＧＩＮＳＴＩＴＵＴＥ硕士学位论文ＭＡＳＴＥＲＴＨＥＳＩＳ论文题目企业不动产证券化融资相关问题研究—以中信启航计划为例学位类型专业学位学科专业会计硕士学位申请人姓名导师姓名ｍｍ上海国家会计学院二〇—八年六月上海国家会计学院硕士学位论文论文题目企业不动产证券化融资相关问题研究——

2、以中信启航计划为例学位类型专业学位学科专业会计硕士学位申请人姓名姜昊导师姓名袁敏论文提交日期2018年6月SHANGHAINATIONALACCOUNTINGINSTITUTEMASTERTHESISTITLEOFTHESISResearchonEnterpriseRealEstateSecuritizationfinancingrelatedquestions—TakingCITICSailingPlanasanexampleTYPEOFDEGREEProfessionalDegreeMAJO

3、RMasterofProfessionalAccountingMACANDIDATEJiangHaoSUPERVISORYuanMinSUBMISSIONDATEOFTHESIS2018.6摘要论文题目：企业不动产证券化融资相关问题研究——以中信启航计划为例学位类别：专业硕士学位申请人：姜昊指导教师：袁敏摘要从上个世纪七十年代起，资产证券化金融产品便在国际市场上逐渐盛行起来。随着我国经济增速的放缓，我国企业需要将基础资产重新整合来降低综合融资成本。不动产证券化将成为企业盘活不动产、增加不动产流动

4、性的最佳选择之一，是优秀的融资渠道。中信启航计划是我国首个不动产证券化案例，是第一个以不动产物业为支持的、股权性质的私募REITs。中信启航计划为中信证券融资约五十亿元人民币，使得中信证券成功地降低了改善了财务指标、增加了运营资金，具有很多值得后续企业借鉴的经验，具有重要的研究意义和分析价值。本文围绕“不动产证券化”的主题，从对中信证券不动产证券化的案例进行研究，主要集中在研究中信启航计划的产品特征、税收障碍和避税效果以及主要风险，进而分析其代表性和借鉴意义。值得注意的是，中信启航计划的专项计划

5、嵌套非公募基金结构能够克服开展不动产证券化业务的主要税收障碍，具有良好的避税效果，该笔不动产证券化业务对于中信证券的财务绩效产生了积极的影响。不动产证券化业务的风险集中在房地产市场的波动，房地产市场的大幅波动会给证券化业务带来各方面的风险。中信启航计划是一个成功的不动产证券化先例，对于后续企业开展不动产证券化业务具有重要的借鉴价值，拓展了我国企业进行不动产证券化融资的渠道，是值得参考的优秀不动产证券化模板。关键词：不动产证券化REITs税收中信启航论文类型：案例分析IIABSTRACTTitle

6、：ResearchonEnterpriserealestatesecuritizationfinancingrelatedquestions——TakingCITICSailingPlanasanexampleSpecialtyorProfessionalFields：MasterofProfessionalAccountingApplicant：JiangHaoSupervisor：YuanMinABSTRACTSincethe1970s,AssetSecuritizationFinancia

7、lProductshavebecomeincreasinglypopularintheinternationalmarket.AsChina'seconomicgrowthslowsdown,Chinesecompaniesneedtoreintegratetheirbasicassetstoreducetheiroverallfinancingcosts.Realestatesecuritizationwillbeoneofthebestchoicesforcompaniestorevital

8、izerealestateandincreasetheliquidityofrealestate.Itisanexcellentfinancingchannel.TheCITICSailingplanisthefirstcaseofrealestatesecuritizationinChina.ItisthefirstprivateequityREITssupportedbytherealestateindustry.CITIC’sSailingplanraisedaboutRMB5billio