我国融资租赁企业以资产证券化方式筹资风险研究——以广发恒信一南方水泥租赁资产支持专项计划为例

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1、专化単化巧古学化论义．我国離资租赁企业资产证券化方式筹资风险研究＂广发恒信一南方水泥租赁资产＂支持专项计划为例．．．．．．■■．－：＇■■，／心张泽明＇：＇－，－，＇－巧廣、Ａ聲二〇—六年五月分类号＾巧厶作密级呵ＵＤＣ专业学位硕±学位论文我国融资租赁企业资产证券化方式＂一一筹资风险研究１＾＾广发恒信南方＂水泥租赁资产支持专项计划为例张泽明学科专业金離硕ｉｂ指导教师王春雷副教授论文

2、答辩日期２０１６年５月２２日学位授予日期答辩委员会主席范巧军教授广西大学学位论文原创性和使用授权声明？？－本人甲明所呈交的论文，是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除已特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得广西大一学或其它单位的学位而使用过的材料。与我同工作的同事对本论文的研究工作所做的贡献均已在论文中作了明确说明。本人在导师指导下所完成的学位论文及相关的职务作品，知识产权归属广西大学。本

3、人授权广西大学拥有学位论文的部分使用权，即；学校有权保存并向国家有关部口或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播、汇编学位论文。，可Ｗ采用影印、缩印或其它复制手段保存本学位论文属于；□保密，在年解密后适用授权。曲不保密。＂＂（请在Ｗ上相应方框内打Ｖ）论文作者签名；涨：日期；’ＩＡ指导教师签名；日期，、作者联系电话：电子邮箱：我国融巧租赁企业议资产证券化方式筹资风检研究＂＂—巧广发恒信－南方

4、水泥租赁资产支持专项计划为巧摘要＇■？一：与大部分新兴市场当前我国经济形势依然复杂样面临较大下行压力，但同时我国经济结构还要进行供给侧改革，我国制造业需要进行技术更新，正处于加快产业升级、结构调整和经济转型的关键时期。而企业融资途径是否畅通、融资效果是否满意，关系。着实体经济能否良好发展，也影响着国家产业政策的制定融资租赁凭借其集融资与融一物于体的形式，成为与实体经济结合最为紧密的金融业态，在国家经济转型升级的大背景下，更是被提升到国家战略高度，各项相关法律、会计制度建设正在加速进

5、行。据中国租赁联盟、天津滨海融资租赁研究院等机构联合编写的《２０巧年中国融资租赁业发展报告》中的数据显示，截至２０１５年底，中国融资租赁合同余额约４４４００亿元一人民币，比上年的３２０００亿元增加约１２４００亿元，増长幅度为３８．８％。巨大的增幅反映了融资租赁在我国经济建设中发挥着越来越大的作用，然而融资租赁行业有着严格的财务杠杆比例，在传统融资手段费用高昂、手续繁杂、审批耗时的状况下，融资难问题正日益成为制约我国敲资租赁行业发展社大的一道紧缠咒。因此如何利用好新兴的融一一一资手段资产

6、证券化融资，就成为解决行业融资难题的个新的突破口。在我国，作为金融创新蓝海区域的资产证券化产品始终处于探索与发展并存的状态，应用于融资租１０赁行业进程也不过年时间，中途更是因为各项制度不完善而裹足不前，真正的发展机遇期在２０１４年１１月底，银监会、证监会均实行ＡＢＳ产品发行备案制Ｗ后。＂＂广发恒信－南方水泥租赁资产支持专项计划本文所分析的产品案例Ｉ即为广发证券资产管理（广东）有限公司设计的Ｗ融资租赁企业量通租赁作为发起人的资产证券化产品。该产品的基础资产包括八条Ｗ售后回租形式出租的水泥生产线

7、。本文旨在通过运用相关理论知识，从专项计划风检来源、交易结构、基础资产、收益分配情况等角度，Ｗ案例分析法、图表对比法等方法对本案例进行介绍和较为详细的分析，然后得出分析结论：投，比如资者提供资金期限与发起者资金需求的期限不完全匹配造成期限错配，法律、会计制度不完善等，进而在此基础之上，提出产品改善建议：滚动融资优化投资Ｉ期限、提取逆周期缓冲保证金准备、及政策述议：鼓励设立专项计划保险公司、完善一，营改增的发票链条，引入养老金等稳定长期投资者建立全国统的待处置资产交易市场等等。关键

8、词：融资租赁资产证券化资产支持专项计划筹资风险ＩＩＴＨＥＲＥＳＥＡＲＣＨＯＮＴＨＥＦＩＮＡＮＣＩＡＬＲＩＳＫＯＦＣＨＩＮＥＳＥＦＩＮＡＮＣＩＡＬ＞ＬＥＡＳ—ＩＮＧＥＮＴＥＲＰＲＩＳＥＳＥＣＵＲＩＴＩＺＡＴＩＯＮＩＮＴＨＥＣＡＳＥＯＦ＂ＧＵＡＮＧＦＡ－化ＮＧＸ…ＳＰＥＣＩＡＬＰＬＡＮＢＡＣ化ＤＯＮＴＨｆＬＥＡ