制造业上市公司财务重述的时机选择问题研究

《制造业上市公司财务重述的时机选择问题研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、制造业上市公司财务重述的时机选择问题研究　　摘要：很多制造业上市公司在公布财务报告之后，才发现其存在着一些重大差错或者遗漏了一些重要事项的情况，财务重述报告由此出现。相关研究发现，制造业上市公司的财务重述报告的时机公布与它涉及的相关利益有着直接关系。财务重述报告也由此变成了最大化（最小化）投资者对好消息（坏消息）的反应的一种途径。本文使用spss统计软件的相关分析来论证我国制造业上市公司的财务重述报告的公布与它涉及的相关利益是否有直接关系。　　关键词：财务重述报告时机选择及时性　　一、引言　　在我国，对财务重述报告的发布时间没有明确的要求，上市公司可以自行决定在什么时候对外公布财务重

2、述报告，一定的机会主义行为便由此产生。然而，这一机会主义行为存在着严重弊端，主要体现在两个方面：第一，这一机会主义行为会导致投资者对该企业是否盈利做出错误判断，进而丧失对该公司财务报告的信心；第二，这种机会主义行为还容易引起哄抬股价等其他行为以牟取暴利，威胁了上市公司的持久发展，最终导致威胁我国证券市场健康发展的严重后果。本文从财务重述报告公布的及时性及股权集中度出发，检验财务重述报告的公布是否存在时机选择的机会主义行为。　　二、相关文献回顾　　Kinney和McDaniel（1989）研究了1976至1985年间发生财务重述的73家上市公司，结果表明有关于季度盈余的财务重述公司的股

3、价普遍下跌，并且在1%的水平上显著。Palmrose（2004）选取了1995到1999年间的403份重述报告，发现在财务重述公告涉及核心账户、欺诈、调减盈余等对财务报表不利的消息时，引起股价下跌的负面反应。Hribar等（2004）发现财务重述可能使投资者持有的公司股票数量减少，导致了公司的盈余质量下降。在国内研究方面，李晓玲、牛杰（2011）研究了2007至2008年间A股上市公司发布的更正、补充或更正补充公告，采用事件研究法，考察了财务重述公告发布前后日的市场反应，研究表明，我国财务重述的市场反应影响程度较小，但显著为负。李世新、刘兴翠（2011）认为不同类型的重述公告其市场反

4、应不同。由收入确认问题引发的财务重述，其负面市场反应最大；当涉及核心会计指标及盈余调减时，或者重述公告的发起人为外部监管机构，其负面的市场反应更为显著。而关于收入确认问题的财务重述，其负面市场反应最大。　　三、研究设计　　1.数据来源与样本选取　　本文选取了2008至2012年间在沪深两市A股上市的所有制造业上市公司，并从巨潮资讯网上获取了这5年间发布年报补充或更正公告的328份制造业上市公司作为财务重述样本。然后分析每份财务重述报告的内容，判断每份财务重述报告的消息属性是好消息、坏消息、无影响或不确定，并将股权集中度加以区分，分为50%以上和50%以下，这些资料都是通过手工收集整理

5、的。　　2.研究假设　　现实中，我国的财务重述报告有些是对年报重大差错进行补救的坏消息，也有些是调增利润、减少税收的好消息。在我国，财务重述制度是从2007年开始建立的，时间相对短暂，因此有许多有待于完善的地方。由于对重述公告的披露时间没有明确的时间限制，有些上市公司甚至对10年前的年报进行重述，导致了信息披露的严重滞后，使得投资者无法及时获取公司的相关信息，直接使得投资者的投资行为产生不良后果。由于审计师不需要对财务重述公告进行审计，因此，延迟坏消息的披露所获得的收益要大于其付出的成本。通过上述分析，提出如下假设：　　H1：财务重述报告涉及好消息时，其公布的时滞短；财务重述报告涉及

6、坏消息时，其公布的时滞长。　　在股权集中度方面普遍存在着两种观点：“利益协同效应观”和“壕沟防御效应观”。有学者认为“利益协同效应”主要体现在第一大股东持有公司半数以下的上市公司，而第一大股东若持有超过公司半数以上的持股比例的上市公司体现的主要是“壕沟防御效应观”。蒋基路（2009）证明了股权集中度与坏账的应计盈余呈倒U型的关系。孙永祥（1999）论证了股权集中度与托宾Q值之间的变换关系。以上文献都验证了“利益协同效应”和“壕沟防御效应”并不是两种对立的观点，二者应该统一起来。基于以上分析，本文提出下列假设：　　H2α：第一大股东持股比例达50%以下的公司，股权集中度越高，重述公布的

7、时滞越长。　　H2b：第一大股东持股比例达50%以上的公司，股权集中度越高，重述公布的时滞越短。　　3.变量选取　　（1）因变量　　财务重述报告公布的时滞TL：财务报告重述公告的日期减去其年报披露的日期。　　（2）自变量　　①好消息GN：当财务重述报告体现的是对该公司有利或某些会计指标利好的消息，例如增加了收益、减少税收及相关风险等，就赋值为1，否则为O。　　②坏消息BN：当财务重述报告体现的是对该公司不利或某些会计指标不利的消息，例如减少了收益、增加了税