上市公司财务重述的影响因素研究

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1、第一章引言一、研究背景与研究意义(一)研究背景从本质上说，资本市场就是一个信息市场，投资者利用资本市场上的各种信息进行判断并作出自己的决策，因而信息的可靠性会直接影响投资者的决策。高质量的信息能够引导投资者作出正确的决策，而低质量的信息则会误导投资者的决策行为。因此，高质量的信息是资本市场有效运行的重要保证。在企业披露的各种信息中，会计信息所占比例最大，它既是企业信息披露的核心内容，也是广大投资者的关注焦点。企业的财务报告尤其是年度财务报告是其对外披露会计信息的主要形式，也是投资者获得会计信息的重要途径。然而近年来，上市公司对已经披露的财务报告

2、中存在的重大差错或重要遗漏事项等进行财务报告重新表述(以下简称为财务重述)的现象在世界各主要资本市场中日趋频繁，引起了社会各界的广泛关注。美国财政部的一份研究报告显示，进行财务重述的美国上市公司的数量从1997年的69家飙升到到2006年的594家(Scholz，2008)[11。与此同时，我国上市公司的财务重述问题也不容忽视，我国财务重述的公司数量从1999年的20家上升到2010年的171家，平均每年有170多家上市公司进行财务重述，重述公司比率超过10％，并且整个上市公司财务重述的发展状况不容乐观，重述涉及的金额较大，重述的原因性质严重，

3、重述的内容涉及面广(魏志华等，2009；李红梅和申丹林，2012)[2】【3】。财务重述带来的经济后果更是令人堪忧。财务重述意味着上市公司之前发布的财务报告中存在差错或遗漏，会引起投资者对公司以前年度财务报告的质疑，这不仅导致投资者需要重新评估公司未来的盈利状况，而且还会大大降低投资者对公司的信任度，导致公司价值遭到损失等一系列严重的后果(Gondhalekareta1．，2012)t4]。我国资本市场中上市公司的财务重述行为也会带来负面的市场反应，具有明显的经济后果，并且更正公告、因会计问题和监管部门督促引起的重述公告的市场反应影响程度最大(

4、李晓玲和牛杰，2011；朱朝晖等，2012；周晓苏和周琦，2012)[5】【61【71。上市公司财务重述的影响因素研究可以说，上市公司愈演愈烈的财务重述行为已对资本市场的健康运行构成了严峻挑战，正因为如此，财务重述问题才成为学术界和监管部门的重要课题。遗憾的是，我国资本市场起步较晚，还不够成熟，与国外丰富的研究成果相比，国内现有的对财务重述现象的研究较为有限，仍然处于探索阶段，已有的文献大多侧重于对财务重述的市场反应及动机进行研究，有关财务重述影响因素的文献支撑较少。基于此，本文将结合我国特殊的制度背景和上市公司的具体情况，深入剖析我国上市公司

5、财务重述的影响因素，并进一步将上市公司的财务重述行为分为更正性财务重述和补充性财务重述，考察这些因素对这两类财务重述的影响是否存在差异，以期为投资者决策和相关会计政策、法律法规的制定提供一定经验证据。(二)研究意义高质量的会计信息一直被认为是保证资本市场有效性的关键。而上市公司的财务报告是其对外公开披露会计信息的主要载体，是股东、投资者、债权人、监管部门等利益相关者了解其财务状况与经营成果的重要途径之一。从20世纪90年代开始，上市公司财务重述行为逐渐频繁，财务重述行为的发生在一定程度上降低了会计信息质量，扰乱了资本市场的正常运行，产生了较为严

6、重的经济后果。因此，研究上市公司财务重述的影响因素具有重要的理论意义和现实意义。1、理论意义(1)本文的研究可以拓宽会计信息披露质量的研究范围。会计信息质量的高低关系到资本市场的健康发展和完善，目前对上市公司信息披露的研究主要围绕财务报告信息的透明度、关联交易以及财务舞弊而展开。然而财务重述的出现意味着企业之前发布的财务报告中存在着差错或者遗漏，其实质体现了已披露的会计信息的质量等方面存在问题。因此，研究上市公司财务重述的影响因素拓宽了会计信息披露质量的研究范围。(2)本文的研究成果可以为财务重述相关问题的研究提供增量的经验证据。虽然我国资本市

7、场的财务重述状况日益严重，但是纵观国内研究现状可以发现，国内对财务重述的相关研究尚处于起步和探索阶段，已有研究较多地集中在研究财务重述的市场反应及财务重述的动机方面，对于财务重述影响因素第一章引言的实证研究则较少，对于不同类别财务重述影响因素的考察则更是少见。本文的研究成果可以为财务重述相关问题的研究提供增量的经验证据。2、现实意义(1)有利于监管机构的制度建设。我国的资本市场仍属于新兴市场，尚未完全建立起严格规范的信息披露制度，随着我国证券市场的日益繁荣，进一步规范上市公司信息披露行为尤其是财务重述行为刻不容缓。本文针对我国特有的资本市场、经

8、济体制和法制环境，探寻影响上市公司财务重述以及不同类别财务重述的各种因素，为监管机构制定和完善监管政策提供一定的依据。(2)有利于提高社会资源配置效率