宏观策略专题报告：全球信用市场观测跟踪周度报告

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1、目录若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本本期摘要11.美国信用市场观察51.1美国货币市场51.2美国信用债市场61.3美国利率互换市场71.4美国股市波动92.欧洲信用市场观察92.1欧洲货币市场92.2欧洲信用债市场102.3欧洲五国主权债（PIIGS）112.4欧洲利率互换市场122.5欧洲股市波动133.亚洲及太平洋地区信用市场观察133.1亚太货币市场133.2亚太信用债市场153.3亚太利率互换市场163.4亚太股市波动184.汇率变动与利率市场观察184.1息率基准掉期市场（BasisSwap）184.

2、2利差交易（CarryTrade）195.全球金融压力指数20免责声明21图表目录图1：美国基准利率5图2：美国短期利率市场:最近2年利差5图3:美国短期利率市场：对比2005-2007年水平6图4：美国短期利率市场：2008年至今6表1:美国短期利率市场变动情况6图5：MarkitCDX北美投资级和高收益级指数7图6：最近一年美国信用债利差7图7：2008年至今美国信用债利差情况7表2：美国信用债利差变动情况7图8:美国2年期和10年期利率互换率：2008年至今8图9:美国2年期和10年期利率互换率：最近一年8图10:利率互换利差(SwapSpr

3、ead):2008年至今8图11:利率互换利差(SwapSpread）：最近一年8表3：美国利率互换变动情况9表4：美国利率互换利差变动情况9图12：美国股市波动9若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本图13：欧洲短期利率市场：2008年至今10图14：欧洲短期利率市场:最近一年10表5：欧洲短期利率市场变动情况10图15：iTraxx欧洲投资级和高收益级指数11图16：最近一年欧洲信用债利差11表6：iTraxx欧洲投资级和高收益级指数变动情况11表7：最近一年欧洲信用债利差变动情况11图17：葡萄牙、意大利、爱尔兰

4、、希腊、西班牙与德国10年期国债收益率利差11表8：葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙与德国10年期国债收益率利差11图18:欧洲2年期和10年期利率互换率：最近一年12图19:利率互换利差(SwapSpread）：最近一年12表9:欧元区利率互换利率(SwapRate)变动情况13表10：欧元区利率互换利差(SwapSpread)变动情况13图20：欧洲股市波动13图21：亚太地区基准利率：2008年至今14图22:日本、新加坡、香港、澳大利亚隔夜拆借利率-OIS14图23:印度、中国隔夜拆借利率-OIS14表11：日本、新加坡、印度、香港、中

5、国、澳大利亚短期利率市场利差15图24:亚太地区信用债CDX指数15图25:新兴市场信用债利差(投资级、高收益级）15表12:亚太地区信用债CDX指数变动情况15表13:新兴市场信用债利差变动情况15图26:日元和澳元利率互换合约利率(SwapRate)15图27:港元和人民币利率互换合约利率(SwapRate)15图28:日元和澳元利率互换利差(SwapSpread)16图29:港元和人民币利率互换利差(SwapSpread)16图30:2年-10年利率互换利差(SwapSpread)16表14:2年-10年利率互换利差(SwapSpread)变

6、动情况16表15：日元、澳元、港元、人民币利率互换变动情况16表16：日元、澳元、港元、人民币利率互换利差变动情况17图31：亚太股市波动18表17：美元、欧元、日元、港元、人民币息率基准掉期18表18：美元、欧元、日元、港元、人民币汇率变动19表19:彭博美元、欧元、日元利差交易总回报指数20图32:巴克莱全球利差交易超额汇报指数20图33：美银美林全球金融压力和风险指数21若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本本周（7月27日-8月2日）我们继续对全球信用市场进行观测。我们对美国、欧洲和亚太地区分别进行梳理，各地域

7、的信用市场观察包括：基准利率、短期利率、信用债和利率互换市场。除了分析信用/利率市场数据，本文还将融合股票和汇率市场，试图连通利率、汇率和股票信息。最后，我们跟踪了各地区流动性指数，构建对全球市场信用和流动性的多方位观测视角。1.美国信用市场观察1.1美国货币市场货币市场是指融资期限不超过1年的短期金融市场，包括同业拆借市场、票据贴现市场、短期政府债券市场、证券回购市场等，具有短期资金融通，提高经营管理水平，政策传导等功能。我们通过Libor,OvernightIndexSwap（隔夜指数互换，以下简称“OIS”)和商业票据利率进行货币市场观察。T

8、edSpread是美元Libor与美国短期国债的利差。美国短期国债具有流动性强和信用高的特点，因而被近似看作“无风险利率”