我国影子银行与金融稳定性的关系研究：阈值效应与风险溢出效应

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1、硕士学位论文我国影子银行与金融稳定性的关系研究：阈值效应与风险溢出效应培养单位：金融学院专业名称：金融学作者姓名：王伟指导教师：冯瑞河副教授ResearchontheRelationshipofChina'sShadowBankingandFinancialStability：ThresholdEffectandRiskSpilloverEffectCandidate：WangWeiSupervisor：Prof.FengRuiheCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,

2、China独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在指导教师指导下独立进行研究工作所取得的成果，论文中有关资料和数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究所做的任何贡献均已在论文中作出了明确的说明。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全同意首都经济贸易大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电

3、子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要金融稳定理事会（FSB）最新公布的数据显示：2017年中国影子银行规模为7万亿美元，比2016年增长7.6%。随着游离于传统银行体系之外的影子银行不断发展，其带来的交叉风险容易引起系统性金融

4、风险，威胁金融稳定。本文主要从影子银行规模和风险两个角度，分别探究我国影子银行对金融稳定性的阈值效应和风险溢出效应。首先，介绍我国影子银行的界定、特征、划分、规模测算和风险等。将委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票三者之和作为金融机构类影子银行规模，从借款人角度测算民间金融类影子银行规模，将两者相加估算为我国影子银行总体规模。结果显示，近年来我国影子银行规模增长迅猛，截至2016年底达46.38万亿元。接着，介绍金融稳定及其评价方法，构建金融稳定性指标体系，利用主成分分析法测算金融稳定性指数。结果显示，近年来我国金融稳定性趋

5、于上升态势，金融稳定性良好。继而，假设我国影子银行和金融稳定性之间存在阈值效应，即“倒U型”关系，建模回归后验证了阈值效应的存在，且阈值点为46.09万亿元。然后，从风险溢出角度，假设我国影子银行对金融稳定性具有风险溢出效应，根据金融脆弱性理论选取商业银行作为金融稳定性的代表，选定七家影子银行机构和七家商业银行，利用GARCH-CoVaR模型计算风险溢出价值，结果验证了风险溢出效应的存在，其中民间金融类影子银行风险溢出效应最大，证券类和信托类影子银行的风险溢出效应稍弱，均对金融稳定性产生消极作用，股份制银行受到影子银行风险溢出

6、强度最大。最后，本文从三个方面提出对策建议，重点监管影子银行，引导其向着维护金融稳定的方向发展。关键词：影子银行；金融稳定性；阈值效应；风险溢出效应IAbstractAccordingtothelatestdatareleasedbytheFinancialStabilityBoard(FSB),thesizeofshadowbankinginChinain2017wasUS$7trillion,anincreaseof7.6%over2016.Withthecontinuousdevelopmentoftheshadowba

7、nkingthatisdetachedfromtraditionalbankssystem,thecross-riskbroughtbyitwilleasilyleadtosystemicfinancialrisksandthreatenfinancialstability.ThispapermainlyexploresthethresholdeffectandriskspillovereffectofChina'sshadowbankingonfinancialstabilityfromtheperspectivesofsh

8、adowbankingscaleandrisk.Firstofall,introducethedefinition,characteristics,division,scaleestimationandriskofChina'sshadowbanking.Thesumofen