我国证券公司经纪业务中存在的问题及思考

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1、我国证券公司经纪业务中存在的问题及思考王秦辉2012-2-310:00:56　　来源：《现代经济信息》2011年第23期　　摘要：随着我国证券市场的迅速发展，证券公司经纪业务的竞争日趋激烈。本文分析了我国当前证券公司经纪业务面临的问题，在借鉴美国证券公司经纪业务特点的基础上，提出了相关的建议。　　关键词：证券公司，经纪业务　　证券经纪业务由早期的行业垄断过渡到浮动佣金制度，其内部竞争日益激烈。据统计，2008年末全国营业部数量为3086个，到了2011年8月，新增营业部高达4875个，增幅高达58%。由于新增营业部没有

2、客户积累，在“战略占点”思想的指挥下，佣金战是扩大市场份额最直接有效的抢夺存量客户的方式，而无法提供差异化服务和客户粘度不高的老营业部也被迫加入佣金战行列，全行业的佣金战愈演愈烈。来自监管部门最近的统计数据表明，到8月底，2011年深圳超过一半的证券营业部亏损，这就意味着即便是一线券商的大型营业部也将面临着生存考验。　　一、我国证券公司经纪业务面临的问题　　（一）证券公司经纪业务盈利模式缺乏对证券市场周期性大幅波动的适应性maintenancemeasures,thereisabigsecurityrisk,manag

3、ementhashadagreatimpacttothecity.3.1-8busterminalstationstatusinYibincitylayouts(4)hoursofoperationmostofYibincitybuslinesin5:30-6:20,andbasicallymeettheYibintravelneeds.Bus　　目前，中国绝大部分证券公司的经纪业务都是采取基于佣金的商业模式，营业收入主要来源于证券交易佣金，所以经纪业务的营业收入及利润水平与股票市场景气程度呈高度正相关关系。当市场行情

4、火爆时，投资者交易活跃成交金额巨大，证券公司经纪业务收入则显著增加；而在行情低迷时，投资者交易清谈成交金额也随之锐减，证券公司经纪业务收入则明显减少，甚至出现行业性的整体亏损局面。这种经营上的大起大落使很多证券公司的经纪业务形成“靠天吃饭”的局面，大部分证券公司仍然缺乏有效的盈利模式来应对证券市场的这种周期性大幅波动带来的影响。　　（二）我国证券公司经纪业务同质化加剧了行业竞争　　由于在证券业发展初期，证券经纪业务的主要内容是证券公司在证券交易中作为法人经纪人提供代理客户买卖证券等中介服务并收取相应费用的行为，证券公司

5、的代理服务实际上是创设一定的交易手段为投资者提供证券交易的通道服务。证券行业是高度行政管制的行业，市场准入和网点设置、布局等都须经严格的行政许可，由此获取交易通道的牌照是垄断的、稀缺的。证券公司经纪业务以交易服务为主体，这种以通道服务为中心的特征一方面使得证券公司经纪业务发展战略简单化，只要网点多规模大就可以形成有效的竞争优势；而另一方面也直接导致了各家证券公司经纪业务发展一直以简单的规模扩张战略为主导，其直接后果就是缺乏差异化竞争导致的行业内高度激烈的市场竞争格局。　　（三）证券公司经纪业务成本居高不下，成本结构严重

6、失衡　　证券公司不遗余力的扩张营业网点，以“战略占点”maintenancemeasures,thereisabigsecurityrisk,managementhashadagreatimpacttothecity.3.1-8busterminalstationstatusinYibincitylayouts(4)hoursofoperationmostofYibincitybuslinesin5:30-6:20,andbasicallymeettheYibintravelneeds.Bus策略来进行竞争。这种外延式

7、的粗放经营模式使经纪业务分摊的固定资产投资庞大经营模式直接导致经纪业务经营成本居高不下，经纪业务成本结构严重失衡。　　此外，现行证券公司经纪业务管理体系造成管理成本重复支出严重。目前，证券公司的每个营业部都有独立的交易管理、财务核算、研究开发、市场营销和综合管理等各项职能。对于营业部数量众多、地域分布广的综合类证券公司，还要设置区域管理中心以加强营业部的经营管理和风险控制。这种管理模式，导致经纪业务前后台职能交叉、重复，大量可以由后台集中处理的业务事项由前台不断重复操作，造成经纪业务资源整合、信息传输、市场反应效率低下

8、，重复支出的管理成本侵蚀大量的利润。　　（四）一线员工素质参差不齐，难以提供差异化服务　　现在很多证券公司营业部在利益的驱使下，更关注是否能有足够的增量资金和交易量，而忽视从业人员素质的提高。由于专业知识相对不够，一线业务人员不能提供或传达专业水平的证券知识和投资咨询，难以提供差异化的服务。　　二、国外证券公司经纪业务的模式　　发