证券投资绩效评估问题与对策浅析

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1、证券投资绩效评估问题与对策浅析　　伴随我国市场经济体制的不断完善，金融投资市场越加开放，证券投资逐渐成为我国金融投资与资本市场的主要方式和重要投资者，对促进我国金融投资与资本市场的健康发展发挥了重要作用。从当前我国的证券投资机构的规模和数量发展上，我们就可以看出证券投资在我国金融投资与资本市场中所扮演的角度和所发挥的作用。但凡事物发展都有其两面性，证券投资在极大促进我国金融投资与资本市场发展的同时，也给我国金融投资与资本市场带来了潜在的发展风险。在证券投资机构数量爆炸式增长的今天，资质条件、管理水平良

2、莠不齐的证券投资机构，可能成为暴发金融投资与资本市场系统风险的定时炸弹；如何评估证券投资的绩效，进而准确衡量证券投资机构的管理水平、能力，对人们科学选择证券投资机构、理性选择证券投资方式，进而保证我国金融投资与资本市场的健康发展具有重要意义。　　一、对证券投资绩效进行评估的重要意义　　（一）有助于我们认识到证券投资的特殊性　　对于普通证券投资者来说，关于证券投资绩效评估可能更加关注的是资产值的增长率，更加关注的是证券投资短期的市场价格表现，而很少关注证券投资的长期趋势，这是非常不利于证券投资长远发展的

3、；另外，证券投资收益是与其风险水平成正比的，风险越高越有可能超额收益，这也是证券投资的特殊性所在。　　（二）有助于我们理性认识与评价证券投资　　评估证券投资的绩效，对于建立、健全证券投资评价体系，进而理性认识与科学评价证券投资，以及保证证券投资在我国金融投资与资本市场中的健康发展等具有重要的理论与现实意义。如果没有一套科学、合理的证券投资绩效评价体系，我们就很难科学认识、评价与选择证券投资机构开展证券投资。　　（三）有助于保障证券投资者的根本利益　　当前，我国证券投资市场相关监管机制还不是很健全，加之

4、证券投资机构的收益除了业绩回报外，还有一部分是管理费用，简言之就是说证券投资机构的利益与投资者的利益不完全一致，证券投资机构可能为了自己的利益而损害投资者利益；对证券投资绩效进行有效评估，有助于保障投资者的根本利益。　　二、我国证券投资绩效评估中存在的问题　　（一）缺乏相对客观、公正的第三方评估主体　　可靠、有效的证券投资评估，应该具备两个基本条件：第一个条件是评估人员要有专业的知识，从事证券投资绩效评估的工作人员应该熟练掌握该行业最前沿的技术工具、方法；而第二个条件就是，要有独立存在的第三方评估主体

5、，只有保证证券投资绩效评估主体的第三方存在，才能保证评估主体对证券投资绩效做出客观、公正的评价。在两个基本条件中，后者恰恰是我国证券投资绩效评估中所缺少的。　　（二）缺乏相对有效的证券投资绩效评估标准　　当前，国际上关于证券投资绩效基准指数的编制、公布已经很是成熟和完善，如标准普尔指数、道琼斯指数等等；这些基准指数经受住了时间和实践的检验，得到了国我广大证券投资者的认同；而我国所采用的证券投资基准指数还不够科学，由于没有充分考虑我国证券投资市场的实际运作情况，很多做法导致绩效评估结论的偏差，导致对证券

6、投资绩效不能做出有效、科学的评估；简言之，就是缺乏相对有效的证券投资绩效评估标准。　　（三）缺乏科学的评估方法，数据收集欠完备　　数据收集是证券投资绩效评估的重要和基础一步，数据收集同时也是当前我国证券投资绩效评估的薄弱环节之一，这也导致当前我国经证券投资绩效评估无法做到科学、全面、有效；笔者认为，一方面固然有证券投资绩效信息披露机制不健全的原因，但其根本原因还是在于科学证券投资绩效评估方法的缺乏，评估方法上的不够科学，导致数据收集上的不完备，进而无法保证证券投资绩效评估工作的科学、全面、有效。　　三

7、、我国证券投资绩效评估问题对策与建议　　（一）建立独立的第三方证券投资绩效评估机构　　证券投资机构业绩的评价离不开专业的、公平、公正的评估机构，该机构应该是独立于证券投资机构和投资者之餐的第三方评估机构。国际上证券投资业的快速发展，与第三方证券投资绩效评估机构的存在和大力发展是分不开的，我们应该借鉴国外发展经验，证券投资机构、投资者和第三方评估机构一同构成证券投资市场发展的三个重要主体，三个重要主体的存在催生证券投资市场基本的信用体系；证券投资机构和第三方评估主体同时接受投资者委托，在投资者委托、监管

8、下各自开展工作，并直接对投资者负责。　　（二）科学制定能反映证券投资绩效的评估标准　　一般来说，指数基金需要与所跟踪的指数进行比较，行业基金需要与能够代表该行业整体状况的行业指数进行比较，这样才能准确反映基金的发展状况；证券投资整全上亦是如此。然而，我国深沪两市都使用各自的综合指数、分成指数和分类指数，每个交易所要求编制的证券投资绩效标准也是各不相同，这就导致对证券投资绩效的评估、评价缺乏一个统一的、可参考的标准，在对证券投资绩效进行具体的评估时在指标与