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1、针对苏宁电器发展历程和道路的思考及探寻信息工程分院10431班07号杨惠【摘要】苏宁电器以消费者需求为核心，为中国亿万家庭提供方便、快捷、周到的家电生活服务，现已成为中国最大的商业企业集团之一，连锁网络覆盖中国大陆300多个城市，拥有近1500家连锁店，并进入中国香港和日本地区。总部位于江苏南京，为消费者提供质优价廉的家电商品，涵盖彩电、空调、冰洗、音像、小家电、通讯、电脑、数码等，近千个品牌，20多万个规格型号。关键词：家电连锁股其他业务利润收入忽高忽低母子不合理苏宁道路两年三次增资祭出双品牌战略共享实体连
2、锁优势锻造核心竞争力内容：一苏宁电器第一高价股神话还能撑多久中国股市第一高价股不是高科技股,也不是金融股,而是家电连锁股,(红色字体为本博注,下同:现在的神州泰岳仅仅是做飞信的这本来已经是一个神话,而水皮现在关心的则是,这个神话还能撑多久。(神州泰岳让专家们担心的是泡沫何时破灭。苏宁电器的中报“惊艳”登场,公司2006年1月至6月实现主营业务收入111.78亿元,每股收益0.71元,净利润2.57亿元,同比猛增109%,经营产生的现金流净额为2.50亿元,较上年末1.35亿元锐增84.84%。与如此“惊艳”的
3、中报交相辉映的是苏宁同时推出的分配方案,10转10。(神州泰岳年报10转增15派3元,净利润同比增124.60%年中分配并不少见,但是以公积金大送10转10的红包却并不多见,(10转15确实更少见而正是这个分配方案给苏宁电器带来了一剂强心针,(神州泰岳这个分配方案一公布,股价当日开盘涨停板股价从45.8元一举涨停至50.38元,虽然距离前期高点58元还有一定的差距,但是毕竟冲过了定向增发的生命线48元,为机构投资者带来了一丝解套的安慰,(年报爆出了多只基金在潜伏也为刚刚进入解禁期的高管持股提供了最佳减持套现的
4、时机。同时,也将这个沪深两市的第一高价股再次推到了舆论的中心。locatedintheTomb,DongShenJiabang,deferthenextdayfocusedontheassassination.Linping,Zhejiang,1ofwhichliquorwinemasters(WuzhensaidinformationisCarpenter),whogotAfewbayonets,duetomissedfatal,whennightcame2006年的中国家电连锁市场可以用烽火连天、硝烟四起
5、形容。与苏宁电器同处一城的五星电器刚和来自美国的巨头百思买结盟,行业老大国美就和老三永乐签下了合并的协议,苏宁电器遭遇了历史上前所未有的窘境,前有阻击,后有追兵,结果就是打完“口水仗”,再开“价格战”,过度竞争造成的经营环境恶化是必然的。家电连锁本来就是一个微利行业,在这种情况下,剩者为王已属不易,高速增长对于任何业者而言都是勉为其难的事。(神州泰岳明年还能保持高增长吗?机构们股评们很怀疑。二收入忽高忽低母子库存量分布不合理苏宁的空调收入忽高忽低难以确认。苏宁发家于空调销售,对于空调安装的收入费用应该心知肚明
6、,以目前的标装,基本上是每台120-130元左右。苏宁的第二季度收入表明,空调安装费每台是112元,但是第一季度的数字却是151元,而2005年第四季度则是365元。如果112元是真实的,那么如何解释365元呢?(神州泰岳的毛利率每年都在提高,09年竟然超过70%,这么赚钱可能吗。第五是预付款数额高的惊人与招股说明书矛盾。从中报中可以看出,苏宁的预付款已经高达10.06亿元,而国美才0.87亿元,相差12倍。如果苏宁预付款的数字是真实的,那么如何解释国美的数字呢?苏宁的预付款是否另有隐衷或去处呢?是母子公司库
7、存分布严重不合理。苏宁合并报表的存货总额为28.52亿元,母公司24家店的数为17.03亿,占公司总存货比率为59.71%,平均单店存货为7096万元,而其它子公司262家店的存货仅为11.49亿,即平均存货只有438.5万元,相差16倍。如果这个差距是真的,那么,又如何解释子公司销售额占了销售总额77.21%这个现象?市场表现有时候是最好的反应。苏宁中报公布至今,上证指数5阳夹1阴,稳步上扬;而苏宁电器在10转10的支撑下却徘徊不前,出现了四根阴线,步步下探,48元的生命线又一次面临考验,个中滋味,令人回味
8、无穷。三苏宁道路早在2006年4月份,德意志银行就在研究报告中称,苏宁2005年零售面积同比增长155%,并计划到2007年店面数量增加1倍,此举将导致公司单店销售额降低,盈利增速下降。而在2002-2005年间,单位面积零售额下降了55%,资产利用率也在恶化。德意志认为,这种下降走势在2006和2007年将继续,原因在于:1、同业大规模开店带来的竞争压力;(神州泰岳门槛很低,任何一家高科技企业都可
