推进交通投融资创新转型

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1、推进交通投融资创新转型推进交通投融资创新转型推进交通投融资创新转型推进交通投融资创新转型推进交通投融资创新转型推进交通投融资创新转型　　20世纪后20年，全球公用企业的运营管理与监管治理模式发生了较大的变化，即市场化改革取向的模式代替了原有的计划模式。我国的公用企业，特别是最早形成的交通投融资平台、有效地推进市场化改革，取得了较大成就。进入21世纪以后，美国等国暴发的大规模停电等公用企业事件，引发了人们对于公用企业的再思考。同样作为公用企业的交通投融资平台进入了发展的新阶段后，迫切需要推进后市场化改革来予以应对。　　一、交通投融资平台市场化改革的基本特征　

2、　1.改革的核心是筹集建设资金。在成立交通投融资平台之前，基础设施建设资金来源经历了3个阶段：第一阶段是政府直接投资，第二阶段是利用国外政府和国外金融机构贷款，第三阶段是通过政府直接或变相担保下的商业银行贷款。但1994年颁布的《预算法》和1995年颁布的《担保法》禁止地方政府发行地方债券和提供担保。为了突破融资瓶颈和法律制约，地方政府进行投融资体制改革，交通等投融资平台应运而生。省级交通投融资平台的资金主要来自于以下5个方面：一是财政及行业主管部门补助；二是收费公路运营收益；三是企业盈余；四是市场融资；五是公路经营权转让。　　2.改革的制度基础是用户付费

3、。正是有了收费公路制度，使地方政府通过设立公司化的交通投融资平台，转移、积聚大量资源，不仅满足了地方加快发展的需要，而且事实上形成了政府的“类财政”的收入来源。通行费收入占据了平台企业资金的重要来源，并且由于通行费收入成为平台企业的稳定现金流，才能使平台企业真正发挥融资功能，由收费收入及带来的融资能力占到了整个资金来源的96%。　　3.改革的表现形式是公司化运作。在整个公用事业的市场化改革浪潮中有两种公司所有制形式，一种是政府所有，一种是投资者所有。一般而言，全国的省级交通投融资平台都是政府所有。政府或者作为其出资人代表的国资委是省级交通投融资平台的股东。

4、在公司的治理结构中，政府及行业主管部门在其中均发挥了重要作用，各相关主体的职责相对清晰。　　总之，交通投融资平台市场化的改革，实现了一系列与传统计划管理不同的转变：从提供的服务上看，由免费的普通公路向收费的高速公路转变；从投融资的责任载体看，由政府作为交通投融资载体向以政府为背景的公司化运作的平台企业转变；从资金的来源分析看，由政府财政资金作为主要来源，向以收费、银行贷款及资本市场为主要来源转变；从资金的使用时间来看，由历史积累的资金为主向以未来透支为主转变。市场化的改革使交通基础设施建设的资金来源有了两条大通道：一是政府之外的社会资金的转移通道；二是未来

5、预期收益的即期贴现通道。市场化的改革基本满足了政府对稀缺性资本的竞争性需求。　　二、后市场化改革的基本特征　　把2008年以后的交通投融资平台的改革定位为后市场化改革的阶段。在这个阶段，投融资平台的目标将从强调融资的效率转向突出交通基础设施的公共性，核心是要在市场化改革阶段创造使用价值的基础上，创造价值。后市场化改革有如下特征和重点：　　1.投融资平台的功能从筹集资金为重点转向以高效率地提供高品质交通基础设施服务为重点。随着政府财力的增长和交通基础设施的日趋完善，大规模的交通基础设施投资特别是高速公路投资将进入一个平稳甚至是下降的发展态势中。投融资平台的主

6、要矛盾已不再是资金矛盾，而是公众日益增长的出行需求与低品质的交通基础设施服务之间的矛盾；是日益老化的设施设备与低成本、高效率维护之间的矛盾。因此，平台企业应真正引入私人部门以绩效为基础的管理理念和做法，以切实改善平台运营的效率、有效性和可靠性。投融资平台要从传统企业管理向现代化企业管理转变，建设更加开放、市场化的现代管理机制，真正实现管理的集约化和现代化。其重点应该是呼应公众对于交通服务的各种诉求，如保障道路的通行安全、最大程度减少拥堵、降低出行综合成本、完善环境保护等。　　2.投融资平台的财务基础从垄断性的通行费制度转向以价值创造为核心的服务产业深度开发

7、为主。投融资平台良好的财务运行既是平台自身运行的需要，也是更好地为公众提供交通服务的需要。平台的资金和效益来源也不应再由政府部门提供直接资助。保持交通投融资平台的持续盈利能力和良好的财务基础，重要的途径就是围绕交通基础服务业做精、做强、做大关联产业和相关资源的增值开发。要从服务基础设施建设，向通过主动服务市场获取收益转变。这种转变包括主动谋求交通设施现代化进程中的机遇，共享因基础设施改善而带来的整个社会价值与效率提升的成果，包括：建立多元产业驱动的内生发展模式，在结构调整、质量提高、效益提升的基础上，实现平台的可持续发展，逐步提高非收费业务对于整个平台的利

8、润贡献率，参与交通相关的物流、产业金融等服务的深度开发。　　3.投