显派与博傻亲历国债期货

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1、显派与博傻亲历国债期货显派与博傻亲历国债期货2010年12月18日00:24来源：证券时报作者：乔长寅欢迎发表评论0字号:　　前些日子整理东西时，翻出了十几年前的炒股手记，遥想当年，真是恍若隔世。面对现在动辄每天几千亿的成交量、数千只股票、3000点的指数，当年的炒股属于低级别。不过其中的国债期货交易可是前无古人，后无来者的。因为国债期货交易到现在还没恢复，327事件和暂停国债期货交易时我都亲历其中。　　我参与股市很早，有认购证前就参与了，差不多是1988年的时候。那时的股票只要买到就能赚钱，但基本上是买不到的，也没什么差价可做，一直涨的。记得我第一只股票300元1股买进，一路捂到4800

2、元卖掉，跻身万元户行列。后来又连续买了延中和小飞乐，还有豫园（我们上海股民都叫它老庙的），老八股除了浙江凤凰外差不多都买过。然后就是买认购证。当年还是比较保守就买了10张，其中7张中签，上市一个抛掉一个，这样手头的资金差不多有个20多万。因为要上班，没时间在股市里泡，全部买成国库券了。推荐阅读[热点]“外管长城”初见成效央行再度加息长债泡沫可能破裂姗姗来迟的债券基金债基发行神话不断刷新中石化发行可转债申请29日上会西班牙债务风暴现止步势头12月24日深沪转换债券投资建议表今日债券涨跌排行榜　　1993年大熊市，大盘指数一直跌到1994年7月29日的325点，证券公司鬼都没有。三大救市政策一

3、出，那个周末满大街都在谈股市反转，我就忙着到银行兑付国债。周一一大早提了一书包钱去证券公司开户，那时有个10万块就能进普通大户室（普大），50万进超大室（超级大户）了，一人一台电脑，还有专人报单，证券公司还提供免费午餐，有时周末还组织大户出去旅游。其实这些都不算什么，我最看重的是大户被散户艳羡，受到崇拜的感觉。　　我当时年轻，也就30岁，是大户室8个人里年纪最小的一个。我们这间里有卖肉的个体户、土方老板、日本打工回来的、打桩模子、家里有祖产的、玩收藏的，没一个有正经职业的，所以有时间整天泡在股市里。我后来做记者，不坐班，泡在股市的时间也多。我做股票一点都不保守，胆子大，敢下单，可能是年轻气

4、盛吧，就喜欢追涨。那一拨涨得最凶的就是外高桥，10送10，当天就填权。那时也没有涨停板，还是T+O交易，大户室里吓得没人敢买，我全仓杀入，就靠外高桥一只股票赢利翻番。　　9月中旬后，股市开始阴跌，没什么行情了。此时国债期货粉墨登场。其实当年上半年就开始了，只是没什么人关心。股市没行情了，空仓者几乎全部关心起国债期货了，我也不例外。国债期货也是T+O回转交易，但有涨跌停限制，关键是可以买空卖空双向做，跌也能赚钱，而且是保证金交易，这个极具吸引力，可以小博大。啥也别说了，立马开户签合约，电脑画面切到国债期货交易界面，调出5分钟K线图死盯。当时的规则是一手国债期货保证金是500元，对应面值是20

5、000元，放大40倍。我先下单开100口空仓，试试手气。那天正好是回调，空仓成交后5分钟，下跌1元，一阵激动，立刻买回（空头回补）获利了结，5000元到手。印钞机也没这么快的。　　良好的开端是成功的一半。羊群效应出现了，大户室里的人绝大多数开始心猿意马，8台电脑只留1台看股票，其余全部是国债期货。1994年9月下旬开始直到327事件发生，上海滩几乎所有的证券公司大户室差不多全是玩国债期货的。原因很简单：刺激+快速致富，90年代的人几乎都有抢钱心理。　　当时的国债期货就是4个品种，都是主力，其中的327是超级主力合约，大量资金云集。我喜欢把全部鸡蛋放在一个篮子里的。当年上海“两桥一嘴”股票，

6、金桥盘子最大，外高桥却涨幅最好，国债期货里327像金桥，我只是关注，不买的。我全仓杀入339合约，它的总量小，价格弹性高，更加刺激。整个1994年的冬天，我几乎没怎么上班，每天泡在大户室里盯盘。那个刺激，每天打出来的交易单都是卷筒纸一样厚。空翻多，多翻空，没一刻闲的。交易时间也长，股市结束了，期货还在交易。　　记得是1995年2月17日，那天我原来做多的，开了327多头仓位，当时大家都在搏保值贴补率，搏加息。突然盘口开始异动，抛盘不断压出，价位瞬间下跌，我的保证金很快便被抹去三分之一，谁也不知道发生了什么。我的第一反应就是立刻止损，同时在了结盘同价位开空仓，以捞回损失。我边上的土方老板开的

7、多头仓价位较高，营业部通知他追加保证金以免爆仓，他说再等等。此时抛盘汹涌，价位由红到白再到绿！4点半收市时，327价位停在绿盘，空头全线获利。我非但没损失，还赚了一个半涨停！土方老板全线爆仓，人被急送附近的静安中心医院抢救。好景不长，收市不久，上交所公告最后20分钟交易不算，我一下子头大了，岂有此理，开了个国际玩笑。土方老板拔掉针头，手舞足蹈起来了，真是造化弄人，这下轮到空头被抢救了。接下来就是暂停327交易，等待处理结