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《第二章 财务管理的价值观念》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、第二章财务管理的价值观念教学时数：6学时教学目的与要求：通过本章的教学，要求熟练掌握并运用货币的时间价值和投资的风险价值，为其在证券的运用奠定基础。教学重点：1、货币时间价值的计算2、风险的衡量教学难点：1、年金终值与现值的计算2、风险的衡量方法第一节货币的时间价值一、货币的时间价值相关概念对于今天的1000元和五年后的3000元，你会选择哪一个呢？（一）概念：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。（二）两种形式：1.相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；2.绝对数：即时间价值额是资金在生产经
2、营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。（三）注意：学习了时间价值，告诉我们不同时间点的货币资金具有不同的价值，在进行货币资金价值比较时，要换算成同一时点上才有意义。以下讲述资金时间价值的计算时都采用抽象分析法，即假设没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值率，本章也以此假设为基础。二、货币时间价值的计算（一）单利的计算本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。P——本金，又称期初额或现值；I——利率，通常指每年利息与本金之比；i——利息；S——本金与利息之和，又称本利和或终值；t——
3、时间。单利利息计算：I=P*i*t（一）复利计算每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。1、复利终值S=P（1+t）n其中（1+t）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n）表示。2、复利现值P=S（1+t）-n其中（1+t）-n称为复利现值系数，或称1元的复利现值，用（p/s,i,n）表示。3、复利利息I=S-P4、名义利率与实际利率复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月、日。当利息在一年内要复利几次，给出的年利率叫做名义利率。当一年内复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率
4、计算的利息高。(三)年金的计算1、概念：年金是指一系列等额、定期的款项收支。例如，分期付款赊购，分期偿还贷款，发放养老金，分期支付工程款，折旧，保险费等，都属于年金收付形式。2、特点：定期、等额、系列、收支3、分类：普通年金、即付年金、递延年金、永续年金4、普通年金（1）概念：普通年金又称后付年金，是各期期末收付的年金。（2）普通年金终值计算S=A+A（1+i%）+A(1+i%)2+A(1+i%)3+……+A(1+i%)n-1S=A[(1+i%)n-1]/(1+i)-1=A*[(1+i%)n-1]/i式中的[(1+i%)n-1]/i是普
5、通年金为1元，利率为i时，经过n期的年金终值，记作（S/A,i,n）,可据此做成普通年金终值系数表。（3）偿债基金偿债基金是指为使年金终值达到即定金额，每年应支付的年金数额。A=S*i/[(1+i%)n-1]i/[(1+i%)n-1]是年金终值系数的倒数，称为偿债基金系数，记作（A/S,i,n）(4)普通年金现值计算普通年金现值是指为每期期末取得相等金额的款项，现需投入的金额。P=A（1+i%）-1+A(1+i%)-2+A(1+i%)-3+……+A(1+i%)-nP=A[1-(1+i%)-n]/i[1-(1+i%)-n]/i是普通年金为
6、1元，利率为i,经过n期的年金现值，记作（P/A,i,n）。i/[1-(1+i%)-n]是普通年金现值系数的倒数，它可以把现值折算为年金，称为投资回收系数。5、预付年金（1）概念：预付年金是指每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。（2）预付年金终值的计算S=A（1+i%）+A(1+i%)2+A(1+i%)3+……+A(1+i%)n=A*（1+i）[(1+i%)n-1]/i=A{[(1+i%)n+1-1]/i-1}{[(1+i%)n+1-1]/i-1}是预付年金终值系数，或称1元的预付年金终值，它和普通年金终值系数[(1+i%)n-
7、1]/i相比，期数加1，而系数减1，可记作[（S/A,i,n+1）-1]（3）预付年金现值P=A+A（1+i%）-1+A(1+i%)-2+A(1+i%)-3+……+A(1+i%)-（n-1）P=A*{[1-(1+i%)-(n-1)]/i+1}{[1-(1+i%)-(n-1)]/i+1}是预付年金现值系数，或称1元的预付年金现值，它和普通年金现值系数[1-(1+i%)-n]/I相比，期数要减1，而系数要加1，可记作[（P/A,i,n-1）+1]6、递延年金（1）概念：递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。（2）递延期的判断
8、：（3）递延年金的终值：其大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。（4）递补延年金现值：综合地运用前两种计算。7、永续年金（1）概念：无限期定额支付的年金，称为永续年金。（2）特点：永续年金没有终
