财务管理第二章财务管理的价值观念

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1、第二章财务管理的价值观念第一节货币的时间价值第二节风险与收益第三节证券估价第一节资本的时间价值妈妈说时间不等人,也不会让人等,沙漏可以给人一种压力,用来衡量时间,看着沙子慢慢在流,你就会想着时间是一去不复返的,你就会去珍惜时间……时间就像沙漏不要轻易就让它溜走了！第一节资本的时间价值时间我所要也，金钱亦我所要也！第一节资本的时间价值插入：对时间的认识瑞士人对出生婴儿的“个人财富”登记的是——时间。时间，对我们每个人而言，都是最宝贵的财富和资产。我们对待金钱的态度有三种：花费、浪费和投资。我们对待时间的态度也有三种：花费、浪费和投资。分享：延伸时间的工具分享六个延

2、伸时间（投资时间）的工具：1、明白效率和效果的区别；2、节省时间的阅读技巧；3、时间共享；4、时间合并；5、克服拖延；6、时间控制――记事本时间管理分享：时间管理的小故事：鹅卵石的故事一、资本的时间价值（一）资本时间价值的概念及理解现象:随着时间的推移，货币所发生的增值。1、西方学者的说法：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就牺牲了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按牺牲时间计算的这种牺牲的代价或报酬，就叫做时间价值。一、资本的时间价值投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬

3、，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。重要观念：延迟满足一、资本的时间价值2、马克思揭示了货币时间价值的本质：①来源：时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。②产生过程：货币只有当作资本投入生产和流通后才能增值。时间价值是在生产经营中产生的。一、资本的时间价值③计量：投资资金的时间通货膨胀风险报酬率＝价值率＋补偿率＋报酬率纯粹的货币时间价值是无风险、无通货膨胀条件下的社会平均利润率，各国以国债利率为参考。一、资本的时间价值④表现形式：有两种相对数：时间价值率绝对数：时间价值额=资金×时间价值率一般时间价值用相对数（率）

4、表示。一、资本的时间价值3、概念及理解概念：资金或货币经历了一定时间的投资与再投资所增加的价值。理解：①利率≠时间价值（假设条件）②时间价值是个增量；③产生环节——需要投资或再投资；④时间只是个必要条件。一、资本的时间价值时间价值的性质：货币增值的来源源于剩余价值。不是所有的货币都能增值，只有作为资本的货币，即投入生产经营的货币才能增值。二、资本时间价值计算方法及工具1、计算方法：用利率来代替时间价值率，计算利息增值的方法有单利法和复利法。提问：我们要计算资本的时间价值，你认为要用到单利法和复利法的哪一种呢？理由是什么？1、资本时间价值计算方法计算方法：复利法。

5、复利的理由？复利法符合企业追求的利益最大化目标，同时符合企业扩大再生产的实际（利滚利），所以，用复利法计算资金时间价值。2、工具：现金流量图画图示意01234T(年、季、月)d0d1d2d3d4假设：每一笔现金流量不是发生在期初，就是发生在期末。计算原则：不同时点上的现金流量不能简单相加，要相加，必须将它们换算到同一时点上。（即同一时点上的资金量可以相加减）基本符号利率i经历时间n年01234100本金本利和现值（P）终值（F）整存整取人民币存款利率（2011—2）时间利率（%）一年期3.00三年期4.50五年期5.00单利终值和单利现值例如：现有100元，你打

6、算存一年定期、三年定期、或五年定期后的本利和分别是多少？单利终值和单利现值时间价值的计算法分为单利、复利以五年期为例：单利终值F=100×（1+5×5%）=125FV=PV+I=PV+PV×i×n=PV(1+i×n)单利现值如果你想要五年以后有125元，按现行的存款利率，你现在应在银行一次性存入多少钱？PV=125÷（1+5×5%）=100元单利现值：若干年后收入或支出一笔资本按单利计算的现值。PV=FV÷（1+i×n）三、资本时间价值的一般计算——复利终值和复利现值1、复利终值（用复利方法计算的本利和）例：PV=100i=5%n=5如何计算它的复利终值？1、复

7、利终值FV=100×（1+5%）5=127.60FV=PV×（1+i）n表达为FV=PV×FVIFi,n或者FV=PV×(F/P,i,n)计算可查找系数表。2、复利现值如果未来3年后，本利和126元，年收益率为8%，问你的投资本金是多少？即PV=？如何计算？2、复利现值复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值，可以用倒求本金的方法。由终值求现值，又叫贴现。PV=FV÷（1+i）n=FV×（1+i）-n表达为PV=FV×PVIFi,n或者PV=FV×(P/F,i,n)课堂练习：自编1、21、假设利民工厂有一笔123，600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利

8、用这笔款项的本利和购买一