螺纹钢套期保值方案

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1、金元期货螺纹钢套期保值螺纹钢套期保值方案操作思路一、螺纹钢生产工艺和当前螺纹钢成本分析1、螺纹钢生产流程、工艺和设备：生产流程图:生铁粗钢螺纹钢铁矿石焦炭辅料废钢合金电能生产工艺：连铸连轧调坯轧材炼钢设备：转炉和电炉2、螺纹钢成本测算生铁成本：1.6*铁矿石价格+0.45*焦炭价格）/0.9粗钢成本：（0.96生铁+0.15废钢）/0.82（参照2007年中国钢铁行业的平均铁钢比（0.96）和废钢单耗（0.15吨）作为测算依据）螺纹钢轧制成本：150元/吨螺纹钢成本：粗钢成本+螺纹钢轧制成本螺纹钢当前成本价测算(计算价格为3月7日

2、各产品价格)：金元期货螺纹钢套期保值=(0.96(1.6*1200+0.45*2800)/0.9+0.15*3000)/0.82+150=4835元/吨二、螺纹钢套保方案设计假设某一螺纹钢贸易企业常备库存2000吨，流转库存6000吨。2011年3月3日，螺纹钢现货价格为4900元/吨。为了规避该企业在采购和销售阶段的价格风险。我们利用螺纹钢期货建立该贸易企业的套保方案。总体思路：在下跌行情中，建立螺纹钢期货空头头寸，对螺纹钢库存进行卖出保值。在上升行情中寻找适当低位买入螺纹钢期货，建立虚拟库存，对未来购入螺纹钢进行买入套保。（一

3、）卖出保值结合企业库存情况和近期螺纹钢走势情况，在适当价位卖出RB1110合约，对企业常备库存进行完全保值。流转库存可以保值30%，即需要保值的螺纹钢为3800吨，即380手RB1110合约。1、建仓近期螺纹钢主力合约RB1110价格下跌至4800点附近。短期来看，价格主要在4750至4900之间。因此在4850点之上建仓效果应该比较好，企业可以在4800至4850之间建仓180手，在4850至4900之间建仓200手。2、减仓策略金元期货螺纹钢套期保值根据企业库存的情况，持仓随着企业流转库存的变化而变化，如果3月7日该公司出售螺

4、纹钢1000吨，即流转库存减少1000吨，则相应的持仓应减少30手。3、执行过程止盈：建仓完成后，如果螺纹钢价格出现下跌，但未突破下方重要支撑位，则应该采取减仓策略，保护盈利头寸。如果螺纹钢期货RB1110在4800点获得有效支撑，则应减仓一半。等待价格反弹上涨之后继续做空。现货市场期货市场备注3月3日4900元/吨4850元/吨卖出RB1110合约3月7日4860元/吨4810元/吨平仓rb1110合约盈亏情况亏损40元/吨盈利40元/吨盈亏相抵实现保值；适时减仓一半，保护盈利头寸。止损：建仓完成后，如果螺纹钢期货价格出现上涨，

5、而且有效突破上方阻力位，则应采取平仓策略。若RB1110向上突破4900点，则应至少减仓一半；如果向上突破4950点，止损离场。（二）买入保值如果企业担心后期螺纹钢采购价格会有所上升，预计持续的大跌后会有一波上涨的行情，企业可以根据自身情况，建立虚拟库存，金元期货螺纹钢套期保值代替常备库存2000吨，而对于企业流转库存则不需要进行套保。这样企业需要建立的螺纹钢期货头寸为200手。1、建仓对于后期可能出现的螺纹钢期货价格上涨，这样可以在上涨行情出现的前期建立多头头寸，实现企业的虚拟库存。2、执行过程止盈：如果企业建立头寸后，螺纹钢期

6、货出现上涨，但未能有效突破上方阻力位，则应采取减仓策略，保护盈利头寸。现货市场期货市场备注3月3日4750元/吨4800元/吨买入RB1110合约3月7日4780元/吨4830元/吨平仓RB1110合约盈亏情况亏损30元/吨盈利30元/吨盈亏相抵实现保值；适时减仓，保护盈利头寸。止损：建仓完成后，如果螺纹钢价格出现下跌，并突破下方支撑位，则企业应迅速平仓离场。三、注意问题1、在了解成本和进行初步趋势判断的基础上进行套保方向研究更为有效。2、对于螺纹钢相关品种进行套保，要严格计算相关系数，确定符合实际情况的套期保值率。比如板材和螺纹

7、钢的相关性较高，但是冷轧卷和螺纹钢相关性较低。金元期货螺纹钢套期保值3、在确定了套保方向后，应重点落实套保头寸（相关品种）和具体操作策略。4、资金预算：建议客户账户备用金为保证金的1.5倍以上。则案例中卖出保值实际需要资金为：4850*360*10*15%*1.5=3928500元。5、套期保值也有失灵情况，比如初级加工企业或者贸易商进行买入保值时，采取了买入套保，但是价格不涨反跌，这样如果销售价格也存在风险敞口，那么套保的代价就是失去了可能由于市场价格下跌带来的采购低价。但对于销售价格固定或者产品附加值较高的企业，如果企业是严格

8、按照采购计划以及生产经营计划进行预算过的，而且接受买入保值锁定后的采购价格。那么在企业认可的价位采取套期保值措施则对企业的整个生产和经营不会造成意料之外的影响。所以套期保值原则上是与利润无关的，它只是企业管理风险的一种工具，更多是与现货企业生产销售