螺纹钢保值方案-100525

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1、螺纹钢投资方案2010-5-25长江期货有限公司研究部地址：武汉市新华路特8号长江证券大厦八楼电话：(027)8586803313476244958邮编：430022电邮：Xujf@cjfco.com.cn版权声明和保密须知：本文件中出现的任何文字叙述、文档格式、插图、照片、方法、过程等内容，除另有特别注明，版权均属长江期货有限公司所有，受到有关产权及版权法保护。任何单位和个人未经长江期货有限公司的书面授权许可，不得复制或引用本文件的任何片断，无论通过电子形式或非电子形式。第16页共16页目录一、需求分析…………………………………………………………03二、行情研判……………………………

2、……………………………04三、风险评估…………………………………………………………07四、策略实施…………………………………………………………08五、组织流程…………………………………………………………10六、制度管理…………………………………………………………13七、长江期货有限公司简介…………………………………………15需求分析第16页共16页■套期保值与价格风险在期货市场中，套期保值是现货商为避免价格风险最常采用的手段，也是期货交易最主要的功能之一。利用期货交易市场提前买货、提前卖货的功能可以锁定买卖时点的有利价格，而不用担心后面价格大起大落带来的风险。不想到期货市场拿货交货，那

3、只需在合约规定的最后时间内随时平仓就可以了。这就是所说的套期保值。按照在期货市场上所持头寸的不同，套期保值分为卖出套期保值和买入套期保值。其中，卖出套期保值（卖期保值）在钢材期货中则多为钢材生产企业所运用，而买入套期保值（买期保值）在钢材期货中大多为使用钢材产品的下游企业采用。对处于流通销售领域的钢材贸易商来说，可以综合使用卖期保值和买期保值来规避价格风险。例：看跌时的卖出套期保值看对了看错了■房地产企业的经营风险为保证资源的稳定，保证对建筑企业的稳定供应，保持销售的连贯性，一般房地产企业均会保有一定的流转库存，有的达到数万吨。库存的有效运作不仅仅是成功经营的一项重要保障，绝大部分企业

4、也把库存当做一种获取额外收益的一种工具。往往当价格上涨时，企业常常事先大量囤积库存，从中获得更多的收益。但当价格下跌时，较多的库存无疑面临非常大的风险，特别是在价格急跌或熊市的时候，虽然希望尽量减少库存，减少风险，但库存有时完全出不了手。压库而跌价将会给正常经营带来极大的风险。常常是成也库存、败也库存。第16页共16页行情研判由于螺纹钢期货上市时间仅一年，历史数据较少，无法从中长期角度进行技术分析，且大宗电子盘热卷板与螺纹钢期货联动性较强（图1），因此我们选取大宗电子盘热卷板进行中长期分析，以大致判断目前螺纹钢期货价格所处的运行阶段。图1：大宗电子盘热卷板与螺纹钢期货对比图2：大宗电子

5、盘热卷板连续图周K线a浪580点幅度1浪2浪3浪4浪5浪经历了2008年7月中旬至11月中旬的暴跌后，大宗电子盘热卷板价格开始企稳，并在2009年陆续完成了1-4浪，2010年5月前完成了第5浪，目前正在经历下跌的a浪。大结构目前仍然处于08年7月以来的大上升通道（黑色实线）中，小结构处第16页共16页于09年10月底以来的小上升通道（蓝色虚线）的下轨，同时受到20周均线支撑，如果跌破此重要支撑位，则可能下跌580点左右至大上升通道（黑色实线）下轨。图3：上证指数与螺纹钢期货指数叠加对比实线为螺纹钢期货指数虚线为上证指数图4：上证指数周K线图2090点期货市场除了商品属性外，还有金融属

6、性，特别是近期房地产新政颁布后，螺纹钢期货更多的以金融属性为主，市场脆弱的心理令期货市场领跌现货。从图3的叠加中我们可以看出，上证指数与螺纹钢期货指数也有很强的相关性，正是股票市场的连续下跌拖累螺纹钢期货，而上证指数4月底跌破大调整三角形后，有可能跌至2090点，目前仍有540点的下降空间，那么螺纹钢后期有可能继续受到上证指数拖累下行。双顶图5：螺纹钢期货1010合约周K线图第16页共16页颈线3850点图5显示螺纹钢目前已基本完成双重顶反转形态，且5月17日大幅跳空跌破颈线位（4375点），近期正在进行突破颈线位后的反抽，如果后期价格继续下跌则可能跌至3850点，即跌幅为400点左右

7、，这与大宗电子盘热卷板580点跌幅和上证指数540点跌幅大致接近。图6：大宗电子盘热卷板连续图周K线a浪4浪2浪11周？11周11周依然选取历史数据较长的大宗电子盘热卷板来分析后期可能下跌的周期，图6中2浪和4浪下跌的周期同为11周，如果历史会重演的话，那么a浪下跌的周期也可能为11周，目前已经走完6周，那么还有5周的下跌周期，也就是下跌可能会持续到6月底。房地产新政、周边市场大跌、粗钢日均产量再创新高和沙钢大幅调低出厂价等一系列基本面利空因素