机械设备行业：【联讯机械2018年中期策略报告】聚焦景气子行业，精选估值成长匹配的个股

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1、若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本周期，充分经历优胜劣汰，最终实现剩者为王，市场集中度大大提高。龙头企业逐渐出清风险，降低产能和杠杆，财务指标逐步改善，随着本轮工程机械销量不断超预期，业绩弹性巨大。重点推荐工程机械巨头三一重工、徐工机械。²国际油价稳中有升，油服设备行业触底反弹随着国际形势变化，原油供需失衡逐渐得到打破，油价也随着有了较大反弹。我们认为这种趋势中期不会改变，油价进入稳步上行周期。随着油价的持续回暖，油服设备行业将触底反弹。油服、油气设备企业

2、经历长期的底部洗牌，也形成剩者为王的格局，我们看好新的油价上行周期下油服、油气设备龙头的利润弹性。重点推荐压裂设备龙头杰瑞股份。²天然气迎来中长期发展空间，产业链龙头标的受益我国天然气的供需缺口巨大，对外依存度越来越高。2017年，我国天然气的年生产总量为1480亿立方米，增速8.2%；年消费总量为2352亿立方米，增速15.3%，对外依存度高达38.5%，未来五年内行业复合增速都在15%以上，我们认为天然气在我国能源中占比不断提升，这已经得到政策和市场的认可，天然气产业链迎来较大的中长期发展空间，相关产

3、业链龙头标的将受益显著。我们重点推荐天然气设备全产业链龙头中集集团、工业、商业、民用燃气表三大领域的龙头金卡智能。²新能源汽车渗透加快，锂电设备需求旺盛，市场份额向龙头汇集从全球锂电池用电量预测来看，到2020年，全球小型锂电、新能源汽车和工业储能三项结合的总用电量将达到245GWh，年均复合增长率将达到24%。其中动力电池年均复合增长率为44.4%。为占领新能源汽车高地，实现新能源汽车工业的弯道超车，我国积极发展新能源汽车产业。根据十三五规划和2025中国制造的动力电池目标指示国内未来几年内将大幅提高电

4、池产能，锂电设备供应商直接受益于锂电产能扩张。受益国家新能源补贴政策的要求，对锂电池厂商的规模、能量密度等技术要求都提出了更高的要求，从而加剧了市场竞争，使得锂电池市场份额加速向龙头企业汇集，绑定锂电池龙头企业的锂电池设备企业也获得巨大的发展机遇。重点核心标的我们推荐先导智能。²半导体设备-制造业中的TMT中美贸易战揭穿了中国高科技产业的遮羞布，半导体之殇已经成为民族之痛。落后就要挨打，我国在半导体领域的投资预计将迎来更加坚决的政策扶持和市场宽容度。国产半导体产业发展是国运之争、势在必得，即将迎来黄金时期

5、。在这个万亿产业链里，国产半导体设备商也将获得历史性机遇。主要标的我们推荐关注：国产半导体测试装备精测电子、长川科技，国产半导体级单晶炉设备供应商晶盛机电。²投资建议与推荐标的综合所述，我们对2018年下半年机械行情持谨慎乐观的看法，建议聚焦景气子行业，精选估值成长匹配的优质龙头个股，我们重点推荐：工程机械（三一重工、徐工机械）、天然气（金卡智能）、油服设备（杰瑞股份）、若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本锂电设备全球龙头企业（先导智能）。推荐关注国产半导体

6、设备（精测电子晶盛机电）、集装箱龙头、LNG全产业链龙头（中集集团）、国产高端基础零部件代表（恒立液压）、国产高端医疗设备代表（美亚光电）。²风险提示1）宏观经济低迷风险。2）固定资产投资（尤其是房地产投资）继续放缓，挖机销量不及预期风险3）油价上涨低于预期，油服企业海外订单不及预期。4）新能源车的销量低于预期，锂电池行业政策发展不及预期5）煤改气推进不达预期。若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本目录一、机械2017&2018Q1业绩回顾：分化加剧、周期复苏

7、、成长唱戏7（一）机械行业2017年分化加剧、周期复苏、成长唱戏7（二）机械2018Q1业绩向好，周期机械继续走强，锂电设备智能装备高速成长9二、机械板块2018年行情回顾：走势很弱，估值到达历史低位10（一）2018年机械板块走势偏弱，磨料模具、铁路设备、电梯跌幅居前10（二）机械板块估值水平处于历史地位11三、工程机械销量持续超预期，业绩弹性巨大13（一）挖掘机销量持续超预期，市场份额向龙头汇集13（二）其他品种接力复苏，挖掘机、汽车起重机强于推土机、装载机14（三）更新需求叠加房地产超预期，工程机械

8、复苏持续，业绩弹性巨大15（四）行业经历漫长去产能去库存洗牌，龙头企业出清风险，剩者为王17（五）主要核心标的18四、国际油价稳中有升，油服设备行业触底反弹19（一）国际原油供给依然紧张，国际油价温和上涨19（二）“三桶油”资本开支增加，进一步促进油服行业的复苏21（三）受益于油价复苏确立，油服走出大底，业绩弹性巨大24（四）主要核心标的24五、天然气迎来中长期发展空间，产业链龙头标的受益24（一）受益于油价复苏，天然气价格温