投 资 基 金 管 理

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1、投资基金管理（《证券投资基金学》李曜编著，清华大学出版社）第一章基金的含义、特点与发展历史第一节投资基金及其在海外的发展历史一、投资基金的概念证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用基金，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。证券投资基金的两层含义：它是一种社会性集合投资的制度，又是一种大众投资工具。二、投资基金的发展简史（略）第二节投资基金与其他的金融制度、金融工具的比较投资基金既是一种金融制度，又是一种金融工具。必定与其他金

2、融制度和金融工具具有一定的联系。一、投资基金与信托间的联系与区别相同点：1、都是代理他人运用资金。2、都有融资和投资功能，都能有效地融通资金和集中社会闲散资金。3、都有委托人、受托人和受益人三方当事人。不同之处：1、业务范围不同。信托业务范围广泛，包括商业信托和金融信托，而投资基金只有金融信托一种。2、二者资金运用形式不同。信托机构可以运用代理、租赁和出售等形式处理委托人的财产，即可以融通资金，也可以融通财物。而投资基金主要是运用代理方式进行资金运用，不能融通财物。3、二者的当事人不同。信托业务的当事人主要是委托人、受托人和受益人。而投资基金还有资产保管者（基金托管人）。二、投资基金与

3、股票和债券的区别相同点：都是流通性好的投资工具。主要区别：1、所反映的关系不同。股票反映所有权关系，债券反映债权债务关系，投资基金反映的是信托关系。2、募集资金的投向不同。股票和债券是直接投资，募集资金主要投向实业领域；投资基金是间接投资工具，募集资金主要投向其他有价证券和不动产。3、收益和风险不同。股票收益率不确定性最大，面临着系统性和非系统性风险，风险最高；债券收益率稳定，风险最小；投资基金投资于股票和债券，且组合投资可较大程度上分散非系统性风险，风险介于两者之间。42第三节投资基金的优势与局限一、投资基金的优势（p6~8）1、组合投资、分散风险。大量资金可以分散投资于不同的地区、

4、不同的投资工具和品种，可最大程度地规避非系统性风险。2、专业管理。大量资金集合投资，可以聘请专家管理，也可以收集大量信息，避免个人投资知识和技巧的不足，以及收集信息的高成本。3、投资少、费用低。很少的资金也可以投资，而基金总体资产巨大，可以享受交易手术费的折扣。4、流动性强。基金的买卖手程序非常简便。开放式基金可以向基金公司、银行与证券公司买卖。5、经营稳定，收益可观。组合投资和规避非系统性风险；收益一般远高于债券与存款利息。6、独立托管、保证安全。基金管理人与基金托管人地位独立，权责分明，且在行政和财务方面相互独立，且相互之间存在制约作用，并受到交易所和管理层的监督。7、信息公开、透

5、明。基金管理人和托管人必须及时、主动、充分、准确的披露基金在发起、上市、交易过程中一切与投资判断相关的信息，并对此承担法律责任。8、基金治理结构不断完善。9、监管部门实行严格的监管。10、公开的市场评价和第三者监督。独立的基金评级机构、会计和法律机构对其进行评估和审计。二、投资基金的缺陷1、投资者失去了直接参与证券投资的机会，短期内收益可能低于直接投资。2、无法规避系统性风险。3、由于制度性原因及规模巨大，操作上灵活性较差。4、投资基金的发展对一国的宏观金融政策会带来一定的冲击性影响。金融工具增加，流动性加大，对货币的供给量将产生很大的影响。第四节投资基金在世界金融业发展中的作用一、在

6、“储蓄—投资”的转换过程中起着举足轻重的作用，促进产业发展和经济增长证券投资基金将中小投资者闲散的资金汇集起来投资与于证券市场，扩大了直接融资的比例，为企业在证券市场筹集资金创造了良好的融资环境，实际上起到了将储蓄资金转化为生产资金的作用。二、为中小投资者拓宽了投资渠道进入门坎低，使绝大多数投资者都可以进行这种投资：所需资金少、无须较高的知识和技巧。三、大大活跃了货币市场和短期债券市场证券投资基金在短期商业票据市场、银行汇票市场、央行的公开市场业务、以及短期债券市场的积极参与，使这些市场大为活跃。四、在债券市场的活动为公司提供了更多的借款计划并降低了借款成本五、货币基金的产生和发展推动

7、了银行业的金融革命42货币基金金融货币市场对存款已获得利润乃至生存造成很大冲击，从而对美国放弃Q条例所带来的积极作用。六、抵押协会担保基金加速了资产证券化的进程七、促进发展中国家证券市场的完善、创新和发展1、促进证券市场资源有效配置机制的发挥。机构投资者分析研究，大大减少了证券定价的不合理现象，有利于实现资源的有效配置。2、完善了市场投资者的结构。减少了个人投资者，有助于防止市场的过度投机。3、推动上市公司完善治理结构。充分发挥机构投资者对上市