中国创业板ipo市场特征分析

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1、中国创业板IPO市场特征分析　　摘要：本文通过对创业板市场规模、投资者结构、上市公司分布和经营业绩情况等方面的分析，我们得出的结论是，创业板市场运行成效总体评估结果良好。　　关键词：创业板IPO；风投企业；经营业绩　　中图分类号：F713.5文献标识码：A文章编号：1001-828X（2013）08-0-01　　截止到2013年，中国创业板市场约有355家企业上市，在创业板市场成立三年多的时间里，创业板市场呈发展规模迅速、高新科技企业地域集中明显、创业企业集聚等特征。　　一、市场规模迅速扩张　　2009年10月30日，万众瞩目之下，首批28家企业集体敲响了我国创业板开幕钟声，截至20

2、11年底，中国证监会共受理创业板申报企业630家，完成审核442家；召开发审委会议220次，审核企业376家，通过企业314家。[1]　　目前，创业板市场规模在不断扩张。　　二、上市企业集中经济发达地区　　截至2011年底，创业板281家上市公司来自全国26个省、市、自治区，民营企业占比达95.73%。虽然中国创业板上市企业有60%以上集中在东南沿海地区以及国的首都北京等经济比较发达的地区，但是在中西部地区大部分省市，也有创业板上市企业。[2]　　创业板市场中，上市企业从地区分布开看，所占比例依次为：东部沿海地区、中部、东北地区，最少的就是西部地区。截止到2011年12月31日，创业

3、板市场上市企业分布在全国各省、区，直辖市。主要集中在经济非常发达的东南沿海地区，上海、浙江、深圳、江苏、福建、广东等地，以及中国的首都北京等地，最多的地区是广东有62家，其中深圳有33家，其次是北京有39家创业板上市企业，最少的地区有吉林、黑龙江、云南，仅有1家创业板企业，像广西、宁夏、贵州、青海等地仍然没有创业板上市企业。经济发达的地区创业板上市企业达到60%以上，东南沿海地区由于市场发育比较成熟、资本的运作活跃等先天条件要高于其他地区。　　三、高科技企业有集聚现象　　我国创业板成立就是为扶持高技术企业，创业板开市之后一些高新科技企业也获得了很多上市的机会，其中电子、信息技术、机械

4、设备制造业、医药生物等高新技术企业以成为创业板上市公司的主体，2010年和2011年，创业板市场上高端制造业、信息技术、医药生物等高科技企业所占比例均达到80%以上，投资在“两高六新”的企业，即成长性高、科技含量高，新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式所占企业比例均在50%以上。[3]　　四、上市企业大多具有风投背景　　深圳证券交易所的创业板IPO融资变成最具活力的一个板块，其广泛影响，甚至超过融资本身。这不但肯定了创业家们创业的艰辛，而且极大激发创业家们的创业热情；同时进一步刺激了我国创业风险投资极大的发展。[4]　　自2009年创业板市场成立以来，每年具有风险投资（

5、VC）背景的IPO上市企业均多于无风险投资（VC）背景的企业，2009年风险投资背景企业占本年IPO总数的80.56%，而无风险投资（VC）背景的企业进展19.44%；2010年风险投资（VC）背景企业占本年IPO企业总数的55.56%，而无风险投资（VC）背景企业占本年IPO企业总数的44.44%；2011年风险投资（VC）背景企业占本年度创业板IPO企业总数的54.69%，而无风险投资（VC）背景企业占本年度创业板IPO企业总数41.64%。　　因此，从上显示风险投资对创业板市场具有重要影响，同时创业板市场的推出，为风险投资的退出增添新的渠道，推动了风险投资企业的快速发展。　　五

6、、经营业绩及成长性分析　　统计结果显示，创业板上市公司中，营业收入复合增长率超过50%的公司达30家，占16%，净利润复合增长率超过50%的公司有43家，占23%，其中4家公司净利润复合增长率超过100%，目前，一批高成长公司已经崭露头角，如：汇川技术、新研股份、吉峰农机、乐视网、新大新材、中能电气、天龙光电等，广泛分布于信息技术、新材料、现代服务业及新能源等新经济领域。[5]　　我国创业板上市企业的在2010年的平均毛利率为36.66%；2009年的毛利率为42.63%；2008年的毛利率为40.83%，和主板及中小板企业的毛利率相比较，均高于同期的平均毛利率水平。这说明了我国创业

7、板上市企业具有比较高的盈利能力。同时也看出：在上市前，这些创业板企业有可能虚报公司业绩，粉饰财务数据。这样的结果使得创业板上市企业在上市后一年，出现业绩下滑的现象。　　六、小结　　作为最有成长性的企业，创业板上市企业被投资者给予厚望，然而现实却不尽如人意。因此，详细研究我国创业板IPO影响因素，扭转创业板IPO企业整体“变脸”的局面，就显得尤为重要。　　参考文献：　　[1]我国创业板发行标准与海外创业板比较有什么特点？http：//www.szse.cn/