中国建设银行利率风险分析

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1、中国建设银行利率风险分析　　摘要：本文采用2006-2011年中国建设银行的数据作为样本，以利率敏感性缺口模型中的利率敏感性缺口、利率敏感性比率、缺口率以及偏离度指标进行实证分析。结果表明：建行一年以上到期的资产和负债匹配不均衡，面临较大的长期利率风险，并存在短期存款支持长期贷款的现象，建行和政府双管齐下才能有效防范利率风险。　　关键词：上市银行；利率敏感性缺口模型；利率风险　　一、引言　　利率风险是所有来源于利率波动的不确定性所形成的风险。随着上市银行资产价值和负债价值的瞬息万变，利率风险正逐步成为最主要的市场风险。目前中国正处于利率市场化的关键时期，建行长期处在利率管制状态，

2、缺乏对利率风险的认识，缺少防范利率风险的经验。本文基于利率市场化的研究背景，运用利率敏感性缺口模型研究建行当前面临的利率风险，以期完善利率风险的防范措施，提高建行的国际竞争力。　　二、模型设计　　1.模型的确立　　上市银行识别和度量利率风险的模型大体有四种：持续期缺口模型、VAR模型、压力测试、利率敏感性缺口模型[1][2]。　　持续期缺口模型与VAR模型对数据准确性、度量技术精准度、金融市场成熟度有较高要求，而当前建行很难符合这些条件。压力测试是测量利率风险在小概率极端状况下可能导致银行产生的潜在损失，很少用来测度日常利率风险。　　因此，本文只能使用利率敏感性缺口模型分析建行利

3、率风险，且该模型对数据与测量手段要求不高，符合建行目前实际情况。　　2.样本选取和数据说明　　本文选取建行2006-2011年的年度数据为样本。样本数据是依据该行各年年报整理所得。　　三、实证分析　　1.利率风险指标的计算　　①利率敏感性缺口的计算　　数据来源：根据建行2006-2011年年报[3]整理计算所得。以下各表数据来源均与此相同，不再赘述。　　利率敏感性缺口的计算公式为：利率敏感性缺口=利率敏感性资产-利率敏感性负债。保守型银行需保持利率敏感性资产与利率敏感性负债的差额趋于零，实现最低的利率风险，保证银行收益稳定。积极进取型银行，为了实现净利息收入最大化，在利率下降或预

4、期下降时，应保持利率敏感性负缺口；在利率上升或预期上升时，应保持利率敏感性正缺口。建行利率敏感性缺口情况见表1。　　②利率敏感性比率的计算　　利率敏感性比率的计算公式为：利率敏感性比率=利率敏感性资产/利率敏感性负债。利率敏感性比率在降息周期中应小于1并呈现不断下降趋势，而在升息周期中应大于1且呈现不断上升趋势。利率敏感性比率越接近1，利率风险就越小。建行利率敏感性比率情况见表2。　　③缺口率的计算　　缺口率的计算公式为：缺口率=利率敏感性缺口/总资产。缺口率较大说明商业银行现有资产可能很难全面防范利率风险；缺口率较小说明商业银行有充足的资产防范利率风险。建行的缺口率情况见表3。

5、　　④利率敏感性比率偏离度　　利率敏感性比率偏离度的计算公式为：偏离度=利率敏感性比率-1。当偏离度距零值较远时，说明利率风险较大；当偏离度在零值上下波动时，说明不论缺口是正是负，利率风险都较小。建行利率敏感性比率偏离度情况见表4。　　2.实证结果分析　　首先，分析利率敏感性缺口与缺口率。在2006-2007年升息周期中，建行应为正缺口，但由表1知建行一年内到期负缺口。在2008-2009年降息周期中，建行应为负缺口，而表1显示建行一年以上到期正缺口。　　表3的数据表明建行缺口率总额基本维持在0.06左右。但建行一年以上到期缺口率明显大于一年内到期缺口率，虽然总额不大，但这是由于

6、一年内到期负缺口和一年以上到期正缺口相互冲抵造成的。建行一年以上到期缺口率几乎都超过0.1，数值有些偏大，不能维持较好的短期和长期缺口率，应调整一年以上缺口率，合理配置长期资产和长期负债。　　由此，无论利率如何波动，建行都一直维持一年内到期负缺口和一年以上到期正缺口。自2006年起的8次升息中，建行拥有庞大的资金规模却一直维持短期内负缺口，其损失巨大；虽然保持一年以上到期正缺口，但中长期利率一旦下降，建行长期资产与负债同样面临较大利率风险。　　其次，分析利率敏感性比率和偏离度。由表2可知，建行采用保守型利率风险防范策略。运用微缺口模型，使利率敏感性比率总额不断下降，最终趋于1，这

7、样即使利率频繁调整，利率风险均很低。　　由表4看出，2006-2011年建行的偏离度总额在0.06上下波动。一年内到期偏离度维持在较低水平，低于偏离度总额；而一年以上到期偏离度处于很高水平。这表明建行可能存在短期存款支持长期贷款的现象。　　四、结论　　第一，建行一年以上到期的资产和负债匹配不均衡，面临较大的长期利率风险。近年来，建行利率风险防范意识有所提高，但一年以上到期的资产和负债匹配仍不均衡，且利率敏感性缺口的调整速度慢于利率变化趋势，导致一年以上到期的各项利率风险指标明显偏