王帅-宏观经济形势不影响煤炭需求

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------王帅:宏观经济形势不影响煤炭需求 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】 东方证券煤炭行业首席分析师王帅　　金融界网站6月23日讯东方证券中期策略会23日-24日在上海举行，金融界网站全程进行图文直播，以下是东方证券煤炭行业首席分析师王帅的精彩观点。-----

2、------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　王帅：我们从需求来看，尽管说需求是有所回落的，但是我们看到仍然是保持比较高的增长，包括钢铁，包

3、括水泥。从供应方面增长，全国煤炭的增长同比增长7.8％，07年降低是0.4个百分点。这个里面值得指出的是就是乡镇煤矿的产量，一到三月份乡镇煤矿的产量只有1％。第三个原因就是全国煤炭市场存在这么一个情况，今年以来区域性的供给紧张，加速了全国的供给紧张。煤炭供给最为紧张的是安徽省。安徽省在这样的情况下，基本上地方政府会做这么一个策略。这种区域性的紧张就会导致夸大整个煤炭行业供给的程度。到了2007年，全国煤炭消费量是25亿吨，也就是说在消费量增长1.5％的情况下，整个消费量不到30％。　　我们可以对比一下，像美国煤炭的社会对比库存，

4、是14的比重，而我们中国只有6％。电力的煤炭库存未来有一个比较大的态势。未来我们认为这个储备的增加是一个大趋势。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------

5、------------　　澳大利亚、包括南非、包括中国、越南、印尼都在降低出口，这导致整个煤炭供求是非常紧张的。在整个煤价大幅上涨，这在煤炭上市公司一季报当中体现出来了。因此我们预计未来几个季度煤炭上市公司的业绩会是逐步走高的局面。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------

6、------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　下面我们进入整个报告的一部分及就是超越周期性视角。首先来看，从需求来看，尽管整个宏观经济有可能进入一个下行周期，但是我们认为煤炭的需求仍然是进入一个刚性。根据我们测算，未来三年，08年到10年，每年的煤炭增长是2亿吨左右，也就是需求在6亿吨以上。小的煤矿、乡镇煤矿，未来产量我们认为是到达一个极限的。最近让小煤矿生产，但是我们看到一些全国其他地方矿难的情况。我们认为小煤矿仍然是衰落的

7、。在存量未来下降的情况下，目前各地方政府大幅提高了乡镇煤矿的建设规模。小煤矿的新建项目未来是难以提供新的供应能源。如果降到7吨以内，我们可以算出煤炭的产量，不但没有上涨，还下降。这导致中国整个煤炭供需的这么一个明显变化，也就是说中国煤炭未来的需求不仅是经济增长带来的正常需求，而且还包括乡镇煤矿的下降，还有国有煤矿的减量。　　总供应方面来讲，由于我们认为乡镇煤矿产量未来不仅没有增长，反而下降，因此主要来源是国有煤矿提供。我们看一下07年国有煤矿的产量，如果未来三年这个需求不变，满足未来6亿吨的需求生产，未来三年国有煤矿需要增长50

8、％，总的需求会达到8.5亿吨，也就说明国有煤矿在未来三年增长需要达到70％。这在08年的情况已经有一个根本的体现，未来这个趋势还会继续。　　相关专题：　　东方证券投资策略报告会-------------------------------------------