关于混业经营的法律思考

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1、关于混业经营的法律思考　　随着全球化步伐的日益加快，国际金融市场中金融衍生产品层出不穷，特别是银行、证券、保险功能的相互融合，金融混业的趋势更加明显。自从，上世纪八十年代开始，在日本和欧洲业已逐步放松了对于银行业经营模式的管制，银行业与证券业之间的传统区分逐渐的模糊，两者间逐渐出现自上世纪二十年代末三十年代初以来的再次融合。而这首先体现在所谓的英国"金融大爆炸"(BigBang)。1986年10月27日，英国政府出台了《金融服务法》，它允许银行从事证券及其他投资等，成为没有业务界限，无所不包的金融集团。英国的一

2、些大银行以银行子公司的形式进入证券业，大银行还兼并了保险公司和房地产交易机构。《金融服务法》的出台有效地改变了英国金融市场的结构，促进了市场的全面竞争，使英国金融市场发生了根本性的变化，英国金融市场上再度出现了投资银行和商业银行全面融合的局面。随后，其他西方国家也相继出台了相关法律法规并且逐步放弃了分业经营这种制度，转向了混业经营。而这些改革在一定程度上削弱了美国金融业的国际竞争力，并在一定程度上促使美国于1999年11月4日通过了《金融服务现代化法案》(FinancialServicesModernizati

3、onActor81999)都为金融机构提供一条龙的全方位服务提供了法律依据。这一法案的颁布标志着当今金融法律已经从规范金融活动过渡到管理和防范金融风险，并向推动金融市场主体的联合、竞争和效率方向发展。该法案体系庞大，内容涉及包括银行、证券和保险在内的整个金融业活动的具体规范以及在权利和程序方面的具体可操作规范，其要点包括(1)促进银行、证券和保险之间联合经营，加强金融机构的竞争;(2)强化银行业与工商业的分离，实现金融体制的现代化;(3)保留并扩展监管机构，加强金融监管;(4)强调消费者保护;(5)强调对小企业

4、和农业企业提供金融服务;(6)以法律形式做出对有关课题进行研究的明确要求。综观英美两国的对于银行混业经营的有关立法无一不是对于现实金融生活的回应，是适应金融业进一步发展的必然需求。在倡导金融自由化与效益优先的理念之下，这些法律法规都适时地放松了对金融机构的过度严格的管制，特别是解除了对金融机构在利率水平、业务范围和经营地域选择等方面的种种限制，这对恢复金融业的竞争，提高金融业的活力和效率起到了积极的作用。而再回来看看我国现在的情况吧，银行的混业经营是不可逆转的趋势，然而在即将完全放开金融服务市场，再没有政策保护

5、必须直接面对跨国金融机构更加激烈的竞争的时候，我们似乎准备的还不够，首先是仍然施行分业经营的我国银行必须面对国外那些实行混业经营的金融控股公司的强有力的竞争，从而影响我国金融业整体的竞争力。其次，面对于即将到来的变革我国在立法方面还缺少有效的措施。虽然年前一系列法律法规的制定与修订，在法律上为日后银行混业经营的开展保留了一些空间，但是这还是不能满足日益发展的形势的要求。这需要严谨而审慎的分析与工作。8　　一、混业经营的可行性分析　　(一)混业经营在政策与法律上取得了一些支持。8　　这点可以从《中国人民共和国商业

6、银行法》第43条的修改看出。新修改的《商业银行法》将"商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产"的规定修改为"商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外"。而这一修改，为国务院将来适当放宽商业银行投资渠道留下了余地。另外，2004年2月发布的《国务院：推进资本市场改革和稳定发展的9点意见》，强调健全资本市场体系，丰富证券投资品种，建立以市场为主导的品种创新机制，清晰地强调发展我国多层

7、次资本市场。以及前些年陆续颁布的允许有条件的证券公司和基金管理公司进入全国银行间同业市场，允许在银行同业拆借市场进行国债回购业务，以弥补短期头寸不足，以及允许符合条件的证券公司以自营的股票和证券投资基金作质押向商业银行贷款等。这些实际上是将商业银行与证券公司连接起来。允许保险资金通过证券投资基金进入股市。允许银行代理人寿保险业务。还有就是2001年7月《商业银行中间业务暂行规定》明确商业银行在经过央行批准后，可以开办金融衍生业务、代理证券业务，以及投资基金托管、信息咨询、财务顾问等业务。正是这些法律法规为银行、

8、证券、保险，在资金和业务上相互渗透提供了法律的基础。另外，中央银行重新受理了中国建设银行经过修改的资产证券化方案--个人住房按揭贷款资产证券化，银行资产证券化已是箭在弦上，一触即发。保险公司积极准备发行次级债券、以各种方式直接投资资本市场的实施方案，得到了中国保监会的支持。而这些法律法规为日后银行进行混业经营打下了良好的基础，至少为在现今分业经营的情况下通过个案处理，特批处理的方式来进