弱势美元与价格泡沫

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5、-----------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　眼下，美元走弱与资产价格泡沫似乎让投资者感到前所未有的关联性。　　这两天，首轮中美战略与经济对话正在美国首都华盛顿举行。如何保持美元汇率的基本稳定，是中方关注的焦点之一。因为美元汇率波动的不稳定，或者说美元走弱或贬值的趋势，可能导致中国的美元资产（巨额美国国债和美元外汇储备）不断缩水。　　其实，美元走弱或贬值趋势对中国的影响还远不止于此。美元的不断贬值和美国国债的低收益率，触发了大量资金撤离美国国债，港股市场（包括A股市场）已成为国际游资寻

6、求资金相对安全的避险场所之一。国际游资的强劲流入，对今年以来港股股指（包括A股股指）的持续上升起到了推波助澜的作用。　　上述判断，是基于笔者的这样一个假定：在相当一段时间内，美元走弱或贬值的趋势似乎难改，而中国经济复苏的步伐将远超美国等发达国家。因此，回避美元资产的风险，加上中国经济率先复苏的预期，促使国际游资快速流入港股市场（包括A股市场）。然后，美元走弱或贬值的趋势，又导致国际大宗商品价格的持续上涨，引发全球性通胀的预期。围绕着通胀预期的主线进行资产配置，选择金融、地产、有色和资源类公司股票进行证券组合，也成为港股和A股市场的超强投资趋势。　　当然，由于A股市场的管制相

7、对较严，港股市场是自由开放的，国际游资率先选择进入港股市场，然后再通过各种渠道逐步渗透到A股市场，以此来分享中国经济率先复苏的成果。　　事实证明，国际游资已经且继续在加速进入港股市场。自7月17日以来，香港金管局在外汇市场已累计抛售了151.2亿港元。港元走势强劲，表明国际游资在加速流入，为维持联系汇率的稳定，香港金管局已经且还将继续进行大规模干预。另据汇丰银行5月份的一份研究报告显示，目前流入我国香港地区的资金已达到2007年牛市高峰时期的资金量水平。也许，正是国际游资的持续流入，使得今年以来港股市场表现尤为突出