联想集团并购ibmpc业务

《联想集团并购ibmpc业务》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、联想集团并购IBMPC业务一、联想并购IBMPC概况2004年12月8日，联想集团有限公司和IBM签署了一项重要协议，根据此项协议，联想集团将收购IBM个人电脑事业部，成为一家拥有强大品牌、丰富产品组合和领先研发能力的国际化大型企业。二、联想并购案中并购融资安排1．融资结构安排(1)收购金额。实际交易价格为17.5亿美元，其中含6.5亿美元现金、6亿美元股票以及5亿美元的债务。(2)并购融资及支付工具除了联想集团1.5亿美元的自有资金，还从国际金融市场获得融资，包括过桥贷款、银团贷款、优先股、普通股、认购权

2、证等。2．并购支付方式联想收购IBM公司PC业务的17.5亿美元中，有6.5亿美元是以现金支付的，其中，联想使用自有资金1.5亿美元，向高盛过桥贷款5亿美元。而余额为股权转让，在股份收购上，联想以每股2.675港元，向IBM公司发行包括8.21亿股新股及9.216亿股无投票权的股份。联想控股在集团占有46%股份，IBM公司占18.5%的股份。问题：1.何为并购？它有哪些特征？2.请指出该并购案例中的使用了哪些交易支付方式。3.该案例是如何利用国际资本合理安排融资结构并成功实施并购的？答：1、并购的内涵非常广

3、泛，一般是指兼并（Merger）和收购（Acquisition）。兼并—又称吸收合并，即两种不同事物，因故合并成一体。指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。收购—指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。与并购意义相关的另一个概念是合并（Consolidation）——是指两个或两个以上的企业合并成为一个新的企业，合并完成后，多个法人变成一个法人。顺利的并购能够给企业带来很

4、大的发展，但是如果并购遭到阻碍，也会给企业带来不小的损失。企业在并购时要采取相应对策降低并购风险。　　1.了解目标公司价值和情况　　企业要合理确定目标公司的价值，降低估价风险。信息不对称是产生目标公司价值评估风险的根本原因，因此，企业应在并购前对目标公司进行详尽的审查与评价。企业可以聘请投资银行根据公司的发展规划进行全面策划，对目标公司的产业环境，财务状况和经营能力进行全面的分析，从而对目标公司的未来收益能力做出合理的预期。要小心被并购方财务报表上的漏洞，多留意表外内容，是否存在未决诉讼、大宗担保等预计负债

5、，主要设施、关键设备是否被抵押等，以防资产不实风险。　　2.看准时机，速战速决　　企业一旦确定了并购目标，就要看准时机，该进则进，该退则退，运筹帷幄。不宜战线过长，耗时费力，虚增并购成本，更有甚者，给目标公司钻了空隙，功亏一篑。所以要果断出击，速战速决。　　3.统一战略方向，妥善安置员工　　企业要防范营运风险和员工的安置风险，要从生产、技术、资源、市场等方面彻底融合，进行总体布局。另外，文化理念要统一，双方在并购前的发展目标、岗位要求、管理方法都不一样，并购后要统一到一个方向上来。最后，要妥善安置员工，对被

6、并购企业的员工一视同仁，给予相同的福利待遇和政治待遇，会激发被并购公司员工的工作热情，并购后的效益就可以得到保障了。1、联想集团采用“6.5亿美元现金+6亿美元联想股票”的支付方式。1.现金支付方式现金支付是指并购方通过支付一定数量的现金来购买目标企业的资产或股权，从而实现并购交易的一种支付方式。现金支付适用于以下情况：①早期并购市场上金融支付方式比较单一的情况；②希望通过“买壳”来实现上市，关系并购业绩较差、主业相关度不大的公司；③并购对象系股权比较松散、第一大股东持有的股份比例相对较小的目标公司。现金支

7、付方式是我国企业并购的主要支付方式。目前，我国企业并购的平均支付金额达2亿元人民币，这对于一个相对规模不大的企业来说，压力是相当大的。　　2.股权支付方式。股权支付是指并购方通过换股或增发新股的方式取得目标企业的控制权进而收购目标企业的一种支付方式。股权支付方式的特点：①并购方不需支付大量的现金；②并购完成后目标企业的股东成了并购方的股东；③对上市公司而言，股权支付方式使目标企业实现借壳二市；④增发新股改变了并购方原有的股权结构，从而稀释了原有股东的权益。在国际上，股权支付方式占了很大比重，特别是大型的并购

8、基本是通过换股实现的。但我国股权支付在企业并购中还不是很普遍一市公司由于具有利用资本市场直接融资的优势，其在合并中占较为主动的地位，其并购带有明显的“大鱼吃小鱼”的特征，而“强强联合”换股并购的方式较少。　　3.资产置换支付方式。资产置换是上市公司用一定的资产并购等值优质资产的产权交易，它是一种特殊的并购形式。如果这种方式运作成功，可以实现两个方面的目的：①可以获得优质资产；②可以将企业原有的不良资产和盈利水平低