从中国企业的跨国并购案例中探讨企业规模问题

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1、从中国企业的跨国并购案例中探讨企业规模问题　　摘要：关于企业规模如何确定这个问题一直是企业理论中最难描述的一个概念。金融危机以后，随着经济的复苏，跨国并购市场也随之复苏，全球出现了新一轮的并购热潮。本文结合中国企业的跨国并购案例来探讨企业规模问题，首先说明不同行业不同领域的最佳企业规模是不一样的，接着叙述了决定企业规模的因素，最后详细分析了中国企业跨国并购的得与失。　　关键词：最佳企业规模；企业规模决定因素；并购案例　　企业规模问题是企业理论的核心问题，企业规模到底该怎么选择，围绕这一问题存在多种理论假说。我们不得不承认，尽管企业

2、规模是该大一点好还是该小一点好这个问题还存在着很大争议，但企业规模在不断扩大却是一种很普遍的现象。但是，在竞争如此激烈的今天，大鱼就那么自信可以吃掉小鱼，而小鱼就注定了被宰割的命运吗？　　一、企业规模的划分　　2011年，国家统计局发布了新的大中小微型企业划分办法，从这个办法中我们可以看出两个结论：企业规模的划分主要是看从业人员和营业收入两个指标；各个行业的企业规模划分标准差异很大。因此，企业的最佳规模要根据具体所属的行业而有所不同。　　二、最佳企业规模的决定因素　　经济学家们提出了六种决定企业规模的因素，包括：市场范围论、生产要

3、素论、交易费用论、产权论、激励成本论以及信息成本论等六种理论，这些理论都可以为如何确定最佳企业规模提供依据。　　（一）市场范围决定论　　斯密提出了市场规模限制劳动分工的假说，他认为，企业的规模受市场范围的限制，也就是受市场容量的限制，因此企业的最佳规模要根据所属行业的市场范围来决定。　　（二）生产要素决定论　　新古典企业理论认为，企业的经营目标是利润最大化，在这个目标下同时追求生产成本的最小化，因此企业会按照MR=MC（边际收益=边际成本）的原则来决定产量，企业的最佳规模会在平均成本曲线的最低点实现，而企业的平均成本曲线是由生产技

4、术决定的，从而是生产技术决定了企业的最佳规模。　　（三）交易费用决定论　　科斯（1937）指出“企业的本质特征是对市场的替代。”因为市场运行是有成本的：发现相对价格、谈判和达成契约的成本，企业只是把在市场上进行的交易转移到了企业内部进行，因此当企业在市场上增加一项交易的边际交易费用等于企业在内部进行这项交易的费用时，企业的规模就是其最佳规模。　　（四）产权决定论　　主流的GHM理论认为，当两个企业实现一体化以后，合并行为给双方企业成员造成的专用性投资激励的总效应为正时，此时的企业规模便是最佳规模。　　（五）激励成本决定论　　Hom

5、strom（1999）认为最佳的企业规模体现了不同激励手段之间的权衡。这些激励手段相辅相成，在有效促进企业发展的同时共同决定了企业的最佳规模。　　（六）信息成本决定论　　Williamson（1967）把企业视为一个科层结构，人的有限理性在这种结构下会造成所谓的“控制性损失”。企业这种科层结构带来的信息传递成本、控制性损失共同决定了企业规模。　　三、案例分析　　中国企业之所以选择并购海外企业来拓展国际市场，主要是因为我国的本土品牌在全球市场上的品牌认知度不高，要想树立国际化的品牌，直接并购海外企业是一条捷径。中国的并购市场现在已经

6、趋于成熟，在海外投资时，中国企业在资金方面是很充裕的，而且中国企业进行海外并购时更为理性，目的更为明确。　　（一）成功案例　　2004年，联想集团用17.5亿美元收购了IBM全球的PC业务，成为新的联想集团，新联想对IBM的品牌管理分为3个阶段为期5年，收购IBM产生了一系列的协同效应，比如在管理方面，联想取得了IBM的管理经验；在产品方面，联想的产品更加多元化，提高了联想产品的市场占有率，收购IBM之后，联想在全球的市场份额首次达到了双位数；在运营方面，联想的采购和营销成本都大大降低。联想成功收购IBM，给中国企业的海外并购树立

7、了一个很好的榜样。　　（二）失败案例　　中企在海外并购的问题上虽说是有得有失，但是失败案例还是占了大部分，并购失败分为并购未成功与并购后造成母公司严重亏损两种情况，这给盲目认为大鱼一定可以吃小鱼的企业家们上了沉痛的一课。　　并购未成功的案例主要有：2009年，中铝与澳大利亚力拓的195亿美元的交易失败；2010年，腾讯竞购全球即时通讯工具鼻祖ICQ失败；2011年，光明食品收购法国优诺公司股权失败。并购后造成母公司严重亏损的例子有：2007年底，中国平安保险收购富通浮亏157亿人民币，仅2008年一年，平安保险在投资富通上的账面亏

8、损已超过90%；TCL从1999至今，屡战屡败，屡败屡战，曾经连续发动了3次大规模的收购战，结果连续的亏损使得公司雪上加霜。　　从联想集团海外并购的成功案例来看，并购企业需要在对并购的项目进行详细仔细的市场调查的基础上，对并购进行全面的评估，在并购