中国企业跨国并购中存在的问题及对策

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1、中国企业跨国并购中存在的问题及对策　　[摘要]中国企业的跨国并购始于20世纪80年代，进入21世纪后日益活跃，呈现上升趋势，跨国并购交易数量和交易金额也快速增长。跨国并购已成为企业进入国际市场的主要方式。通过阐述我国企业跨国并购的现状及特点，分析我国企业在跨国并购中存在的问题，如对目标企业缺乏科学全面的信息评估、跨国并购主体整合能力不足、跨国并购成功率不高，进而提出加强与东道国的沟通；提高对海外市场信息的评估质量；加强事前战略策划和整合中的人才参与等对策建议。　　[关键词]跨国并购；并购整合；并购动因　　[

2、中图分类号]F752.8[文献标识码]A[文章编号]2095-3283（2013）08-0058-02　　一、中国企业跨国并购的特点　　（一）跨国并购主体主要为国有大中型企业　　近年来，中国企业跨国并购越来越频繁，交易额不断增加，但跨国并购主体主要是国有大中型企业，据Zephyr《全球并购交易分析库》数据显示，2000—2010年我国国有企业跨国并购数量占全部并购数量的68.3%，披露的国有企业交易金额占全部完成的交易金额的95.2%。虽然民营企业也有跨国并购行为，且存在很大上升空间，但拥有并购海外大型企业

3、实力的依然是国有大中型国企，如中海油以151亿美元并购尼克森公司、中石油成功收购PK石油，这些均表明国有大中型企业是中国企业跨国并购的主体。　　（二）跨国并购产业集中　　近年来，中国企业跨国并购主要集中在服务业、矿产业和制造业等产业，根据Zephyr数据库信息，2000—2010年中国企业跨国并购产业特征显示，制造业占比达48.8%、服务业占比达44.9%、矿产业占比达16.9%。在这些产业中，石油、煤炭以及铁矿石等海外能源型企业逐渐成为中国企业跨国并购的主要对象，这是因为我国是一个能源需求大国，同时也是为

4、了增加我国同类公司在国际市场上的话语权。据统计，2012年1—11月，中国企业能源及矿产业共完成海外并购22起，涉及金额171.31亿美元（中海油并购尼克森不计入内），所涉金额占海外并购总额高达64.4%。　　（三）跨国并购规模不断增长　　跨国并购在中国发展时间只有20多年，但规模却呈现逐渐上升趋势。1990—2001年，中国企业的年均跨国并购额只有5.43亿美元。随着中国加入WTO，中国企业海外并购进程明显加快，2002—2008年期间年均跨国并购额高达70.17亿美元。其中，2006年、2008年的并购

5、额更是达到156.84亿美元和187.26亿美元。据清科研究中心数据显示，2009—2012年，中国企业完成的跨国并购披露金额分别为160.99亿美元、131.95亿美元、280.99亿美元及298.25亿美元。中国企业的跨国并购规模整体呈现上升趋势。　　二、中国企业跨国并购中存在的问题　　（一）对目标企业缺乏科学全面的信息评估　　中国企业跨国并购主要是收购海外一些经营业绩差、处于亏损的企业，且更加注重的是目标企业所拥有的资源，没有根据企业自身情况选择相匹配的目标企业。同时，中国企业在跨国并购时未能深入研究

6、目标企业的优势资源是否能够有效地转移、企业文化与本企业是否能融合，对目标企业的选择缺少如偿债能力、盈利能力等全面的评估体系。如2004年TCL并购法国汤姆逊失败的原因之一就是TCL并购之前对目标企业没有进行深入的调查和分析，2005年，明基并购西门子手机业务失败的原因之一也是准备阶段对目标企业的信息调查不全面。　　（二）跨国并购主体整合能力不足　　由于跨国并购发生于两个国家之间，双方政治、法律、文化等环境均不相同，企业使命和文化等也不一致，使跨国并购的整合变得很困难。企业并购不是两个企业资源的简单加和，是要

7、通过整合使两个企业形成一个有机整体，而跨国并购整合也是跨国并购最重要和风险最大的环节。根据美国知名企业管理机构科尔尼公司多年统计数据显示，只有20%的跨国并购案例能成功，大部分企业的跨国并购是失败的，其中最主要的原因就是并购后整合能力不足。例如上汽并购双龙失败最主要原因就是整合不力，上汽入主双龙后宣布聘用通用（中国）前董事长兼首席执行官墨斐代替蒋志伟为上汽双龙代表理事，之后提出解雇550名工人的调整方案从而引起双龙工会的“玉碎罢工”，这让双龙损失约30亿人民币，之后的整合措施使双方矛盾日益激化，同时在国际金

8、融危机的影响下最终导致上汽并购双龙失败。可见跨国并购整合能力对企业跨国并购成功及未来发展有着至关重要的影响。　　（三）跨国并购成功率不高　　虽然中国企业跨国并购数量及金额不断增加，但成功率并不高。根据Zephyr数据显示，2011年中国企业跨国并购失败率近50%，即将近一半企业的跨国并购是失败的。这不仅会影响企业的顺利发展，同时也会造成企业资源的损失，即便是大型国有企业也会因政治因素或是其他因素而造成跨国并购失败