资本缓冲丶货币政策与信贷行为

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1、资本缓冲丶货币政策与信贷行为……_11噩自噩缸.匾ì资本缓冲、货币政策与信贷行为郝生俊(南京师范大学商学院，江苏南京210032)摘要:本文基于2002-2013年我国上市银行的面板模型，构建我国上市商业银行的资本缓冲调整模型和信贷行为影响模型，探讨我国商业银行资本缓冲的周期性及其对信贷的影响。实证结果表明:我国上市商业银行的资本缓冲具有显著的逆周期性特征;资本缓冲调整对银行信贷扩张具有显著的负向作用，并且在一定程度上强化了货币政策对银行信贷的影响程度。根据这一研究结果，为了应对我国商业银行信贷投放的顺周期

2、性，应进一步完善银行体系的逆周期资本缓冲机制，充分发挥资本缓冲机制对商业银行信贷行为的调节作用。关键词:货币政策;资本缓冲;信贷投放顺周期;巳塞尔协议噩;资本监管中图分类号F830.33，F830.5资本缓冲丶货币政策与信贷行为……_11噩自噩缸.匾ì资本缓冲、货币政策与信贷行为郝生俊(南京师范大学商学院，江苏南京210032)摘要:本文基于2002-2013年我国上市银行的面板模型，构建我国上市商业银行的资本缓冲调整模型和信贷行为影响模型，探讨我国商业银行资本缓冲的周期性及其对信贷的影响。实证结果表明:我

3、国上市商业银行的资本缓冲具有显著的逆周期性特征;资本缓冲调整对银行信贷扩张具有显著的负向作用，并且在一定程度上强化了货币政策对银行信贷的影响程度。根据这一研究结果，为了应对我国商业银行信贷投放的顺周期性，应进一步完善银行体系的逆周期资本缓冲机制，充分发挥资本缓冲机制对商业银行信贷行为的调节作用。关键词:货币政策;资本缓冲;信贷投放顺周期;巳塞尔协议噩;资本监管中图分类号F830.33，F830.5文献标识码A文章编号1007-9041-2015(4)-0023-08一、引言2008年，由美国次贷危机引发的全

4、球金融危机，给全球金融体带来重创，雷曼银行等众多金融机构宣布破产，世界经济陷入衰退。在这场金融危机中2004年出台的巴塞尔新资本协议的有效性受到质疑，特别是学术界的一系列研究证实了新资本协议中的资本监管隐含了顺周期性特征，而这种特征更容易引发经济的周期性波动。Panetta等(2009)指出，西方国家金融体系内的顺周期性特征是金融危机爆发的一个重要因素，同时也加剧了危机爆发的程度。金融危机爆发以后，学者们开始反思巴塞尔新资本协议内的资本监管和资本充足率等问题。在2009年的伦敦峰会上，各国代表呼吁加强国际金

5、融监管，制止高风险投资活动;同时要求巴塞尔委员会制定有效的能够缓解金融体系内顺周期问题的政策工具，使得银行等金融机构在经济扩张期内提高资本充足率水平，增加计提各类准备金，以能够弥补在经济衰退期的损失。对此，2010年巴塞尔委员会公布了《巴塞尔协议盟~，并在2011年G20峰会上获得通过。《巴塞尔协议m~第一次建立了一套完整的、以加权方式计算的衡量表内、表外风险的资本充足率标准，并要求各国金融监管机构制定本国银行业实施逆周期资本缓冲的政策框架，要求银行等金融机构在经济扩张期，当信贷迅速增加、系统性风险不断扩大

6、时，计提逆周期资本缓冲。其反映了各国金融监管机构遏制金融体系内的顺周期行为对经济波动影响的愿望。逆周期资本缓冲机制是《巴塞尔协议m~中一项体现宏观审慎监管特色的设计，该机制突破了传统的微观监管模式，将监管重心放在整个金融体系的稳定之上。从《巴塞尔协议m~对于资本缓冲机制的设计来看，逆周期资本缓冲机制能够促使商业银行依据信贷扩张的具体状况来进行资本调整。但是资本缓冲机制是否适用于中国金融体系?资本缓冲机制的实施，对于银行业信贷周期性波动有何影响?对于不同类型、资产规模不同不同的银行，资本缓冲机制对于其信贷行为

7、的影响是否不同?这些问题，都是实施逆周期资本缓冲机制需要解决的问题。收稿日期:2015-03-13作者简介:郝生俊(1991斗，男，江苏人，南京师范大学商学院硕士研究生。.霍遇团组I!fJE面……-二、文献综述(一)对资本缓冲周期性的相关研究。在对资本缓冲周期性的研究中，大部分研究成果都表明商业银行资本缓冲存在着顺周期性行为。Borio等(2001)的研究认为金融体系存在顺周期性，商业银行的资本缓冲具有顺周期性特征，这主要是源于信息的不对称。在经济繁荣时期，银行往往会低估信贷风险，导致信贷过度扩张，进而促进

8、经济进一步扩张;在经济衰退期内，银行高估贷款风险，通过紧缩贷款来满足监管当局提高的资本充足水平，而银行紧缩贷款的行为，则会加深经济衰退程度。Ayuso等(2004)以西班牙的银行业数据为研究对象，发现GDP增长率增加1%时，银行资本缓冲就会减少17%，银行资本缓冲与经济周期变动之间存在负相关关系。Fonseca等(2010)研究了92个国家的2361家银行，发现在发展中国家，银行资本缓冲呈现出顺周期性特征。Tab