东方证券汽车行业高级分析师秦绪文演讲全文

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------东方证券汽车行业高级分析师秦绪文演讲全文 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　秦绪文：　　大家下午好，我是汽车行业研究员秦绪文。大家都知道，进入08年以来，汽车行业的上市公司股票市场表现是比较差的，给人感觉凡是带轮子的东西都不大灵的。在整个汽车行业产品，销量增速下滑，原材料涨价造成的毛利率下滑，在这样的行业背

2、景下，我们汽车行业还有没有投资机会呢？我们认为，是有的。在哪里呢？我们认为是在我们的重卡行业，我们坚定认为在重卡行业依然有投资机会。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~22~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　为什么

3、这么说呢？就是市场普遍预期，在08年下半年和09年，重卡行业普遍会出现一个同比销量的下滑，而我们不这么认为。我们认为，08年下半年依然可以实现增长，09年依然可以保持一个合理的增长速度。接下来我向各位报告最近一个月以来它整个的一个研究结论。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~22~-------------------------------------------------------精选财经经济

4、类资料----------------------------------------------　　首先我们来看一下，就是我们一到五月份，整个重卡产品的销售状况。两个主要的重卡产品牵引车和自卸车，这个增速和去年同期相比，这个增速都是非常景气的。市场普遍有一个观点，也就是说08年重卡产品的旺销是由于下半年机动车排放标准升级造成的重卡运输部的提前购买。经过我们的研究，我们认为这种说法是不成立的。也就是说上半年重卡旺销并不是由于所谓的提前购买来驱动的，也就是说按照我们的研究结论，上半年是不提前购买行为的。　　首先我们研究是根据我对重卡经销商、重卡运输部和重卡主流重卡制造商的访谈，我把重卡

5、的产品分成4大类，通过考察，这一个下游的4个行业对重卡产品的需求特点，对应下游行业的景气程度来判断不同的下游行业对重卡产品的需求特点，进而来判断在整个重卡产品的一个销量增长态势。　　我们看到，第一类，主要是和公路运输相关的重卡产品，这一类产品，大约要占到全部重卡销量50％的样子。第二个是工程运输这一类。这一类产品大约占到重卡产品的35％。第三类是矿产品采掘现场用的，和矿产品短途用的自卸车，这个占到重卡产品的10％左右。第四类是城市一些公益行业，像市政、环卫、消防等行业用的专用车，为这些专用车配套的底盘类产品。--------------------------------------

6、---------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~22~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　基于这样的分类，我们在研究下一个不同行业，进而判断不同行业对于重卡产品销量的增长。我们市场普遍认为下半年这个机动车排放标准升级会造成这种对重卡产品的一个提前消费的行为，一个最主要的逻辑是，重卡类产品升级到由国2标准

7、到国3标准，由于发动机技术升级，使得成本贵2万5到3万的样子。这个逻辑就是说它提前购买是为了省下这一笔钱。　　经过我们研究，结论是什么呢？我们先看一下重卡产品每个月固定的费用，这个固定费用包括上来以后养路费、保险费以及运本费，再包括每个月的折旧费用。我们看下来无论是工程运输车辆和公路运输车辆，每个月的固定费用实际上是很高的。-----------------------------------------------最新财经经济资料------------