东方证券电力行业分析师张仲华演讲全文

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------东方证券电力行业分析师张仲华演讲全文 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　王晶：　　伴随政府控制通胀的决心，跟炼油行业相似的就是电力企业，这也是今年以来遭受到了非常大的压力。二级市场股价出现了深度的调整。上周五我们看到国家

2、发改委将电价上调。这能不能弥补电力企业成本的上涨，而且在整个宏观调控的背景之下，电力的情况怎样，如果配置这个行业的，应该配置什么行业和公司，下有请张仲华给我们分析一下。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~------------------------------------------------------

3、-精选财经经济类资料----------------------------------------------　　张仲华：　　大家好，很高兴在这里有机会向大家介绍一下我们对下半年电力行业的看法。我们始终认为政策性利好出台仅仅是时间的问题。上周发改委已经发布了上调电价的方案。在具体介绍我们报告之前，我们首先谈一下我们对电力行业主要的观点，我们认为2008年来自以下几个方面，首先是宏观调控的影响。第二个通货膨胀受政府的管制，受到上游电力价格的影响，这可以说是处于有史以来的最低点。经过前期的充分调整，

4、目前电力行业应该说具备了一定的投资性。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　我的报告分4个

5、部分。首先看一下最新行业统计数据的情况，我们知道中国电力的结构主要是以工业和重工业为主。其中重工业占第二产业当中的82.3％，因此重工业这个变化已经决定了全工业的变化趋势。08年1到4月份全社会用电量增速同比下降了2.21％，与2007年相比下降1.71％。下面这个图是全社会用电量和重工业用电量的对比。07年6月份以后，重工业用电量出现了下滑。06年以来首次出现重工业用电量低于社会用电量。-----------------------------------------------最新财经经济资料

6、----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　这个是下游高耗能产业典型产品产量增速出现持续下降。（钢铁、有色、建材、化工）从这个最新统计数据的情况来看，我们认为今年用电量丰富会低于年初市场的普遍预期。下面介绍

7、一下我们对全年的电力分析。关于电力需求的预测方法有很多，包括用电量等等，人均用电量、国际比较等等，我们主要选了两种。首先看一下弹性系数，弹性系数来讲，过去三年全国电力消费是（05到07）1.31、1.21、1.21。假设08年维持去年的水平，全年用电量高增长是在13％。我们预计社会用电量增速是12.5％到13％的水平。下面看一下供比，装机容量，08年装机容量增速是11.5％。这个图是过去两年的统计，电力行业投资总额继续保持增长，05到07年，增速分配为44.7％到10％、5％。电源投资总额连续两年

8、下降，05到05增速分配是57.7％、负3.3％恩、负2.6％。07年电网和电源投资的比重是45％：55％。　　下面我们再看一下五大发电集团的情况，07年合计新增撞击5821万千瓦，08年计划是5150千瓦。1到4月份新增装机1917.42万千瓦，比去年同期投产规模减少186万千瓦。前面我们也介绍了，由于电源投资总额是连续两年的负增长，08年以后整个投产的规模有逐步的回落。　　下面我们看一下机组利用小时数的情况，这是我们做的一个统计，统计数据当中我们可以看到，当用电量超过装机容量增