上市银行多数已具投资价值

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------上市银行多数已具投资价值 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　投资者报(研究员周俊)尽管上证综指新年以来的涨幅已经超过了22％，但银行股却只上涨了18％，投资者对银行股的担忧仍在于部分银行2008年出现的业绩大幅下滑以及可能大幅提升的不良贷款比例。-----------------------------------

2、------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　但我们的调查表明，各商业银行已对不良贷款比例可能出现的提升有所预期，部分银行在2008年底计提了足额的拨备。根据我们掌握到的信息，商业银行信贷部门认为2009年产生的不良贷款仍将集中在近年发放的中小企业贷款，并且不会出

3、现不良贷款率的大幅提高。　　因此，在基建项目贷款大幅增长的贡献下，尽管息差可能继续收窄，但由于2008年盈利可能出现的低谷，银行2009年业绩有望实现正增长。如果商业银行在年报公布前集中大额计提拨备，2009年利润则将获得大幅增长。　　贷款增量大风险低　　1月份，我国银行业新增贷款总额达到1.62万亿，同比多增8141亿元，创下有统计数据以来的最高纪录。　　值得注意的是，新增贷款中，短期票据融资增加额有6239亿元，中长期贷款5229亿元，短期贷款增加3404亿元。-----------------------------------------------最新财经经济资料---------

4、-------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在1月份新增贷款中，居民贷款仅占相当小的比重，从贷款的期限结构看，一般对中小企业的短期贷款也仅占较小部分，由此可见，银行对中小企业的放贷仍然比较谨慎。　　相对应的是，大量用于政府投资基建项目的贷款和票据融资占了新增贷款的很大比重，由于多数中长期贷款一般用于与其期限相对应的基建

5、项目。因此，我们估计，在1月新增贷款中，剔除短期票据融资后，基建项目贷款增长额占比达到60％以上。以政府信用担保的基建项目的贷款违约风险较低，对一些风险可能偏大的项目银行则会安排第二还款方，保证贷款安全。而票据融资则由于存在商业承兑或银行承兑，风险也远低于一般商业贷款。　　息差收窄无碍业绩增长　　两方面的原因导致银行的存贷款息差将继续收窄。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~---------------

6、----------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　第一，占新增贷款比重较高的票据融资利率较低。不过，随着CPI、PPI数据的回落以及信贷增速的快速反弹，央行继续大幅降息的可能性变小。这意味着，目前偏低的票据利率不会长期维持，票据融资的增长将会减缓。从而，票据融资增长对息差的影响将会变小。　　另一方面，高比重的大型基建项目贷款将会小幅降低银行息差。出现这一现象的原因在于，银行为争夺优质低风险的政府投资基建项目而实行了较低的实际贷款利率。据我们从部分银行

7、信贷部门了解，对一些大型优质项目，银行会采用基准利率下浮10％作为实际贷款利率。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-----------------------------------------------------