我国银行类上市公司投资价值研究

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1、硕士学位论文我国银行类上市公司投资价值研究RESEARCHONINVESTMENTVALUEOFCHINA’SLISTEDBANKS姚艳杰2010年6月国内图书分类号：F830.91学校代码：10213国际图书分类号：336密级：公开经济学硕士学位论文我国银行类上市公司投资价值研究硕士研究生：姚艳杰导师：杨喜月副教授申请学位：经济学硕士学科：金融学所在单位：经济与管理学院答辩日期：2010年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F830.91U.D.C:336Dissertationfo

2、rtheMasterDegreeinEconomicsRESEARCHONINVESTMENTVALUEOFCHINA’SLISTEDBANKSCandidate：YanjieYaoSupervisor：Prof.XiyueYangAcademicDegreeAppliedfor：MasterofEconomicsSpeciality：FinanceAffiliation：SchoolofManagementDateofDefence：June,2010Degree-Conferring-Institution：

3、HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文摘要随着我国金融业改革的加快，银行类公司上市已成为我国银行业发展的必然趋势。银行类上市公司作为我国证券市场上的一支新生力量，无论从每支股票的资产规模、影响市场的能力，还是从增长趋势来看，都在引起越来越多的关注。因此，本文意在用科学的方法评估银行类上市公司的投资价值进而指导投资者理性投资，本文研究的结果也可以为上市银行改善运营水平、提高盈利能力等提供参考依据。本文首先对传统的价值评估方法进行了考察，分析了现金流折现法、相对比较法和

4、期权估值法的局限性，指出EVA估值法的科学性和合理性。并根据银行业的特殊性，对基于制造业的传统EVA指标体系进行了调整，得出适用于银行的EVA指标体系，由此建立银行的EVA价值评估模型。基于EVA估值法的特点，本文从两方面考察了银行类上市公司的投资价值，首先计算了银行类上市公司2005~2009年的EVA，并以此来分析上市银行历史经营绩效和投资价值，之后采用比例和预测的方法，并对该方法进行了合理性检验，利用上市银行2005~2009年财务报表中的相关数据，预测出上市银行2010~2015年的EVA，再利用EVA两

5、阶段估值模型，计算出2010年末银行类上市公司的价值及每股股票价值，并与沪深股市中的现实股价进行对比，进而发掘有投资价值的银行。最后，从宏观经济形势、银行类上市公司的行业背景和实证分析结果三个角度，提出了具体投资策略。关键词：银行；经济增加值；经营绩效；投资价值I哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文AbstractWiththeaccelerationofChina’sfinancialsectorsystem,banklistinghasbecometheinevitabletendofdevelopmentofC

6、hina’sbankingindustry.Listedbanksasanewforceinthestockmarket,theyarecausingmoreandmoreattention,intermsofassetsize,abilityofinfluenceorgrowthtrend.Therefore,thisthesisusesthescientificmethodtoevaluateinvestmentvalueoflistedbankstoguideinvestors.Resultsinthist

7、hesiscanalsoprovideproposalforlistedbankstoimprovetheoperatinglevelandprofitability.Thisthesisfirstlydescribesthetraditionalvaluationmethods,includingdiscountedcashflowmethod,relativevaluationmethodandoptionsvaluationmethod,andanalyzestheadvantagesanddisadvan

8、tagesofthesemethodstopointoutthatEVAevaluationmethodisreasonableandscientific.AsresultofEVAisapplicabletotraditionalmanufacturingandbankingindustryisparticular,soEVAneedstobeadjustedtoest