上市银行投资价值估计方法的研究

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1、Theanalysisofbankstocks’evaluation学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：忽阅帆羽侈年多月／易日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项

2、内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：宿阐帆导师签名：劢，≯年箩月侈日Ⅺ≥每f其，g日摘要银行业是国民经济的重要组成部门，是金融体系的核心，关系着国家金融体系的

3、安全与稳定。银行作为我国主要的融资平台，近几年来提供的间接融资始终保持在我国融资总额的80％以上。经过三十几年的改革开放，人民收入水平有了极大提高，对金融服务的需求也与日俱增。个人业务，尤其是住房按揭贷款、消费贷款、银行卡业务逐渐成为我国银行利润的主要来源。在可预见的未来，我国的银行业都将继续快速成长。由于银行业与宏观经济密切关联，随着我国经济的持续快速发展，上市银行的投资机会将越来越多，成功捕捉投资机会显得十分重要。如何对我国上市银行的投资价值进行评估，成为学术界面临的共同的难题。本文先进行理论分析，主要运用

4、金融学、计量经济学、财务学及会计学的理论知识。采用系统分析与比较分析相辅相成、定性分析与定量分析并重的研究方法，建立合理的银行股投资价值评估模型。之后，本文以理论为基础，进行实证研究。全文共由五个章节构成，主要内容如下：首先，本文结合商业银行业务、会计制度以及统计方法，建立评估中国上市银行市场价值的回归模型。具体来说，本文首先对影响银行市价的多种因素进行分析归纳，然后通过对这些变量进行分析，获得主要因子。之后以此为变量对银行股价进行多元线性回归分析，以便获得合理的定价模型。其次，对传统的价值评估方法进行了综述，

5、分析了各种投资价值评价模型的具体方法，主要有以净资产增长为依据的估值方法，从相对价值角度出发的估值方法，用重置成本为价值替代的方法，以及期权定价法。并讨论了这些传统方法的局限性。并分析了这些模型运用至银行业价值研究时的特殊性。之后，本文以中国银行、工商银行、建设银行、招商银行、华夏银行16家银行2011年度财务数据为研究样本，选取几个传统的价值评估方法进行实证研究，并比较所得结果。最后，将传统估值方法与统计回归模型得出的结果进行比较，找出其中的异同点，给出差异出现的具体原因，进而以此差异评价各估值方法的优缺点。

6、关键词：上市银行，价值估计，回归分析AbstractThebankingindustryisaveryimportantsectorinnationaleconomy,coreofthefinancialsystem．Bankshavebeenprevailinginindirectfinancingwaysforaverylongtimeandinthefutureitwillstillbethemainmodeoffinancing．Aslivesbecomemoreaffluent，theirnecess

7、ityofbankserviceswillcontinuetogrowing．Asnationaleconomygrowscontinuouslyandrapidly,theinvestmentopportunityandthereturnsoftheindustrywillbemoreandmoreobVious．Itisveryimportanttocorrectlyrealizetheinnervalueofthelistedcompaniesandproperlyevaluatetheirquality

8、ifwewanttoseizeagoodopportunityofinvestmentinthisindustry．Thisthesis，firstly,discussesthenormalmethodtocalculatetheinnervalueofastock．Themainmethodofvaluationincludefourtypes：methodbasedonincrea