“复苏”与流动性进入瓶颈期

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------“复苏”与流动性进入瓶颈期 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　上海证券通首席分析师陆水旗　　关系行情的核心因素是经济与流动性。　　从我国经济复苏的路径来看，复苏次序分别是：第一阶段去库存，第二阶段政府投资刺激，第三阶段是汽车与地产对上下游的带动，最后应是出口经济的复活。目

2、前应处于第三阶段的中后期，出口经济的复活还需要被动地等待欧美经济的复苏。　　行情阶段转化的路径更曲折-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　从流

3、动性驱动因素看，行情经历了第一阶段游资抄底（1664-2100点），第二阶段政策性资金输入与激活（1814-2400点），第三阶段民间资本全面跟入（2037-目前），最后应是储蓄资金在通胀预期压力下的全面流入，目前应处于第三阶段的中期。　　从两大核心因素的演变路径看，两者之间似乎形成了完美无缺的高度契合，这对后期行情的启示意义有以下两方面：　　首先，整个经济离成功复苏还缺最后一环，也是最难实现、最需要时间等待的出口一环；同样的，整个流动性驱动的行情还缺“最后一疯”，并且可能是“最疯的”，但目前还需要时间来培养，更需要通胀由预期到现实来促动的储蓄资金

4、分流这一“大疯”。这与目前行情处于估值黄灯区，尚未进入红灯阶段是相一致的。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　其次，无论是经济复苏还是流动性

5、驱动，其路径中每个阶段的切换与过度之间，行情都产生了波段性或阶段性调整。后期行情从第三阶段向第四阶段转化的路径将可能更加曲折，转化的时间也可能更持久，这对目前行情是具有重要指导意义的。　　IPO对行情有重重牵制　　近阶段，市场关注的焦点是IPO重启。IPO重启对行情的影响，不在于是小盘股先行还是由大盘股打头阵，IPO除了对市场产生短期的心理压力而导致行情震荡之外，IPO重启对市场的中远期影响主要体现在以下四方面：　　首先，除了不可能“绝育”的大小非因素外，IPO重启代表着市场供需关系中过去3个季度“单极需”时代的结束。---------------

6、--------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　其次，近期A股新开户数显著上升，但交易账户数却明显下降，这种背离现象明确说明有相当多场内与场外投资者已经开始在为“打新股”作准备。新股

7、发行与上市的每个环节都离不开机构投资者的参与，统计数据显示，6月份以来所有类型的基金均降低了持仓比重，说明机构投资者对资金的调配已经开始。　　再次，另一个值得重视的背景是，过去半年多时间以来，大量外溢的产业资本基于通胀预期只能挤入二级市场，IPO的重启为这些已经溢出的或正在溢出的资本提供了一个低风险享受资本溢价的机会。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~----

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