钢铁行业2018年中期策略：高盈利持续较久，环保及焦炭端为变量

《钢铁行业2018年中期策略：高盈利持续较久，环保及焦炭端为变量》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、正文目录一、上半年钢铁板块波幅较大41.1.2018年以来钢铁板块波幅较大41.2.二季度钢铁板块业绩或创新高41.3.钢铁板块估值优势明显6二、2018年中期策略：高盈利持续较久环保及焦炭端为变量82.1.需求暂无近忧，远虑加深82.2.多城市即将执行超低排放值13三、变量之二：焦化行业去产能15风险提示18若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图表目录图1：2018年钢铁指数及部分钢铁股票表现4图2：钢铁行业历史估值比较7图3：钢铁与其他周期类行业估值比较7图4：公司估值（TTM）比较8图5：钢铁行业季度盈利预估（量*价）9图6：全

2、品种库存季节性（厂库+社库）10图7：建筑钢材成交量10图8：水泥磨机开工率季节性10图9：35/132城市建材库存占比10图10：房屋销售与新开工面积增速11图11：房屋销售分城市11图12：制造业投资增速11图13：中厚板-热卷价差11图14：房价环比分城市12图15：房屋待售面积增速12图16：基建投资增速13图17：全国公共财政收入与支出同比13图18：高炉铁水与中/电工艺成本差13图19：中/电工艺产量占全国粗钢比例变化13图20：全国电炉开工率14图21：高炉开工率14图22：焦化产能分炉型（2017）16图23：焦化产能分干熄/湿熄工艺（2017）16表格1.2017-

3、2018Q1分季度归属于上市公司股东的净利润5表格2.钢铁行业超低排放值要求-河北14表格3.钢铁行业超低排放值要求-河南15表格4.焦化各工艺环节污染源16若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版一、上半年钢铁板块波幅较大1.1.2018年以来钢铁板块波幅较大2018年一季度，市场提前炒作旺季行情，钢铁板块1月-2月表现强于大盘。春节后需求启动偏慢以及“26+2”供应端限产效果不佳，钢铁板块3月份整体回调。4月份，钢材去库存速度创近年最快水平，需求表现超预期，同时供给端环保限产常态化趋势蔓延，粗钢供应端呈现刚性，钢铁供需局面持续好转，钢

4、铁板块表现强于大盘。5月以来，钢铁需求季节性转稳叠加钢厂生产逐渐步入正轨，钢铁供需紧张局面有所缓和，同时中美贸易摩擦出现反复影响市场情绪，板块表现不尽人意。图1：2018年钢铁指数及部分钢铁股票表现30%20%10%0%-10%-20%-30%沪深300钢铁指数华菱钢铁宝钢股份资料来源：wind，川财证券研究所1.2.二季度钢铁板块业绩或创新高钢企业绩夯实，整体盈利向好。从钢企2018年一季度业绩来看，钢企业绩夯实，普遍实现同比大幅增长；季度利润同比增速最高的为华菱钢铁、韶钢松山、柳钢股份、太钢不锈，同比增幅均超3倍；单体企业盈利最高的仍是宝钢股份，一季度实现归属于上市公司股东的净利

5、润50.21亿元。根据我们以产量和吨钢利润所做的高频利润测算，2018年二季度钢铁行业利润预计同比增长90%，单季度利润或再创新高。若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版吨钢利润仍处高位，支撑钢企业绩。2018年以来钢材价格处于同比高位，其中螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报4064、4263、4121、4250和4777元/吨，同比变动分别为12.46、14.68、17.86、21.95、9.75。螺纹、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为727、842、614、748和684元/吨，同比分别变动67.58、8

6、0.04、358.63、74.60、576.64。吨钢利润仍处高位，有力支撑钢企业绩。整年来看，需求相对平稳，环保限产常态化压制粗钢供应，钢铁供需紧平衡状态有望维持，钢企高盈利持续性或超预期。表格1.2017-2018Q1分季度归属于上市公司东的利润201720182018Q1环比2018Q1同比证券代码证券简称Q1Q2Q3Q4Q1601969.SH海南矿业0.50(0.19)0.010.13(1.09)---000629.SZ*ST钒钛2.221.942.541.934.68142.32110.61000655.SZ*ST金岭0.200.380.39(4.12)0.15--

7、26.23000709.SZ河钢股份6.496.029.44(3.78)3.73--42.57000717.SZ韶钢松山1.684.8111.017.668.5812.01410.42000761.SZ本钢板材3.032.218.112.663.5131.9115.85000778.SZ新兴铸管2.312.703.072.853.7832.5463.75000898.SZ鞍钢股份10.697.5414.6223.2015.90-31.4748.740009