代理成本与盈余管理关系问题研究——基于我国上市公司的实证分析

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1、浙江大学硕士学位论文代理成本与盈余管理关系问题研究--基于我国上市公司的实证分析姓名：薄宇飞申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：周夏飞20120518 摘要关键词：委托代理冲突，代理成本，盈余管理，实证分析 ��������������������������．������������������������������������．�������������������瑃������������，������，������������������������������������������瓵��������������������瓵����

2、����������．��������������������������������������．����疭��������������������������������������������������������．����． 致谢 浙江大学硕士学位论文��问题的提出三部分组成。之后国内外学者对代理成本问题研究也主要从以下三个方面进行研究：股东��腥��公司管理层��砣�之间的代理成本，是指在股东与管理层之间的利益冲突及其博弈中导致的公司总价值的减少，主要包括股东对经营管理者的监督成本和财务激励成本以及股东可能遭受的来自经营管理者的利益侵蚀；

3、股东��砣�与债权人��腥�之间的代理成本，股东和管理层进行 浙江大学硕士学位论文��研究意义代理问题作为公司治理理论的重要内容，公司代理成本较低表明公司具有良好的治理状况。而企业的盈余管理行为则降低了财务会计信息的可靠性，使得财务报告中反映的盈余信息并不能客观公允的反映企业真实的盈利能力和经营绩效，可能影响甚至误导投资者的投资决策行为．一方面，代理成本较高的上市公司的管理层很有可能通过盈余管理的方式掩饰企业的真实财务和经营状况。另一方面，由于公司代理成本较高，董事会将加强公司治理对管理层进行监督和约束，良好的公司治理安排将会缓解股东与管理层之间的代

4、理冲突，对管理层的盈余管理行为产生约束。因此，由于存在多种因素影响企业的代理成本和盈余管理行为，二者之间的关系并不是简单地正相关或负相关，有必要对代理成本与盈余管理之间的关系进行梳理和更进一步的研究。 浙江大学硕士学位论文导论��年底，我国沪深两市上市公司共有��家，其中第一大股东或实际控制人为国资委或地方政府部门的上市公司有��多家，占全部上市公司的�％��上．虽然股权分置改革以来，我国国有控股的上市公司比例相比往年略有减少，但股权高度集中、“一股独大”的局面依然存在。在我国国有控股上市公司中存在“所有人缺位”的现象，而对国有企业管理层业绩的评价也

5、主要以绩效指标为考核对象，国有企业管理层的任命任期制和其对政治利益的需求，促使国有企业管理人员追求公司的短期效益并通过盈余管理行为实现财务报告的良好业绩，以实现职位的晋升和长期的任职等目的。同时在我国非国有控股上市公司中，也存在股权高度集中于控股大股东的现象，控股大股东对中小股东利益和债权人的侵占，掏空上市公司的行为时有发生，如何保护投资者等外部利益相关者的利益也显得尤为重要。 浙江大学硕士学位论文��研究思路、结构安排及研究方法委托代理关系是公司盈余管理行为的基础条件，盈余管理行为是信息不对称情况下委托代理关系的反映，因此有必要对二者之间的相关性进

6、行研究，即代理冲突严重程度与盈余管理程度之间的关系，以发现代理冲突问题严重的企业是否也具有较强的盈余管理动机，以及影响公司盈余管理行为的主要因素．通过对我国沪市上市公司财务报表信息进行实证研究，根据实证结果分析在我国上市公司中代理冲突问题的主要表现形式．然后对国有控股上市公司和非国有控股上市公司进行分类研究，检验国有控股与非国有控股上市公司的各代理成本研究变量与盈余管理之间是否有不同的关系，从而可以有针对性根据研究结论对我国代理问题和盈余管理行为、国有控股企业和非国有控股企业提出合理的政策建议． 浙江大学硕士学位论文��本文研究的难点和创新点在市场化

7、程度不是很高的情况下，上市公司管理层的私利并不局限于金钱利益， 浙江大学硕士学位论文 浙江大学硕士学位论文 浙江大学硕士学位论文��代理成本问题研究综述国外学者研究企业委托代理问题的文献或理论可分为两类：一是集中在委托代理关系的规范方面，在信息不对称和公司治理结构不完善的情况下，建立适当的委托人�代理人之间的激励或约束等契约关系，促使代理人选择能使委托人利益最大化的行为；二是委托代理关系的实证研究方面，通过实证研究确定当事人面临的激励或均衡性契约形式的决定因素。随着西方工业革命的深入发展和企业规模扩大对资本的需求，越来越多的企 浙江人学硕士学位论文业

8、通过外部资本市场进行融资，使得企业的股权结构变得分散，企业的所有者不可能亲自经营企业，或者不具备管理企业工作