外贸负增长凸显中国经济结构调整阵痛

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1、【外贸负增长凸显中国经济结构调整阵痛】央行于2月初早早降准，超出市场预期，令各方怀疑，中国经济的下行压力在1月份是否也超出预期。随着部分经济数据陆续披露，中国经济的疲态开始显露无疑。不久前公布的1月PMI回落至50%荣枯分水岭下方，反映制造业自2012年10月以来再度收缩；海关总署最新发布的外贸数据则显示，1月进出口、出口与进口全线负增长，进一步做实了经济减速超预期的判断。具体而言，据海关统计，以人民币计价，1月份外贸进出口总值2.09万亿元，同比下降10.8%，创2010年以来的最差开局。其中，出口1.23万亿元，下降3.2%；进口0.86

2、万亿元，下降19.7%；贸易顺差3669亿元，扩大87.5%。以美元计价，三项同比数据分别为-10.9%、-3.3%与-19.9%，在人民币对美元较上年同期贬值的情况下，同比降幅有所扩大。考虑进季节性因素的话，据海关统计，1月份进出口、出口和进口的降幅经季调后分别为7.1%、1.3%和14.4%。降幅虽有所收窄，但依然维持同比负增长的局面。事实上，外贸数据的表现不佳在2014年已经有所表现。去年全年，以美元计价，外贸进出口同比只增3.4%，不及全年7.5%的目标。而从今年的开局看，即使外贸增长目标由7.5%降至6%，也很有可能是完不成的。甚至

3、于，今年的外贸焦点将从能不能“保6”，降格至能不能保住正的增长。2015年全球经济的开局都不理想，除了美国外，欧盟、东盟、日本、韩国、澳大利亚等主要贸易对象均面临经济下行（衰退），令中国外贸承受相当大的压力。数据显示，中国对上述地区的外贸进出口在1月份分别下降了5.3%（欧盟）、0.6%（东盟）、17.3%（日本）、9.7%（韩国）及26.8%（澳大利亚），对美国则只增0.5%，这样的情况下，倘若全球经济不景气持续，外贸增长目标的实现将格外艰难。外贸进出口的负增长将进一步拖累中国经济增长。虽然GDP构成中，“三驾马车”指的是投资、消费与净出口

4、，其中净出口因为进口下滑幅度比出口大，在1月份同比扩大了87.5%，看上去似乎是“好消息”。但这种衰退型顺差并不能反映外贸进出口之于经济增长的全部，一方面，进口负增长凸显出内需不振，另一方面，出口负增长则将削减为支持出口而新增的资本开支，从整体上看，对经济增长依然是十分不利的。唯一的安慰是，金融危机之后，中国经济结构调整已经取得了一定效果，外贸在国民经济中的比重有所下降，因此，进出口的负增长并非无法接受。同时，随着经济增长目标预期将下调至“7.0%左右”，较2014年调降0.5个百分点，外贸进出口的零增长甚至负增长其实也在预期之中。2013年

5、至2014年，GDP增长率下跌了0.3个百分点（7.7%-7.4%），同期外贸增速下跌了4.2个百分点（7.6%至3.4%）。在2015年，这样的情况可能再度上演。外贸进出口大幅低于预期（及目标）将促使中国政府推出更多外贸“稳增长”的政策及改革，其中，以上海自贸区为代表的自贸区战略最为令市场期待。目前，自贸区的改革经验已从上海扩围至天津、广东与福建，根据国务院常务会议，将尽快复制推广至全国。从今年各地方“两会”情况看，包括新疆、陕西、内蒙古、广西、山东、河南、甘肃、辽宁等地都表示将在2015年申报自贸园区。自贸区改革带来的简政放权与通关便利化

6、将释放更多改革红利，延缓贸易增速回落的步伐。与此同时，随着中国经济进入新常态，外贸进出口也将迎来新的机遇。出口方面，机电产品和传统劳动密集型产品均将呈现下降趋势，1月份两类产品出口分别同比下降1.3%与8.4%，未来这样的趋势还将延续；同时，在“一带一路”战略的带动下，产能与装备的出口将逐渐成为主流。国务院常务会议部署加快中国装备和优势产能“走出去”，也在政策层面上确立了这一点。进口方面，随着以房地产为代表的快速城镇化宣告终结，大宗资源类商品的进口呈现量价齐跌的状态，未来难有改观；另一方面，随着改革深化，经济转型见效，以及人均收入水平的提升，

7、海外消费品与服务的进口将扮演更加重要的角色。但要指出的是，目之所及，这些积极因素都难以在今年就起到支柱作用，中国外贸仍将经历一段“旧力已消，新力将生”的时期。这既是中国外贸进出口最为艰难的时刻，可能也是中国经济结构调整必须经历的阵痛期。最终分析结论（FinalAnalysisConclusion）：海关总署数据显示，今年1月份外贸进出口全线负增长，进出口同比下降10.8%，创2010年以来最差开局。中国外贸仍将经历一段“旧力已消，新力将生”的时期。这既是中国外贸进出口最为艰难的时刻，可能也是中国经济结构调整必须经历的阵痛期。（ALX）返回目录

8、【形势要点：大规模反腐败正再度刮向中央国企】在此前两年的反腐败运动中，中石油、中国移动、华润集团等央企曾先后被查，有一连串腐败高管因此下马。不过，过去的央企高管涉案